牛華網(wǎng)

網(wǎng)易最新二季報隔夜美股收跌11%。然而，匯豐評價網(wǎng)易財報稱，市場可能過于悲觀了，并維持公司 “買入” 評級，目標價 117 美元，上漲空間 26.4%。匯豐認為，市場對網(wǎng)易過于悲觀，公司 Q2 主要受直播影響，但游戲基本盤保持穩(wěn)固，強大的游戲產(chǎn)品線有助于公司中期前景的重估，股價還有 26% 的上漲空間。

8月23 日，匯豐發(fā)布最新研報稱，低于預期的二季報削弱了市場對網(wǎng)易中期收入前景的信心。今年下半年，游戲市場競爭激烈，對網(wǎng)易旗下《逆水寒》、《夢幻西游》PC 版和《蛋仔派對》等產(chǎn)品的考驗較大。

同時，匯豐也指出市場可能過于悲觀了，雖然短期內(nèi)市場對網(wǎng)易的情緒可能偏負面，但網(wǎng)易有幾點被市場低估了：

1、網(wǎng)易二季度營收不及預期是由于網(wǎng)易 CC 直播打賞生態(tài)系統(tǒng)的清理，而不是其游戲部門，網(wǎng)易直播業(yè)務的利潤率較低。

2、網(wǎng)易《永劫無間》手游的留存率數(shù)據(jù)穩(wěn)固，且該游戲為網(wǎng)易帶來了新用戶。盡管變現(xiàn)未達預期，但匯豐認為該游戲尚未達到頂峰，而且變現(xiàn)需要時間。

3、網(wǎng)易經(jīng)典游戲《夢幻西游》手游和《第五人格》收入創(chuàng)下新高。

4、暴雪游戲和《七日世界（once Human）》預計將為 2024 年下半年業(yè)績作出的貢獻。強大的產(chǎn)品線和提高游戲壽命的能力有助于網(wǎng)易中期前景的重估。匯豐認為，網(wǎng)易在未來幾個月加快股票回購步伐也能支持估值。

展望下半年，匯豐認為網(wǎng)易還有許多亮點。比如，網(wǎng)易旗下免費游戲《七日世界（once Human）》自發(fā)布以來全球下載量已超過 1000 萬，該游戲 PC 版在全球最受歡迎的游戲中排名前五，預計手游版本可能很快推出。

暴雪游戲和網(wǎng)易官宣“復合” 后，暴雪旗下卡牌游戲《爐石傳說》國服也即將回歸，將于 9 月 25 日重新在中國大陸服務器上線。此外，網(wǎng)易與漫威娛樂合作開發(fā)的《漫威對決》預計將于 8 月 29 日在中國推出，該游戲在海外表現(xiàn)良好。