智通財經APP獲悉，高盛發布研究報告，對瑞聲科技(02018)持積極態度，原因在于端側 AI設備在其零部件（如聲學器件、微機電系統麥克風、觸覺反饋器件等）終端市場的應用不斷拓展，涵蓋 AI智能手機（如豆包努比亞 M153）、AI/AR 眼鏡（如阿里夸克 S1）以及創新型新形態端側 AI設備（如 Open AI 2026年推出的AI設備）等品類。

作為全球聲學領域龍頭企業，瑞聲科技在小型/超薄/輕量化揚聲器模組及低功耗觸覺反饋器件領域具備顯著優勢，可支撐端側AI設備實現與用戶的語音交互。語音指令是用戶與設備交互的便捷方式之一，同時也是設備獲取數據以生成相關內容（如摘要、翻譯、搜索等）的核心輸入方式。高盛預計，未來幾年瑞聲科技將充分受益于端側 AI 設備的發展浪潮，維持買入評級。

一、“AI+感知”解決方案賦能AI智能手機

2025年12月，中興與字節跳動旗下豆包合作推出了AI智能手機原型機努比亞M153。用戶可通過語音或側邊按鍵喚醒AI助手，完成訂餐、回復消息等各類任務，這使得聲學器件在AI智能手機中的重要性顯著提升。作為全球聲學領域的領軍者，瑞聲科技可提供X軸線性馬達、雙揚聲器等解決方案，優化用戶通過語音指令與AI助手交互時的使用體驗。此外，AI智能手機具備更強的算力，進而推動了散熱需求的增長，這也將利好瑞聲科技的均熱板（VC）業務。

二、搭載AI助手功能的AI/AR眼鏡

語音指令在AI/AR眼鏡中同樣占據重要地位。例如，阿里全新推出的AI眼鏡夸克S1便采用了多麥克風方案，以實現不同場景下的語音指令交互。對于AI/AR 眼鏡而言，小型化/超薄化/輕量化設計及低功耗特性尤為關鍵，這兩大因素直接影響設備的佩戴舒適度與續航能力，而這兩點又決定了用戶的日均使用時長。瑞聲科技作為全球聲學龍頭，能夠在不犧牲語音性能的前提下，實現器件的小型/超薄/輕量化設計與低功耗運行。除聲學器件外，高盛認為未來幾年 AR 眼鏡中攝像頭數量的增加以及光學合束器（如光波導）的應用，將為瑞聲科技帶來新的增長機遇。

三、創新型端側 AI 設備

基礎大模型的持續升級催生了各類創新型/新形態端側 AI 設備，進一步拓寬了瑞聲科技的終端市場。高盛認為，語音指令是所有端側 AI設備的核心功能，因其是一種自然且便捷的人機交互方式，這將利好瑞聲科技的聲學及麥克風業務。瑞聲科技可為AI設備定制專屬解決方案，例如適用于AI交互的70分貝高音質低功耗麥克風，以及能為AI設備提供更優質視覺信號的“三合一”棱鏡方案。目前，高盛觀察到AI基礎大模型供應商正針對端側設備開發定制化版本（參數規模介于 70 億至 200 億之間），以實現低延遲運行并搭載更多 AI功能。

四、估值：高盛給予瑞聲科技買入評級，12個月目標價為68.6港元。