文 / 節點財經 零度

2023年10月27日，用了八年時間拿下東南亞快遞市場的極兔終于上市了，上市當天，極兔市值約1060億港元，成為當年港股上市市值最高的企業。

就在最近，極兔發布了上市后首個半年報，2024H1，極兔收入達到48.6億美元（約為人民幣347億元）。更值得一提的是，中國市場業務成功扭虧為盈。

極兔成立于2015年，直到2019年才殺入中國市場，當時，中國快遞市場格局已經形成了非常穩定的格局，很多投資人并不看好極兔，但沒想到，短短四五年時間，極兔不僅生存下來，更實現了彎道超車。如今，就算是快遞一哥順豐，也不能小瞧了這位出發自印尼跑得飛快的“兔子”。

01 國內業務，終于在中國市場賺到錢了？

中國市場，極兔上半年包裹量達到88.36億件，同比增長37.1%。在包裹量的上漲之下，極兔經調整息稅前利潤0.6億美元，首次實現盈利。

極兔終于扭虧。

短短四年，極兔在全球競爭最激烈的快遞紅海，實現起跑、躋身第一梯隊、盈利三連跳，堪稱快遞行業的奇跡。

事實上，過去極兔一直虧損的原因就在于國內快遞市場長期處在價格戰中。快遞行業惡性價格戰可追溯至2017年，去年以來，局部地區再次“開戰”，競爭態勢進一步增強。

為了爭搶國內市場，極兔打出“8毛錢”發全國的價格戰，也讓其也付出了多年虧損的代價。

而今年，之所以能夠實現扭虧，主要原因是在保持單票收入的同時，降低了單票成本。

根據7月份各家快遞公司簡報顯示，順豐控股7月單票收入15.76元/票，同比下降5.80%；申通快遞單票收入2.00元，同比下降6.98%；圓通速遞單票收入2.24元，同比下降3.69%；韻達股份單票收入1.98元，同比下降10.00%。

在其他對手的單票收入都在下降時，極兔的單票收入為0.34美元（約為人民幣2.43元），這一數據與去年同期持平，而單票成本下降6%至0.32美元（約為人民幣2.28元）。

那么，極兔是如何降低單票成本的？

這與公司運營機制有關。2023年底，極兔在組織架構以及人事任命方面進行了調整，將集團和中國業務劃開管理。中國區也迎來首位CEO，由極兔創始團隊成員、原集團市場營銷部總監劉偉擔任。這樣一來，對于極兔而言，體系更加完整之余，中國業務的運營也更能更加靈活。

一個典型的運營機制就是價格調整，事實上，快遞行業一直有淡旺季的區分。每一年的旺季，快遞價格會相應上漲，反之亦然。在業績說明會上，極兔高管表示，近期增加散單業務，包括電商客戶結構的改善為極兔在中國的價格提供一定的支撐，而另外一個重要的應對方式則是運營成本的下降。

得益于上半年持續在中國進行各環節的精細化管理和運營優化，極兔徹底擺脫了此前“送一單虧一單”的困境。

極兔終于在中國市場賺錢。

02 國外業務，能坐穩東南亞一哥寶座嗎？

今年3月，極兔創始人李杰放權，不再親自負責中國市場，把更多精力投放于國際業務。放眼極兔國際業務，做得風生水起。

首先看東南亞，極兔起家于印尼為首的東南亞國家，這一根據地對于極兔的重要程度不言而喻。

財報披露，東南亞市場方面，極兔速遞連續四年市場占有率保持第一。不過，東南亞排第二位的公司，市占率達到24.3%，與極兔的差距正在縮小。為了更好地穩住東南亞市場，極兔最近一年來不斷開拓大客戶，比如綁定Shopee、速賣通、SHEIN、Temu、TikTok等跨境電商巨頭，持續在物流上跑馬圈地。

今年上半年，極兔在東南亞包裹量按年提升42%，市占率較2023年全年提高2個百分點至27.4%。

與此同時，極兔在東南亞市場的收入按年增長22%至15.2億美元，經調整EBITDA為2.1億美元，按年增長約13%；經調整EBIT為1.3億美元，按年增長約46%。

除了東南亞市場之外，極兔在新市場創下歷史最好業績，上半年收入達到2.9億美元，按年增長近1.2倍。

這一增長勢頭主要由于極兔在新市場包裹量按年錄得約64%的強勁增長。報告期內，極兔在新市場也實現毛利由虧轉正，錄得3502.2萬美元，經調整EBITDA虧損784萬美元，較去年同期大幅收窄。

業績會上，極兔速遞管理層表示，今年上半年整個新市場板塊的減虧非常明顯，因為極兔堅持做新市場，包括所有市場的國家，做到服務全國的快遞網絡，不僅僅是提供服務于國際電商平臺的跨境業務，同時也能服務于每一個國家的本土電商平臺、每一個國家的電商平臺的客戶，包括個人客戶。

得益于國際電商業務的發展以及多元化客戶的構成，極兔在海外市場，已經賺得盆滿缽滿。

03 師從段永平，能依靠低價策略占領市場嗎？

對于市場而言，極兔創始人李杰非常神秘。就連極兔上市的敲鐘現場，李杰也沒有出現。

今年49歲的李杰生于四川，早年間，李杰在步步高代理商做銷售，因絕佳的口才和為人處事能力屢屢獲得銷冠并成功引起了步步高創始人段永平的注意，成為繼小天才創始人金志江、OPPO創始人陳明永、VIVO創始人沈煒，以及拼多多創始人黃崢之后的第五個“段式門徒”。

2015年，李杰決定創業，憑借OPPO和VIVO線下龐大分銷體系的力量，極兔快速地在印尼市場站穩了腳跟。

據極兔早期員工透露，起網初期的極兔在品牌名氣未打響之前接不到外部的訂單，而是靠著承包OPPO在印尼的配送業務過活，雖然這樣也能生存得還不錯，但相比于本土頭部快遞公司日均40萬票的業務量，李杰的極兔便相形見絀了。

在此之后，極兔趕上了印尼電商騰飛的窗口期，開啟了加速模式。2019年，極兔進入中國時，市場將其稱之為“外姓人”。為了更快地跑通市場，極兔在10個月燒光了200億。當時國內的快遞單價普遍在2塊左右，而極兔在200億的補貼之下直接將其拉低到了8毛，少了一倍之多，引得四通一達苦不堪言。

也正是憑借低廉的價格，極兔很快在中國市場打響了名號。回顧這位四川老板的手法，與拼多多創始人黃崢有著異曲同工之妙，先用低價快速打出市場，然后不斷精細化管理，降低運營成本。這可能是極兔能在如此短的時間內，在中國市場扭虧的秘訣。