本文時代商業研究院 作者：佳鑫

文/佳鑫

11月21日，物流企業世盟供應鏈管理股份有限公司（下稱“世盟股份”）進入提交注冊階段，IPO之路取得關鍵進展。

世盟股份專注于為跨國制造企業提供定制化、一體化、嵌入式的供應鏈物流解決方案。IPO進展突破背后，反映出資本市場對“嵌入式”供應鏈物流企業價值的重新審視。

物流業就如同經濟的血液循環系統，一個高效、智能、可靠且廣泛覆蓋的物流網絡，能夠顯著提升產業鏈供應鏈的韌性和安全水平，為經濟的高質量發展提供堅實支撐。

現代物流業作為融合運輸、倉儲、貨運代理、關務、信息技術等產業的綜合生產型服務業，正經歷從“基礎物流”向“供應鏈管理”的深刻變革。

物流業“大而散”的特征決定了優質頭部企業在物流業“深度轉型”過程中發揮主要作用，資本市場支持優質物流企業上市意義重大。

物流與制造深度融合，向供應鏈管理轉型

隨著制造業競爭格局的變化和全球化供應鏈的重構，物流業已從輔助性產業升級為支撐國民經濟發展的基礎性、戰略性產業。

近年來，國家層面持續加大對現代物流業的政策支持力度。從“十一五”規劃到“十四五”現代物流發展規劃，國家明確要“大力發展現代物流業”，推廣現代物流管理技術，積極發展第三方物流，提高物流智能化和標準化水平。

特別是二十大報告提出的“著力提升產業鏈供應鏈韌性和安全水平”、“構建優質高效的服務業新體系，推動現代服務業同先進制造業、現代農業深度融合”，為物流業與制造業的深度融合發展指明了方向。

在制造業向高端化、智能化轉型的背景下，物流服務已深度嵌入制造業供應鏈的各個環節。

現代制造業對物流服務提出了更高要求，需要物流企業能夠提供與生產環節配合度高、具備資源規劃、整合和物流綜合管理能力的個性化解決方案。這種深度融合不僅體現在原材料物流、生產物流等傳統環節，更延伸到供應鏈上游采購和下游流通的全程服務，供應鏈價值愈發凸顯。

物流業向供應鏈管理進化，并與實體經濟深度融合的過程中，帶來的增效降本效果愈發明顯。中國物流與采購聯合會數據顯示，2012—2024年，我國社會物流總費用從9.4萬億元增長至19.0萬億元，但占GDP的比重卻從19.0%下降到14.1%，這一變化體現了我國物流業運行效率的持續提升。

降本增效背景下第三方物流崛起

在進一步降低社會物流成本的要求下，第三方物流企業的重要性日益凸顯。

隨著市場競爭的加劇和專業化分工的深化，制造業企業將物流業務外包已成為不可逆轉的趨勢。第三方物流企業通過專業化、規模化、信息化優勢，正在成為優化社會物流成本結構的關鍵力量。

中國第三方物流市場展現出強勁的增長勢頭。市場規模從2012年的約7,499億元增長至2024年的24,099億元，年均增速顯著高于物流行業整體水平。

這種快速增長背后反映的是實體經濟對“專業化物流服務”的迫切需求。面對日益激烈的市場競爭，制造業企業需要將有限資源集中于核心業務，而將運輸、倉儲等非核心業務交由專業物流企業運作，以確保競爭優勢。

第三方物流企業的價值創造體現在多個層面。通過整合社會物流資源，第三方物流企業能夠為客戶提供綜合性的物流服務，創造更大的附加價值。相較于傳統物流企業，第三方物流企業在服務專業性、權責關系明確性方面具有明顯優勢。更重要的是，第三方物流企業通過集成服務和技術創新，能夠顯著提升“供應鏈”的整體效率。

行業發展趨勢表明，物流企業正在從追求規模擴張向提升質量效益轉變。未來物流業的競爭將更多體現在服務質量、技術創新和資源整合能力等方面。

做優存量、推動行業提質增效的要求使得信息化、智能化、平臺化、一體化成為現代物流行業發展的主要方向。在這一過程中，第三方物流企業憑借其專業化優勢和創新能力，將在優化社會物流成本結構中發揮更為重要的作用。

世盟股份或成物流資本化新風向標

資本市場重新審視嵌入實體經濟的“供應鏈”真實價值，推進了物流企業“世盟股份”的上市進程。

而世盟股份也將借助上市加速轉型升級，此次IPO募集資金將主要用于供應鏈運營拓展、運營中心建設、信息化升級改造等方向。

通過募投項目，世盟股份計劃進一步強化其輕重資產結合的業務模式。在運輸業務方面，世盟股份計劃通過購置運輸車輛提升自有運力規模，目前外協運輸收入占比約為68%，通過項目實施有望優化這一比例，進一步提升服務質量和盈利能力。在倉儲網絡建設方面，世盟股份計劃在長三角、京津冀和內蒙古地區建立區域運營中心，完善全國物流網絡布局。

信息化建設是世盟股份重點投入方向。現代物流企業的競爭日益體現在信息化管理水平上，世盟股份計劃通過升級物流信息平臺，優化信息網絡，提高系統運作的時效性和準確度。這一舉措符合行業向智能化、數字化轉型的大趨勢，也將為世盟股份持續提升運營效率提供技術支撐。

從企業視角來看，世盟股份商業模式清晰，通過定制化的供應鏈模式，深度綁定汽車、包裝、工業機器人、機床部件等領域的全球知名客戶，實現業績穩步增長。2022—2024年，世盟股份營業收入從8.07億元增長至10.28億元，凈利潤從1.12億元增長至1.7億元。

從行業發展視角看，世盟股份的資本化進程具有示范意義。在建設現代流通體系的大背景下，那些能夠深度融入產業鏈供應鏈、具備專業化服務能力和技術創新優勢的物流企業，有望獲得資本市場的持續青睞，市場正在重新評估嵌入式供應鏈物流企業的投資價值。

而資本市場通過支持優質物流企業上市，不僅有助于企業自身發展，更能促進整個物流行業的提質增效，為實體經濟高質量發展提供堅實支撐。