連鎖藥店已經遍地開花。一些小區門口，五十米的路段可能就有三四家藥店。因此有人感慨：“家門口的藥店開得比奶茶店還多”。事實的確如此，據窄門餐飲數據，截至2024年5月，“奶茶飲品”賽道的門店總數約41.8萬家。而據中康數據統計，截至2024年上半年，國內藥房數已達70.1萬家。

過去幾年，尤其是2012-2017年，全國藥店數量相對平穩，從42萬家緩慢增長至45.4萬家，增速不超過3％。但2017年，醫藥分開政策出臺，要求醫療機構按照藥品通用名開具處方，患者可憑處方到零售藥店購藥。相關政策明確提到，“使零售藥店逐步成為向患者售藥和提供藥學服務的重要渠道”。2021年，商務部再次發文提出，將培育形成5-10家超五百億元的專業化、多元化藥品零售連鎖企業，到2025年，實現藥品零售連鎖率接近70％。

乘著政策東風，國內各大連鎖藥店開始通過自建、并購、加盟等方式，實現快速擴店。老百姓大藥房（603883.SH）經過18年發展，在2019年末門店總數達到5000家，緊接著在短短3年內，該數字突破1萬家，翻了一番。隨后，益豐藥房（603939.SH）、一心堂（002727.SZ）、大參林（603233.SH）的門店數量也相繼邁過一萬大關，藥店零售行業跨入“萬店時代”，行業集中度提升，規模化競爭成為常態。

但另一方面，當下，隨著時代的變化，醫藥零售市場趨于飽和，市場規模出現下滑，行業內卷，同質化競爭日益嚴重，線上業務對實體藥房影響更加明顯。連鎖藥店市場規模的增長速度低于門店數量的增長。

根據中康科技相關數據，2024年上半年，全國零售藥店市場累計規模達2582億元，同比下滑3.9％，而藥店整體數量仍然增加1.5萬家。此外，中康產業研究院預測，2024年全年，藥品全終端增速預計降至4.9%。實體藥房的經營環境日益嚴峻，藥品品類全年增速預計僅2.9%，B2C市場增幅也收窄至6%，含非藥在內的全品類基本停止增長。

財報數據顯示，今年上半年，包括漱玉平民（301017.SZ）、大參林、益豐藥房、一心堂、健之佳（605266.SH）、老百姓等在內，六大連鎖藥房上市公司的營收分別同比增長13.08%、11.29%、9.86%、7.26%、3.4%、1.19%，其中部分連鎖藥房上市公司的營收增速放緩。

2024年上半年，老百姓營收為109.4億元，同比增長1.19%，這一數字在去年同期為20.24%；益豐藥房營收為117.62億元，同比增長9.86%，這一數字在去年同期為22.36%。

從凈利潤方面來看，今年上半年，益豐藥房凈利潤同比增長13.13%，表現亮眼，相比之下，老百姓、健之佳、一心堂、大參林、漱玉平民的歸母凈利潤均有所下滑。其中，漱玉平民凈利潤同比下滑幅度最大，相比去年同期下降82.6%；健之佳、一心堂、大參林、老百姓則分別同比下滑60.23%、44.13%、28.32%、2.05%。

連鎖藥房上市公司增收不增利的背后，消費環境的變化、門診共濟、在線醫保支付政策的進一步開放，是其經營承壓的主要因素。醫藥行業增速放緩已成為不爭的事實，存量市場天花板清晰可見，而市場向低價區轉移趨勢明顯，價格競爭成為基本手段，內卷程度也愈發加深。

業內觀點指出，隨著整個醫藥零售行業的大浪淘沙，零售藥房總體規模可能會縮減至40萬家左右，市場集中度也會進一步得到提升。

藥房領域資深研究專家曾世新曾告訴，“整個醫藥零售確實進入了調整期，從目前情況來看，以往的這種業績雙位數快速增長時代基本上結束了。未來增長幅度將更趨于理性，包括連鎖藥房門店的擴張也在趨于減緩。一方面，這是外部大經濟環境變化所驅使，患者消費降級，購買更加聚焦；另一方面，短期來看，由于零售藥房在過往大多是一種粗放式的經營，依賴包括醫保在內的政策紅利，因此新的藥政改革、監管于藥房來說，長期是利好，但在三五年內是陣痛。”

（記者張羽岐，綜合、中國新聞周刊、新浪財經）