中國企業級AI市場正在經歷一場從“模型嘗鮮”到“云端實戰”的結構性變局，而阿里，或將成為這場變局的“最大贏家”。

11月27日，摩根士丹利發布了最新的2025年下半年CIO（首席信息官）調查報告。大摩發現，隨著IT預算在2026年持續擴張，企業客戶在生成式AI的部署上，正迅速從獨立的模型開發商轉向擁有全棧能力的超大規模云廠商。

在這場格局重塑中，阿里巴巴憑借“云基座+通義千問”的組合，被大摩確立為“中國最佳AI賦能者”。大摩分析稱，阿里在B端的吸引力正快速逼近并有望在三年內超越目前的市場熱門DeepSeek。

云大廠反超“模型小龍”

本次調查最核心的邊際變化，在于B端客戶選擇邏輯的變化。

隨著AI應用從實驗進入規模化部署，47%的CIO現在傾向于選擇超大規模云廠商（Hyperscalers）來支持大模型落地，較2025年上半年提升了10個百分點。相比之下，對獨立AI模型開發商的興趣度則下滑7個百分點至40%。

這意味著，企業客戶在深水區更看重算力基礎設施與模型的深度整合，而非單一的模型算法優勢。

大摩指出，40%的CIO計劃在未來12個月內通過公有云部署GenAI，遠高于半年前的28%。

對于阿里云等基礎設施巨頭來說，這無疑是個好消息。

格局預判：千問或將登頂

各大模型廠商的B端“統治力”，正在發生劇烈變化。

大摩的調查顯示，CIO對DeepSeek的興趣度大幅下降了20個百分點，目前回落至45%。與此同時，阿里巴巴/通義千問（Qwen）的意向度從上半年的18%激增至30%，增長勢頭最為迅猛。

大摩根據調查結果給出了更為激進的終局推演：三年內，阿里巴巴/通義千問有望以37%的份額占據榜首，超越DeepSeek（28%）、華為（13%）和字節跳動（12%）。

當前，大模型領域，通義千問最新旗艦模型Qwen3-Max已躋身全球前三；C端應用方面，千問App發布首周下載量即破千萬；學術領域，通義千問團隊獲評有AI領域的“奧斯卡”之稱的NeurIPS（神經信息處理系統大會）最佳論文。

這種“技術+應用”的雙輪驅動，正在構筑阿里在B端的護城河。

3800億資本開支或仍顯“保守”

CIO們的投票正在轉化為阿里巴巴實打實的財務預期。

作為中國AI云市場的領頭羊，阿里云在2025年上半年已占據35.8%的市場份額（Omdia數據），超過了第2至第4名競爭對手的總和。

基于強勁的調查結果，大摩對阿里云的增長曲線給出了極高預期：

營收加速：預計阿里云營收增速將在2026財年下半年（F2H26）加速至35%以上，并在2027財年進一步沖高至40%。

算力饑渴：管理層透露，Token使用量每2-3個月翻一番。大摩分析指出，即便阿里已規劃了三年3800億元人民幣的資本開支（Capex），在如此指數級的需求面前，這一數字“可能仍不足以滿足當前需求”。

這意味著，未來阿里的投入力度和相應的收入轉化潛力，可能超出市場當前的一致預期。