攝圖網(wǎng)

全文共2058字，閱讀全文約需5分鐘

白銀漲瘋了，今年以來價(jià)格已經(jīng)翻倍。

本文來自“財(cái)小圈日記”未經(jīng)授權(quán) 不得轉(zhuǎn)載

作者 | 唐曜華

編輯 |周炎炎

新媒體運(yùn)營 | 張舒惠

截至12月19日，COMEX白銀今年以來上漲了123.46%，遠(yuǎn)大于黃金漲幅65.34%。尤其11月底以來白銀價(jià)格猶如“坐上火箭”，不到1個(gè)月漲了30%。

由于白銀投資渠道相對(duì)較少，財(cái)小圈近期發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)唯一一只白銀期貨基金最近涌進(jìn)了大量的投資者，“國投白銀LOF”也從默默無聞的小眾投資品種成為炙手可熱的熱門基金。

Wind數(shù)據(jù)顯示，“國投白銀LOF”12月17日流通份額為24.81億份，較3個(gè)月前增加24.92%，較年初大增163.94%。涌進(jìn)來的投資者既有看好白銀的投資者，也有單純的套利投資者——只因“國投白銀LOF”的場(chǎng)內(nèi)價(jià)格已經(jīng)嚴(yán)重偏離凈值，12月18日價(jià)格為2.332元，而12月18日該基金的凈值為1.7614，溢價(jià)率高達(dá)32.39%，也就是說這只基金場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格比凈值高32.39%！

這意味著投資者只要在場(chǎng)內(nèi)申購“國投白銀LOF”再賣出，轉(zhuǎn)手可賺30%左右的收益！不過由于參與套利的投資者太多，交易所早就將該基金申購金額上限降到100元，每天每個(gè)賬戶只允許申購100元。但依然阻擋不了大家小額套利的熱情。第三方平臺(tái)顯示，12月19日該基金場(chǎng)內(nèi)新增份額超過1000萬份。

怎么套利呢？很簡(jiǎn)單。

首先打開券商APP，找到場(chǎng)內(nèi)基金。

然后找到LOF認(rèn)購申購，也有的叫申購。

然后輸入代碼“161226”，購買金額可按購買上限填。

等到第二天確認(rèn)份額了，你就可以在持倉里查到這筆申購。第三天就可以像賣股票一樣賣出啦，賣出價(jià)格參考“國投白銀LOF”在交易所的交易價(jià)格（場(chǎng)內(nèi)價(jià)格）。

因?yàn)槟闵曩彆r(shí)是以凈值申購，只要“國投白銀LOF”在交易所的交易價(jià)格比凈值高，高出來的幅度扣除手續(xù)費(fèi)后就是這筆套利你能賺到的。

通常你在下午3點(diǎn)前申購基金時(shí)只能看到前一天的基金凈值，那么怎么估算最新的套利收益率呢？

由于這只基金主要投資白銀期貨主力合約，那么我們就可以參考白銀期貨主力合約當(dāng)天的漲跌幅來估算當(dāng)天的凈值，比如12月18日白銀期貨主力合約“滬銀主連”上漲0.06%，可以用12月17日的凈值1.7164乘以（1+0.06%）來估算12月18日該基金的凈值，算出來約1.7174（12月18日實(shí)際凈值1.7614，略低于估算值）。再跟12月18日“國投白銀LOF”的場(chǎng)內(nèi)價(jià)格2.332元對(duì)比，就可以估算出來溢價(jià)率約35.79%，心理預(yù)期再略降降差不多就接近真實(shí)的溢價(jià)率。

不過，需要注意的是，基金申購費(fèi)率不低，還要看看基金申購費(fèi)率是否打折（可咨詢?nèi)蹋瑘?chǎng)內(nèi)賣出時(shí)券商還要收取傭金，用低傭金的賬戶套利更為劃算。

那么套利有沒有風(fēng)險(xiǎn)呢？

還是有風(fēng)險(xiǎn)的，如果LOF基金場(chǎng)內(nèi)價(jià)格和凈值之間的價(jià)差縮小了，套利的收益就少了。甚至如果跌到比凈值還低，就有虧損的風(fēng)險(xiǎn)，所以盡量第三天就賣出，不要“戀戰(zhàn)”。

需要注意的是， “國投白銀LOF”最新公告稱從12月22日開始將限制申購金額調(diào)整為500元，即申購上限由100元放寬至500元，放大5倍。下周一開始最多可申購500元。下周三場(chǎng)內(nèi)新增份額數(shù)量可能出現(xiàn)大增，或加大該基金場(chǎng)內(nèi)拋壓，有可能導(dǎo)致溢價(jià)率下降。

目前在里面“玩”的投資者以個(gè)人投資者為主，今年6月末個(gè)人投資者持有占總份額比例為87.08%，機(jī)構(gòu)投資者持有份額僅占12.92%。

作為國內(nèi)唯一一只白銀期貨基金，“國投白銀LOF”的主要目標(biāo)是跟蹤上海期貨交易所白銀期貨主力合約表現(xiàn)，持有白銀期貨合約價(jià)值合計(jì)不低于基金資產(chǎn)凈值的90%。

但是這只基金其實(shí)跟蹤得并不好，收益率明顯低于基準(zhǔn)“上海期貨交易所白銀期貨主力合約”。截至12月18日，“上海期貨交易所白銀期貨主力合約”近1年收益率都翻倍了，“國投白銀LOF”近1年收益率還只有88.57%。成立以來收益率更是跟基準(zhǔn)相差甚遠(yuǎn)，“上海期貨交易所白銀期貨主力合約”的收益率達(dá)到384.9%，而“國投白銀LOF”只有71.64%。

至于跟蹤誤差不小的原因，可能跟這只基金投資白銀期貨主力合約時(shí)要時(shí)不時(shí)換合約，而換合約過程中會(huì)產(chǎn)生損耗有關(guān)。這只基金跟蹤白銀期貨主力合約，每次主力合約換了它就得換新的主力合約。

對(duì)于白銀的投資價(jià)值，“供需失衡、美聯(lián)儲(chǔ)降息以及資金涌入”被認(rèn)為是催生白銀本輪“瘋漲”行情的因素。也有部分觀點(diǎn)認(rèn)為短期漲幅有點(diǎn)過大，需警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。白銀雖然有時(shí)候會(huì)跟著黃金走出強(qiáng)勢(shì)行情，甚至比黃金漲幅更大，但其波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)顯著高于黃金，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更高。

二者存在兩方面差異：其一，白銀市場(chǎng)規(guī)模更小，少量資金即可撬動(dòng)價(jià)格劇烈波動(dòng)；其二，黃金的“硬通貨”屬性已獲全球廣泛共識(shí)（兼具貨幣儲(chǔ)備、避險(xiǎn)保值等功能），而白銀的工業(yè)屬性與投機(jī)屬性更強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)其內(nèi)在價(jià)值的認(rèn)可度相對(duì)薄弱，價(jià)格更易受情緒與短期資金面擾動(dòng)。因此對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力不高的投資者，并不適合持有這只基金太久。

溫馨提示：文內(nèi)聊到的各類投資品都是我們的知識(shí)分享，絕非對(duì)您的投資建議，請(qǐng)各位小伙伴理性判斷，對(duì)自己的錢包負(fù)責(zé)哦。

財(cái)小圈同步征集同樣熱衷于銀行理財(cái)、基金、保險(xiǎn)等投資的投資者，可以通過接受我們采訪，或者直接投稿，加入“財(cái)小圈大V俱樂部”，可以定期刊發(fā)你們的理財(cái)故事、曬你們的投資組合和理財(cái)心得。如有意向與財(cái)小圈增進(jìn)交流，可添加“21資管小助手”為好友，微信號(hào) ：zgyjy21。