盡管上周有報道稱高通正在與英特爾洽談收購事宜，但分析師認(rèn)為這一交易難以實現(xiàn)。與此同時，分析師認(rèn)為，阿波羅全球管理(APO.US)有可能向英特爾注資。

Stifel分析師Ruben Roy表示:“就像其他無法通過監(jiān)管部門高門檻的大型交易一樣，比如英偉達(dá)(NVDA.US) 收購 ARM Holdings（ARM.US)、博通(AVGO.US) 收購高通以及高通試圖收購恩智浦(NXPI.US)，我們認(rèn)為高通與英特爾的交易不太可能獲得監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。”

這樣的收購將使高通能夠進(jìn)入更多的半導(dǎo)體市場，并帶來戰(zhàn)略企業(yè)客戶。根據(jù)美國銀行的數(shù)據(jù)，該交易還將創(chuàng)造出世界上最大的半導(dǎo)體公司，高通的營收為330億美元，英特爾的營收為520億美元。

以Vivek Arya為首的美國銀行分析師表示:“然而，我們認(rèn)為，在嚴(yán)峻的監(jiān)管環(huán)境下，挑戰(zhàn)壓倒了潛在的好處，規(guī)模/CPU主導(dǎo)地位不利于高通與英特爾的潛在合并。”

這兩家公司都極度依賴在華銷售。中國是英特爾最大的市場，2023年占其營收的26%。與此同時，高通2023年約60%的營收來自中國內(nèi)地和中國香港。高通對中國智能手機(jī)制造商的銷售額在2024財年上半年增長了40%。

美國銀行指出，英特爾還有500多億美元的債務(wù)，而高通的資產(chǎn)負(fù)債表上有130億美元的現(xiàn)金，這使得這筆交易在財務(wù)上具有挑戰(zhàn)性。

值得關(guān)注的是，知情人士透露，阿波羅全球管理曾考慮向英特爾投資至多50億美元。

富國銀行表示，英特爾和高通合并的可能性很低，但阿波羅的“股權(quán)式投資”要可行得多。

富國銀行分析師Aaron Rakers表示：“我們認(rèn)為，阿波羅的投資將釋放積極信號;然而，現(xiàn)有股東權(quán)益被稀釋的程度將是關(guān)鍵考慮因素。值得一提的是，今年6月，英特爾和阿波羅宣布達(dá)成一項協(xié)議:阿波羅將牽頭向英特爾在愛爾蘭的Fab 34工廠投資110億美元;阿波羅將獲得合資公司49%的股權(quán)。”