2025.12.10

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作者 |第一財經 陳姍姍

當地時間12月9日，國際航空運輸協會（下稱“國際航協”）發布全球航空業最新財務展望，盡管航空供應鏈瓶頸持續存在，但行業盈利已趨于穩健。2026年全球航空公司預計實現總凈利潤410億美元（2025年為395億美元），創歷史新高。

根據國際航協的預測，2026年行業總收入預計為1.054萬億美元，同比增長4.5%（2025年預計為1.008萬億美元），2026年的旅客運輸量預計達到52億人次（較2025年增長4.4%），但每位旅客平均凈利潤為7.90美元，低于2023年的歷史高點8.50美元，與2025年持平。

“航空業為全球經濟貢獻了近4%的GDP，支撐了8700萬個就業崗位，但行業利潤率卻薄如蟬翼，”國際航協理事長威利·沃爾什（Willie Walsh）指出，“蘋果公司賣一個iPhone手機殼賺的錢，比航空公司運送一位旅客賺的7.90美元還多。在整個航空運輸價值鏈中，航空公司利潤率與發動機、航電制造商以及許多服務供應商相比嚴重失衡。如果能重新平衡價值鏈利潤分配、減輕監管和稅收負擔、改善基礎設施效率，航空公司將為經濟創造更大價值?！?/p>

成本方面，2026年的燃油成本預計小幅下降至2520億美元，較2025年的2530億美元下降0.3%。市場普遍預測布倫特原油價格將跌至每桶62美元，較2025年每桶70美元下降11.0%。非燃油成本預計將達到7290億美元，比2025年的6890億美元高5.8%，這主要由于機隊老化和供應鏈中斷導致零部件供應短缺，維護成本不斷攀升，并且租賃價格達歷史新高，進一步推高持有成本，此外機場和航路費用也持續上漲。

提到供應鏈挑戰，國際航協認為，盡管2026年的情況會有所改善，但飛機訂單積壓量預計仍將繼續增長，供應鏈挑戰對增長的制約仍將拖累航空公司盈利能力。而由于供應鏈問題持續拖累機隊更新，飛機平均機齡超過15年，創歷史新高。

分地區來看，亞太地區2026年的凈利潤估算66億美元，其中中國和印度引領區域增長，主要得益于區域內旅游活動的增加和中產群體的壯大。不過，亞太航司的單客利潤只有3.20美元，是所有地區中賺得最少的，單客利潤最高的是中東（28.60美元），其次是歐洲（10.90美元），北美（9.80美元）和拉美（5.70美元）。

亞太地區的單客利潤最低，與國際客運復蘇放緩，運力過剩不無關系，收益率因此承壓。不過，國際航協認為，亞太地區仍是全球客運增長的最大貢獻者。2026年，該地區載客率預計將達到84.4%，創歷史新高。

貨運方面，盡管中國對美國的出口下降，但由于中國商品開辟替代市場，替代效應抵消了貿易緊張局勢的影響，這也是全球貿易流向正在發生的變化。

國際航協預計，2026年的航空貨運量預計達到7160萬噸（較2025年增長2.4%），與許多悲觀的預測相反，在全球貿易環境劇變中逆勢而上，在運力持續收緊的背景下，盡管全球貿易整體放緩，但貨運收益率預計保持平穩，僅微降0.5%，仍維持在比疫情前高約30%的高位。

“這主要得益于電商和支持AI投資的半導體運輸需求旺盛。”沃爾什分析，保護主義治下的美國關稅政策，導致全球貿易流向發生變化，原本供給美國的關稅商品轉而開辟新市場時，航空貨運迅速調整運力配合。

微信編輯| 七三

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