◎ 來源 | 地產密探（ID：real-estate-spy）

孫宏斌，突然“胖”了些。

這不止一個人的看法，不少圈內人也都有這種明顯的感覺。

12月11日，號稱重慶市央地合作示范項目的“重慶灣”正式開工，由融創與“中字頭”AMC巨頭——中國長城資產聯合開發。

出席此次開工儀式的，除了中國長城資產、融創之外，還包括重慶市住建委、重慶市規資局、南岸區委區政府，以及招商銀行、中信信托、中建二局等。

注意！近幾年極少公開露面的融創集團掌舵人孫宏斌，這次親自出席了開工典禮。

坐在前排中間位置的他，看上去神情輕松，一改此前被巨額債務壓得滿臉憔悴以及體態瞬間消瘦等印象。

不過，站在臺上代表融創講話的是融創中國執行總裁兼成渝區域總裁張強，這是孫宏斌一直以來在西南市場頗為倚重的一位“老將”。

除此之外，孫宏斌還去了融創重慶灣項目工地，查看施工情況等。

“重慶灣”項目作為規劃百萬方體量的頂豪超級大盤，在自融創出險以來的房地產業務戰略版圖中，可謂舉足輕重。

今年初，融創重慶灣項目與中國長城資產、中信信托等合作方達成融資合作，即由中國長城資產注資不超24.76億元，對項目現有債務重組并提供新融資。

重慶灣項目地處“兩江四岸”、“黃金三角”核心區位，正看長江、嘉陵江兩江交匯，對望來福士、重慶大劇院等地標，號稱集“頂流地段+極致景觀+深厚文化”于一身的稀缺核心資產，開發總體量約100萬方。

融創強調說，重慶市、南岸區兩級政府的大力支持和積極指導，是重慶灣項目成功重啟的關鍵基礎。在項目盤活過程中，政府主動作為，牽頭成立工作專班，制定重組方案，協調各方利益，最終為項目合作量身定制了可以多方共贏的綜合解決方案。

2021年，孫宏斌帶領團隊曾為融創銷售額推上近六千億的新高度。但2022年樓市急轉直下，該年中期融創債務出險。

債務出險后半年多，孫宏斌一直未曾露過面，于2023年初內部開會時的一張照片流傳出來，業內突然發現：

|這位地產大佬，突然“消瘦了許多”。

如今樓市深調仍在繼續，房企債務風險仍未有徹底出清的跡象，比如“房企示范生”萬科正在解決多筆境內公開債展期博弈。

回頭看，被稱為“地產硬漢”的孫宏斌之所以能讓融創“起死回生”，恢復活力，跟其這兩年圍繞化債所彰顯的雷厲風行、有擔當的做事風格及優質貨值偏于一二線核心區等密不可分。

比如2022年底，融創火速推出境外91億美元債整體展期方案，孫宏斌要求其此前為融創提供的4.5億美元無息股東借款自愿同步同價轉換為融創股權。

該年底，孫宏斌為融創上海董家渡、武漢桃花源等多個優質項目拉來AMC等大財團，合作規模整體超200億元，另有不少項目正在積極對接落地。

2023年初，融創160億元境內信用債獲整體展期3至4年。此后不久，融創近百億美元境外債重組生效，均創下出險房企首個破局者。

2023年9月，融創北京融創壹號院火爆開盤，當天攬金約56.2億元。2024年，融創外灘壹號院“三開三罄”，總成交金額215億元。這兩個頂豪項目之所以火爆，主要是當時城市分化加劇，搶奪一線城市核心資產成市場共識。

那兩年一二線樓市火熱，但并未逆轉全國樓市繼續下行，房企整體銷售額仍普遍下滑，融創也不例外，首次債務重組后仍面臨新的償債壓力。

2025年以來，孫宏斌直接引領出險房企“削債潮”。

這年初，融創將旗下10筆境內債、涉154億元進行“折價現金兌現、債轉股、以資抵債和全額長展期的新重組獲通過，最終可削降超50%境內債，留債部分最長展期9.5年且5年內不再償付。

這是融創二度進行境內債重組，也是首家“搞定”境內公開債整體重組的房企。今年11月，融創近百億美元境外債重組獲批生效且按計劃將全部轉股。

這兩項大手筆債務重組后，融創整體償債壓力預計將壓降近700億元，每年利息支出可節約數十億元。這意味著融創可集中精力抓重點優質項目開發、銷售等，改善信用，扭轉業績虧損等不利局面。

今年9月底時，融創宣布中國長城資產首筆融資合作資金已到位。如今，重慶灣項目已率先啟動A3地塊全面建設，總建面約45萬方。

該地塊項目將以198米的整體建筑地標重塑兩江四岸天際線；同步規劃巨幕全景艙設計，力求成為城市藏品，同時將積極引入重慶頭部教育資源等，預計將于2026年初正式亮相。