A股持續震蕩，但日成交量卻始終保持在1.5萬億元以上，構成了A股強韌性的重要基礎。成交量穩健保持在高位，說明市場交投活躍，買賣之間A股的投資價值持續被發掘。

從1萬億元到最高3萬億元，現如今常態化穩定在1.5萬億元以上，今年以來的A股市場日成交量始終維持在歷史高位水平。萬億元級別的市場活躍度背后，是資金對中國資產的重新定價。

財政部公布的數據顯示，今年前10個月證券交易印花稅同比增長88.1%。這一指標與A股成交量成正相關關系，意味著市場交易規模擴大、交易次數增加，是市場交投活躍度的直接證明。

8月初，A股兩融余額在時隔十年之后再度突破2萬億元，隨后繼續走高，且目前仍處于歷史高位。數據的變化直觀地表明投資者風險偏好正在提升，愿意通過融資加大投入，這也體現出A股市場的價值魅力。

成交量不僅是市場的血液，同時也是市場活力的晴雨表。今年以來，A股市場指數穩步上行，與活躍的交易氛圍不無關系。成交越是活躍，市場的定價功能就發揮得越完善，充分的交易有利于夯實A股的投資價值，降低市場波動率，進而增強A股韌性。

A股市場當前的高活躍度并非憑空而來，離不開一系列政策精準有力的支持與引導。諸如，通過實施適度寬松的貨幣政策，強化逆周期調節；降低存款準備金率，向市場提供長期流動性資金；優化證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款兩項貨幣政策工具；大力推動中長期資金入市等措施，一攬子金融政策不僅保障了流動性合理充裕，而且穩住了資本市場的信心。

政策紅利之下，A股市場呈現出存量資金博弈與增量資金驅動并存的新特征。以價值投資理念為主導，場內資金與新增資金逐漸轉向業績優、高成長、高股息等標的。市場化的選擇更好地實現了資源配置，優勝劣汰之下核心資產的估值逐步提升，極大提升了A股市場的競爭力、吸引力。

市場要想穩定，光有成交量還不夠，還需要看資金集中在哪里，這在一定程度上代表著市場的投資價值。如果資金多集中在題材股、概念股，高成交量注定難以持久，且市場存在大幅波動的風險。

而目前來看，A股資金對高景氣賽道認可度更高，這些行業個股多數基本面好，要么績優，要么成長性強，具備長期投資價值。

中長期資金與短線資金在優質基本面個股中同臺競技，活躍成交持續發掘著市場的投資價值，映射出A股市場的產業升級邏輯。以11月26日為例，當日成交金額超過50億元的個股有27只，其中多數企業涉及云計算、AI算力、新能源等高含科量行業。

眾所周知，在資本市場里量為價先。A股的成交量已經實現了常態化的穩健放量，未來的市場表現自然值得期待。

北京商報評論員 陶鳳