新智元報道

編輯：艾倫

2026年，SpaceX或將以1.5萬億美元估值沖擊史上最大IPO。除了壟斷全球近90%的入軌質量，馬斯克的野心已延伸至「太空數據中心」。當地面算力基建因能源短缺與環保抗議而撞墻，從重力壟斷到算力上天，SpaceX正在構建一個獨立于地球資源限制之外的商業閉環。

在馬斯克的商業版圖中，從來沒有「循序漸進」這個選項。

據多方信源透露，SpaceX正計劃于2026年中后期啟動IPO，目標估值高達1.5萬億美元，首輪計劃募集超過300億美元。

如果成行，這不僅將打破沙特阿美2019年創下的290億美元募資紀錄，更將造就人類歷史上體量最大的IPO。

1.5萬億美元是什么概念？

它基本上相當于另一個meta（1.66萬億）或特斯拉（1.40萬億）。

對于一家尚未上市的私營航天公司而言，這個數字聽起來像是天方夜譚。

支撐這一天文數字的，不再僅僅是那一枚枚在此起彼伏的轟鳴聲中往返天地的獵鷹9號，而是一個更為宏大的、正在閉環的商業敘事：從壟斷重力，到壟斷太空互聯網，再到把算力搬上軌道。

獵鷹9號火箭

絕對的入軌質量壟斷

在很長一段時間里，華爾街對SpaceX的估值模型都建立在一個簡單的事實之上：這是一家唯一的、真正的太空物流公司。

2024年的數據足以說明一切。

在這一年，SpaceX完成了約134次發射，其發射次數占到了全美發射總量的80%以上。

更具統治力的指標是「入軌質量」——在這個衡量航天實力的硬指標上，SpaceX一家公司就占據了全球近90%的份額。

https://brycetech.com/reports/report-documents/global-space-launch-activity-2024/

其余的份額，由中國航天、俄羅斯國家航天集團等競爭對手瓜分。

這種壟斷源于技術代差帶來的成本碾壓。

當競爭對手還在為火箭的一次性使用而精打細算時，獵鷹9號的一級助推器已經實現了常態化的數十次復用。

對于全球任何想要將物體送入軌道的實體，無論是五角大樓、NASA，還是商業衛星運營商，SpaceX幾乎成了唯一的選項。

可以說，SpaceX目前掌握著通往太空的「關稅權」。

如果未來全球99%的太空基礎設施都需要通過它來部署，那么它就不僅僅是一家運輸公司，而是太空時代的港口與鐵路。

星鏈開始造血

然而，僅靠充當「太空卡車司機」，撐不起1.5萬億美元的市值。

物流生意的天花板是顯而易見的，但數據的生意沒有。

星鏈的爆發，讓SpaceX擁有了類似互聯網科技公司的增長曲線。

據預測，SpaceX 2024年的營收將達到130億美元左右，其中Starlink貢獻了超過60%的份額，約77億美元。

更關鍵的是，這項業務已經跨過了燒錢的臨界點，開始實現盈利。

但這還不夠。為了支撐起萬億美金的估值，馬斯克需要一個新的故事，一個能讓華爾街那群計算回報率的投資人興奮不已的故事。

這個故事就是：太空數據中心。

逃離地表：算力的新避難所

在SpaceX的IPO募資計劃中，有一項用途被特意提及：開發天基數據中心，包括購買運行所需的芯片。

這并非馬斯克的一時興起。

如果你將目光投向地面，就會發現這一戰略的必然性。

在地球表面，構建大規模AI數據中心正在撞上一堵墻。

隨著人工智能競賽的白熱化，數據中心對電力和水的需求呈指數級增長，引發了從佐治亞州到弗吉尼亞州的一系列強烈反彈。

在美國，數據中心建設的「鄰避效應」（Not In My Backyard）正在蔓延。

僅在2025年第二季度，就有20個大型數據中心項目因當地社區的反對而被叫停或推遲，涉及投資額高達980億美元。

https://www.datacenterwatch.org/q22025

居民們抗議這些龐然大物吞噬了當地的飲用水，推高了電價，除了發出巨大的嗡嗡聲外，并沒有給社區帶來多少就業機會。

與此同時，環保組織和立法者正在推動更嚴格的監管。

超過230個團體近期聯名上書國會，要求暫停新的數據中心建設。

https://www.theverge.com/news/840883/data-center-moratorium-letter-congress

能源瓶頸更是卡住了AI巨頭們的脖子，電網的負荷已近極限，核能的重啟尚需時日。

在地面上，算力正在成為一種「不受歡迎的資產」。

而在太空中，這些約束不復存在。

通過將算力部署在軌道上，SpaceX試圖構建一個完美的避風港：

零時延優勢：對于高頻交易、軍事指揮等對時延極度敏感的場景，天基數據中心結合星鏈的激光通信網絡，可以直接在軌道上處理數據并下發，省去了數據往返地面光纖的漫長路徑。

能源無限：太空中沒有云層遮擋，太陽能板可以全天候接收高強度的太陽輻射，不僅免費，而且清潔。

冷卻天然：雖然真空中的散熱是一個技術難題，但相比于地面上消耗數百萬噸淡水的水冷系統，深空的低溫環境提供了另一種工程解法。

戰略生存性：當地表遭遇地震等自然災害的動蕩，甚至陷入軍事打擊的毀滅性破壞時，游弋在近地軌道的算力集群構成了物理意義上的「云端堡壘」。這種天然的物理隔絕，賦予了核心數據在極端災難下依然「永不掉線」的生存韌性。

未來的Starlink V3衛星，不僅僅是路由器，更是邊緣計算的節點。

當這些節點通過星艦這種巨型運載工具批量部署入軌后，一張覆蓋全球的「太空云」將由此誕生。

屆時，SpaceX賣的將是算力，而這是當今世界上最昂貴的商品。

從制造火箭，到編織衛星網，再到在軌道上建立算力實體，SpaceX的每一步都在重新定義人類利用太空的方式。

對于馬斯克而言，1.5萬億美元或許只是一個數字游戲，其真正的野心在于建立一個獨立于地球資源限制之外的經濟閉環。

當人們在地面上為每一度電、每一滴水爭吵不休時，SpaceX正在抬頭仰望浩瀚星空。

參考資料：

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-09/spacex-said-to-pursue-2026-ipo-raising-far-above-30-billion

https://brycetech.com/reports/report-documents/global-space-launch-activity-2024/

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