12月3日訊（記者 邵雨婷）近日，深交所官網顯示，香料供應商格林生物科技股份有限公司（簡稱格林生物）第三次遞交創業板IPO申請材料，長江證券承銷保薦有限公司為獨家保薦人。

此前，格林生物兩次IPO嘗試均因合規問題受阻，此次卷土重來，募資計劃較前次大幅增加，擬投入高級香料擴產等項目，但產能利用率近年持續下滑，且新項目環評尚未完成，面臨進度風險，同時，公司研發薄弱和海外依賴等問題仍受關注。

二次闖關折戟，產能利用率不足仍擴產

招股書顯示，格林生物成立于1999年，專注于香料產品的研發、生產和銷售業務。公司形成了松節油、柏木油和全合成三大系列產品體系，產品包括檀香、甲基柏木酮、突厥酮等近40個細分品種香料。

記者注意到，此次并非格林生物首次沖擊資本市場，但前兩次申報均出現內控不規范等合規問題。

2020年12月，公司首次申報IPO，擬募資3.35億元，但在抽中現場檢查后撤回上市申請。彼時，格林生物解釋稱，經梳理發現存在未及時披露子公司環保行政處罰問題，加之預計公司2021年凈利潤有較大幅度下滑，申報保薦機構對自身工作質量信心不足，異常擔心項目現場檢查可能招致監管處罰，堅持撤回保薦項目。

2023年，公司再度遞表，擬募資3.75億元，但在歷經兩輪問詢后，于2024年9月撤回。2025年9月19日，深交所對格林生物及實際控制人、總經理（時任）和財務總監及IPO保薦代表人等采取約見談話的自律監管措施。據披露，保薦代表人韓松、王靜在執業過程中存在對格林生物研發/采購內部控制不規范、研發費用核算不準確、部分材料采購價格公允性未予充分關注、核查程序執行不到位、發表的核查意見不審慎等問題。

值得一提的是，前次募投項目中，年產6800噸高級香料項目（下稱香料項目）出現了環評報告與招股書存在信披差異的情況。據中國日報網報道，此前申報材料中，該項目總投資為5.75億元，但香料項目環評報告顯示該項目總投資7億元，二者相差1.25億元。此外，環評報告稱，香料項目計劃于2022年8月開展施工，2023年3月建成并投產，但香料項目的環評批復于2022年8月25日才生效。

目前，該香料項目仍然在建。在最新披露的招股書中，格林生物稱，因公司產品市場需求增加，原有產品及新產品的產能急需增加所致，公司按計劃實施了原募投項目年產 6800噸高級香料項目，公司該項目實際投入情況與項目規劃投入情況大體一致，系公司提前規劃和按計劃實施的建設項目，具備合理性。

不過，記者注意到，近年來，格林生物的產能利用率呈下滑態勢。

據招股書，2022年至2024年，公司本部建德生產基地產能利用率分別為76.15%、67.51%、73.79%，2025年上半年降至53.87%；子公司金塘生物2024年產能利用率為89.38%，2025年上半年跌至68.3%。

時隔一年，格林生物卷土重來，卻在產能利用率的情況下再度擴產，募集資金也較此前申請激增。

招股書顯示，此次IPO，格林生物擬募集資金6.9億元，其中4.2億元投向年產6300噸高級香料項目，1.2億元用于工廠設施智能化改造，7000萬元投入研發升級，剩余8000萬元補充流動資金。此次募投項目中的年產6300噸高級香料項目與前次香料項目的實施主體均為子公司金塘生物。

截至招股說明書簽署日，公司募投項目的環評工作仍在推進中。格林生物表示，若相關項目無法及時辦理完成環評批復手續，可能會對公司募 投項目的投資建設進度產生不利影響。

（招股書）

超八成營收來自外銷，研發費用率低于同行

三闖資本市場，格林生物如今成色幾何？

據招股書，2022至2024年以及2025年上半年（以下簡稱報告期），格林生物分別實現營業收入6.31億元、7.35億元、9.61億元和 5.48億元，分別實現歸母凈利潤6813.69萬元、9292.41萬元、1.5億元和9457.53萬元，最近三年營業收入和歸母凈利潤復合增長率分別為23.35%和48.59%；主營業務毛利率分別為23.67%、26.22%、29.71%和31.51%。

格林生物表示，公司最近三年累計研發投入金額為5945.52萬元，不低于5000萬元；公司最近一年營業收入為9.61億元，超過3億元。公司符合《深圳證券交易所創業板企業發行上市申報及推薦暫行規定》第四條關于支持和鼓勵在創業板上市的成長型創新創業企業標準。

不過，記者注意到，作為一家高新技術企業，格林生物的研發費用率始終低于4%，遠低于同行業可比公司平均值。

報告期內，格林生物研發投入分別為1475.58萬、1851.63萬、2618.31萬、1660.27萬元，占當期營收的比例為2.34%、2.52%、2.73%、3.03%，同行業可比公司平均值分別為4.31%、4.59%、4.28%、4.28%。

最近三年，即2022年至2024年，格林生物累計研發投入金額為5946萬元，達到上市標準。其中，2024年，公司研發投入中的人工費用突增，占比過半。

（招股書）

此外，值得關注的是，外銷是格林生物的重要營收來源，占比持續走高。

報告期內，外銷收入占比分別為85.95%、87.08%、85.09%以及85.96%，歐洲、北美洲等地區是該公司產品外銷的重要市場，該公司對美國地區的主營業務收入占比分別為9.50%、7.18%、8.45%和7.75%。該公司境外銷售收入占比均為85%以上，高于同行業平均值。

對此，格林生物表示，公司境外銷售收入高于同行業平均值，原因是其主要客戶為奇華頓、芬美意、德之馨等國際大型客戶。不過，報告期內，格林生物面臨客戶集中度較高的風險。報告期內，公司向前五大客戶的銷售收入合計占比分別為43.98%、40.51%、42.97%和42.30%。