在旗下太空公司SpeceX屢屢被傳出要上市的消息后，馬斯克在社交媒體平臺上回應了這一消息，暗示公司可能在明年IPO。據測算，若SpaceX明年以1.5萬億美元的估值成功上市，馬斯克本已是世界首富的身家有望再翻一倍有余。同時，這一舉動可能催化一輪"超級獨角獸"上市潮，從而改變美國資本市場格局。

身家翻倍

當?shù)貢r間12月10日，Ars Technica高級太空編輯Eric Berger在一條帖子中寫道："這就是我認為SpaceX很快就要上市的原因。"這篇帖子鏈接了他在Ars Technica上發(fā)表的關于SpaceX上市計劃的文章。馬斯克回復這則內容稱，"和往常一樣，Eric是準確的"。

此前有報道稱，SpaceX正加速推進首次公開募股（IPO）計劃，目標估值高達1.5萬億美元，擬募資超300億美元。若計劃實現(xiàn)，SpaceX將超越石油巨頭沙特阿美此前290億美元的募資規(guī)模，成為史上最大規(guī)模IPO。

公開資料顯示，SpaceX創(chuàng)立于2002年，其目標是通過技術創(chuàng)新實現(xiàn)人類移居火星。2008年，該公司的"獵鷹1號"在馬紹爾群島的歐姆雷克島上成功發(fā)射，這是私人投資公司首次成功進行軌道發(fā)射。2012年10月，SpaceX"龍"飛船將貨物送到國際空間站，從而開啟私營航天的新時代。

SpaceX的業(yè)務主要包括發(fā)射火箭和衛(wèi)星互聯(lián)網兩部分，目前"星鏈"衛(wèi)星互聯(lián)網部門在太空中部署了約9000顆衛(wèi)星。公司上個月曾表示，其全球活躍用戶超過800萬。

對馬斯克個人財富而言，這場IPO也有望帶來巨額增量。數(shù)據顯示，馬斯克持有大約42%的SpaceX股份。該指數(shù)參考了美國聯(lián)邦通信委員會的文件，并結合近期融資輪次的股權稀釋情況來估算其持股比例。按照上市前估值計算，馬斯克的總財富將達到9520億美元，較當前財富水平增加約4910億美元。

根據彭博億萬富豪指數(shù)的計算，如果SpaceX上市，單是馬斯克在SpaceX的持股價值就將從現(xiàn)在的1360億美元增至6250億美元以上，這還不包括他在其他多家企業(yè)的股份，例如全球市值最高的汽車制造商特斯拉。

此前，"木頭姐"凱茜·伍德旗下的方舟投資管理公司（ARK Investment）曾通過其開源估值模型預測，SpaceX的企業(yè)價值到2030年將達到約2.5萬億美元。

上述模型納入17個關鍵獨立變量，涵蓋衛(wèi)星部署進度、火箭復用效率、火星開發(fā)投入等核心維度，系統(tǒng)性評估公司未來發(fā)展?jié)摿ΑRK預計，待2035年SpaceX完成星鏈組網后，每年將創(chuàng)造3000億美元收入，占據全球通信支出的15%，成為驅動估值增長的核心引擎。

核心業(yè)務驅動增長

值得注意的是，SpaceX IPO計劃曝出前不久，馬斯克曾否認該公司以巨額估值融資的消息。此前有知情人士透露，SpaceX正在啟動二次股票出售，該公司的估值將達到8000億美元，超過OpenAI，成為美國市值最高的私營公司。該公司首席財務長Bret Johnsen最近幾天向投資者透露了這筆交易。8000億美元的估值是該公司最近增發(fā)股票時4000億美元估值的兩倍。

對此，馬斯克稱"報道不準確"。他強調，"SpaceX多年來一直保持正現(xiàn)金流，并且每年進行兩次股票回購，為員工和投資者提供流動性。公司估值的提升取決于星艦和星鏈的進展，以及獲得全球直連手機網絡的頻譜"。為此，公司近期同意收購衛(wèi)星運營商EchoStar的頻譜塊，并在現(xiàn)金、股票和債務承諾上投入了超過200億美元。

SpaceX總裁Gwynne Shotwell在9月通過社交媒體平臺表示，該交易旨在"終結地球上各處的移動信號盲區(qū)"。這一系列擴張舉措進一步鞏固了市場對其未來增長潛力的預期。

SpaceX此舉也將檢驗市場對高估值、盈利能力尚未完全明朗的超大型企業(yè)的接納程度。一直以來，SpaceX、Stripe等"百角獸"（估值超過1000億美元的私營（非上市）初創(chuàng)公司）長期規(guī)避公開市場，其私募估值已超越多數(shù)上市公司。

投行普遍認為，若SpaceX成功上市，將打破巨型企業(yè)長期滯留非公開市場的局面。自2021年全球IPO融資規(guī)模觸頂以來，公開募資持續(xù)低迷。此類企業(yè)此前通過私募融資獲得遠超市值的估值，同時避免了上市后面臨的季度披露與市場審視壓力。

瑞銀集團美洲股權資本市場聯(lián)席主管Steve Studnicky表示："過去幾年，很多人認為那些估值極高的私營公司沒有必要上市，甚至可能永遠都不會上市。現(xiàn)在，這些公司站出來表示，它們有上市的途徑，這對很多公司和投資者來說都很有幫助，他們希望看到這些公司引領潮流。"

市場資金面臨考驗

不過，對于規(guī)模如此龐大的上市交易，市場基礎設施和投資者接納能力都將面臨考驗。若SpaceX以1.5萬億美元估值出售5%股份，將募資約750億美元，成為史上規(guī)模最大的IPO。彭博數(shù)據顯示，若剔除SPAC（特殊目的收購公司）與封閉式基金，一筆募資額超過500億美元的IPO，其規(guī)模將超過過去13年中有8年的美國交易所年度上市融資總額。

1789 Capital合伙人、花旗集團前北美股權資本市場聯(lián)席主管Paul Abrahimzadeh指出："標普500成分股的市值中位數(shù)約為400億美元，這完全是不同的量級。像SpaceX這樣的公司顯然會吸引大量的機構投資者以及散戶投資者，是值得持有的股票。"

然而，市場對其估值合理性仍存疑慮。哥倫比亞商學院副教授、巴克萊前全球股權資本市場聯(lián)席主管David Erickson表示："我并不擔心IPO市場的資金容量能否承載，關鍵在于估值邏輯是否成立。以我對其收入規(guī)模與業(yè)務容量的理解，我很難確信OpenAI或SpaceX真能支撐起萬億美元級別的估值。在公開市場上，你必須讓那些‘精打細算’的投資者也能信服你的數(shù)字。"

ARK也提到了SpaceX面臨的潛在風險，包括來自同業(yè)的競爭干擾、太空探索領域固有的運營執(zhí)行挑戰(zhàn)，以及星艦復用效率、手機直連頻譜獲取等關鍵假設的實現(xiàn)存在不確定性。

北京商報記者 趙天舒