美國(guó)以國(guó)債形式存在的政府債務(wù)規(guī)模首次突破30萬(wàn)億美元，自2018年以來(lái)已翻倍有余，疫情時(shí)期的巨額舉債后果正在集中顯現(xiàn)。

根據(jù)周四公布的數(shù)據(jù)，美國(guó)財(cái)政部短期國(guó)庫(kù)券、中期國(guó)債和長(zhǎng)期國(guó)債的總額在11月份增長(zhǎng)約0.7%，達(dá)到30.2萬(wàn)億美元。償債成本高達(dá)1.2萬(wàn)億美元。

2020年為應(yīng)對(duì)疫情相關(guān)支出而出現(xiàn)的舉債激增，再加上當(dāng)前更高的借貸利率水平，大幅推高了美國(guó)政府的債務(wù)利息支出成本。利息支出正占據(jù)聯(lián)邦財(cái)政赤字中越來(lái)越大的比重。

據(jù)美國(guó)證券業(yè)與金融市場(chǎng)協(xié)會(huì)（SIFMA）數(shù)據(jù)，美國(guó)在2020年通過(guò)發(fā)行國(guó)債借入了4.3萬(wàn)億美元，當(dāng)年財(cái)政赤字超過(guò)3萬(wàn)億美元。雖然此后赤字有所收窄，2025財(cái)年最近降至約1.78萬(wàn)億美元，這在很大程度上得益于今年美國(guó)對(duì)多項(xiàng)進(jìn)口商品加征關(guān)稅所帶來(lái)的財(cái)政收入，但債務(wù)利息支出卻高達(dá)1.2萬(wàn)億美元。

國(guó)債是美國(guó)國(guó)家債務(wù)中最大的組成部分。截至11月，美國(guó)國(guó)家債務(wù)總規(guī)模為38.4萬(wàn)億美元，其中還包括對(duì)社會(huì)保障信托基金以及儲(chǔ)蓄債券持有人等的欠款。當(dāng)前的法定債務(wù)上限為41.1萬(wàn)億美元，該上限適用于全部聯(lián)邦債務(wù)總額。

法國(guó)巴黎銀行（BNP Paribas）美國(guó)利率策略主管Guneet Dhingra表示：

美國(guó)政府支出與收入之間的缺口長(zhǎng)期存在，這正是過(guò)去二十年來(lái)債務(wù)負(fù)擔(dān)持續(xù)攀升的根本原因。新冠疫情之后，這一趨勢(shì)進(jìn)一步被放大，因?yàn)榇罅總鶆?wù)是在更高利率水平下借入的，使得利息成本本身成為加劇美國(guó)財(cái)政壓力的重要因素。

花旗集團(tuán)利率策略師Jason Williams表示：

真正最大的挑戰(zhàn)是利息支出。即便關(guān)稅收入能達(dá)到3000億至4000億美元，也仍然低于我們?yōu)楝F(xiàn)有債務(wù)支付的利息。我們現(xiàn)在就像陷在流沙里，單靠關(guān)稅根本爬不出來(lái)。我們只是下沉得慢了一點(diǎn)，但依然在下沉。

盡管過(guò)去兩年里，美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債的拍賣規(guī)模總體保持穩(wěn)定，且未來(lái)幾個(gè)季度預(yù)計(jì)也不會(huì)發(fā)生變化，但美國(guó)財(cái)政部官員上月表示，已開始“初步考慮未來(lái)進(jìn)一步擴(kuò)大發(fā)行規(guī)模的可能性”。