《投資者網》張偉

新能源汽車興起帶動了上游行業的發展，鋰電智能物流就是其中之一。

11月，中鼎智能（無錫）科技股份有限公司（下稱中鼎智能或公司）向香港交易所遞交《招股書》，計劃在主板上市（IPO）。

統計數據顯示，以2024年收入計，中鼎智能在國內智能場內物流解決方案行業中排名第四，市場份額為1.7%；在新能源鋰電領域排名第一，市場份額為22.1%。

據了解，中鼎智能曾于今年5月首次提交《招股書》，結果遞表失效。此番再戰港交所，中鼎智能最終能否成功IPO，還有待觀察。

諾力股份的子公司

智能場內物流（Intralogistics）解決方案，簡單來說，就是指在倉庫、工廠、生產線等內部空間，通過硬件設備、軟件平臺和數據技術，實現貨物搬運、存取、分揀、庫存管理等全流程的自動化與智能化。

近年來，隨著電子商務、智能制造、工業4.0和新能源汽車行業的快速發展，場內物流的數字化、柔性化需求顯著提升，市場規模也保持高速增長。

中鼎智能的發展，也有悠久傳承。據官網介紹，中鼎智能的前身可追溯至蘇州起重機廠。這是一家由機械部唯一定點生產自動化立體倉庫成套設備的專業工廠。

2006年，蘇州起重機廠轉制成為富士達物流。隨后，富士達物流邁出跨越性一步，成立中鼎智能，開始與新能源公司合作，逐步在智能場內物流領域嶄露頭角。

2016年至2019年，A股上市公司諾力股份（）逐步收購了中鼎智能的股權。

本次IPO前，諾力股份持有中鼎智能99.6%的股份，其余0.4%由員工平臺持有。諾力股份實控人之一的丁毅及其子丁晟合計持有中鼎智能約36%的股份。

資料顯示，諾力股份是國內知名的倉儲物流搬運車輛制造企業之一，擁有輕小型搬運車輛、電動步行式倉儲車輛、電動乘駕式叉車等三大系列200多種產品。財報顯示，今年前三季度，諾力股份的營收達50.3億元，凈利潤將近4億元。

新能源業務占比達95%

可以看到，諾力股份與中鼎智能之間存在一定的業務協同性。

《招股書》顯示，中鼎智能的心產品為智能場內物流解決方案，通過集成智能場內物流管理軟件與堆垛機、穿梭車、輸送線及機器人等場內物流設備，在行業垂直領域的倉庫、工廠及生產線內協調貨品的搬運和存放。

中鼎智能表示，公司的解決方案可優化生產設施及倉庫內的貨物流轉、減少人工干預、優化空間利用并提供實時庫存管理等增值功能，從而降低成本、提高營運效率和作業精準度。

中鼎智能的業務也以銷售解決方案為主。2022年至2024年及今年上半年（下稱報告期內），智能場內物流解決方案的營收占比一直在95%左右。同時公司也提供例行維護、備件及修理等售后服務。不過該板塊營收占比較低，不足3%。

報告期內，中鼎智能的業績保持穩定。公司營業收入從16.43億元增長至17.98億元，凈利潤從0.71億元提升至0.89億元。今年上半年，中鼎智能的營收為7.46億元，凈利潤為0.66億元。

中鼎智能稱，公司已經開拓出幾大垂類行業，其中最大的為新能源行業，客戶包括中國最大的電動汽車電池制造商。報告期內，來自新能源客戶的銷售收入在中鼎智能主營收入中的占比分別為均超過75%。今年上半年更是達到了94.5%。

中鼎智能還提到，除新能源行業外，公司開拓的其他垂類行業還包括汽車零部件、醫療保健、食品等。只是從目前來看，中鼎智能的業務主要倚重于新能源行業，若該行業景氣度下降，可能會對中鼎智能的業績持續性造成一定影響。

灼識咨詢預測，到2029年，中國智能場內物流解決方案的市場規模將超過2000億元，其中新能源領域的市場規模預計將達到155億元。相對來說，新能源汽車板塊的規模占比不及10%，中鼎智能應該還有較大的市場拓展空間。

上下游皆存在隱患

《招股書》顯示，中鼎智能的客戶主要為鋰電制造商及汽車零部件制造商。報告期內，來自前五大客戶的營收占比均超過71%，今年上半年更是達88%。其中，單一大客戶（為中國最大的鋰電池制造商）的銷售貢獻率為45%、49%、26%及34%。

可見，中鼎智能對大客戶的維護還需要努力。而這其中最大的不確定性還在于招投標。中鼎智能表示，已通過降價方式來提高向大型新能源客戶競標時的競爭力。只是降價未必能提高中標率，公司于報告期內的中標率已經是下降趨勢。

2022年至2024年，中鼎智能提交標書數量分別為112份、90份、128份，各期中標率分別為41%、24%、27%。今年上半年，公司提交62份標書，中標率為21%。

除了在獲客方面存在一定變數，中鼎智能與上游供應商還存在商業糾紛。

據《招股書》披露，本次IPO前，中鼎智能與浙江中匠智能裝備有限公司（下稱中匠智能）、無錫理奇智能裝備股份有限公司、升輝新材料股份有限公司等公司存在分期付款合同糾紛。其中，中鼎智能與中匠智能之間的合同糾紛達16起，案由包括分期付款買賣合同糾紛、買賣合同糾紛、申請訴前財產保全等。

中鼎智能表示，截至2025年9月，法院已就上述輸送系統供應商向公司提出的四項索賠做出終審判決，責令公司支付3330萬元貨款。以上款項已悉數結清。據了解，中鼎智能主要向中匠智能采購工業智能物流設備（包括輸送系統等）。

同據《招股書》披露，中鼎智能還因合同糾紛向四名客戶提起索賠，金額合計超4600萬元。不過，也有三名客戶向中鼎智能提出了合計超7000萬元的反訴訟，導致中鼎智能約3300萬元的存款及資產被凍結。公司若不能處理好與上下游關系，或將對中鼎智能本次IPO及未來發展造成一定不利影響。