21世紀經濟報道記者 黃子瀟 深圳報道

近日，騰訊旗下財付通小貸增資45億消息引發(fā)市場關注。該公司是消費金融產品“微信分付”的信貸服務方。

11月20日，深圳市地方金融管理局發(fā)布消息，深圳市財付通網(wǎng)絡金融小額貸款有限公司（財付通小貸）獲批將注冊資本從約105.26億元增加至150億元，新增注冊資本人民幣約44.74億元。

2020年至今，財付通小貸在五年內增資六次，資本金從最初的3億元增長至150億元，漲幅達50倍。21世紀經濟報道記者了解到，本次增資為該公司應監(jiān)管要求和業(yè)務需要所進行的動作。

從全行業(yè)來看，盡管小貸公司與消金公司均屬于廣義消金行業(yè)，但消金牌照的杠桿倍數(shù)上具備優(yōu)勢。目前互聯(lián)網(wǎng)大廠大多已有小貸牌照布局，但消金牌照依然稀缺。

消息顯示，騰訊通過兩個主體對財付通小貸增資，其中深圳市騰訊網(wǎng)域計算機網(wǎng)絡有限公司（騰訊網(wǎng)域）出資人民幣42.5億元，深圳市騰訊計算機系統(tǒng)有限公司（騰訊計算機）出資人民幣約2.24億元。增資后，騰訊網(wǎng)域出資142.5億元，持股比例95%；騰訊計算機出資7.5億元，持股比例為5%。

對于本次增資，財付通小貸向21世紀經濟報道記者表示，暫無更多消息回應。

此前11月初，財付通小貸獲批多項變更，包括王鵬飛接任張鈞擔任總經理、取消監(jiān)事會、注冊地址從前海遷至騰訊數(shù)碼大廈等。履歷顯示，王鵬飛現(xiàn)任微恒科技總經理。目前，微信分付由財付通小貸提供信貸服務，由微恒科技提供運營服務。

企查查，2020年至今，財付通小貸在五年內完成了五次增資，分別是2020年3月從3億元增至10億元；同年11月增至25億元；2021年4月增至50億元；2022年6月增至100億元；2023年1月增至105.26億元。加上本次2025年11月獲批的第六次增資，其注冊資本從最初3億元增加至150億元，其資本金五年間得到了足足50倍的增長。

據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來已有接近30家小貸公司進行增資動作。例如，今年7月，平安系旗下金聯(lián)云通小貸從50億元增資至100億元。從注冊資本來看，字節(jié)系的中融小貸、騰訊系的財付通小貸、平安系的金聯(lián)云通小貸目前為行業(yè)前三。另一方面，也有許多尾部小貸公司持續(xù)清退。據(jù)央行發(fā)布的小額貸款公司統(tǒng)計報告，截至2025年9月末，全國共有小額貸款公司4863家，相較2024年年末的5257家的數(shù)據(jù)減少約400家。

作為對標螞蟻花唄的產品，微信分付在2020年推出，在歷時三年的灰度測試階段后，在2024年7月再次擴大服務開放范圍，用戶可以通過微信錢包找到分付入口，在開通后，微信首付款下降出現(xiàn)分付選項，該服務可用于吃飯、購物、看電影等消費場景，暫不支持發(fā)紅包。今年，微信分付進一步低調上線“借款”功能。

在資本充足性要求下實現(xiàn)消費貸業(yè)務擴張，或許是財付通小貸密集增資的原因。

今年1月，《小額貸款公司監(jiān)督管理暫行辦法》正式實施，小額貸款公司與商業(yè)銀行聯(lián)合發(fā)放的網(wǎng)絡貸款的單筆出資比例不得低于30%。因此，小貸公司的資本實力將直接決定其業(yè)務規(guī)模的理論上限。

另一方面，盡管微信分付常常與螞蟻花唄對標，均屬于廣義的消費金融產品，但兩者背后的牌照并不相同。其中，微信分付的主體為財付通小貸，屬于小貸牌照；而螞蟻花唄的主體為螞蟻消金，屬于消金牌照。此外，支付寶上另一款“信用購”的放款主體則為銀行。

與小貸牌照相比，消金牌照在融資渠道和杠桿倍數(shù)上具備優(yōu)勢。據(jù)華泰證券測算，消金公司杠桿倍數(shù)上限可能在12.5倍以上，小貸公司杠桿倍數(shù)上限約5-6倍；消金公司融資成本約3%-4%，小貸公司融資成本約6%。這意味著，同樣規(guī)模的資本金，消金牌照能撬動的貸款規(guī)模是小貸牌照的2倍以上，而融資成本不到后者的7成。這或許一定程度上解釋了部分小貸公司持續(xù)增資的原因。

據(jù)本報記者10月份報道，截至2025年6月末，微信分付產品貸款余額達1125.88億元。

記者從微信分付頁面了解到，該產品日利率0.04%，利息按日計算年化利率14.6%。螞蟻花唄頁面顯示，該產品日利率0.05%，但設置了最長41天的免息期。另據(jù)螞蟻消金2024年ESG報告，2024年約65%花唄用戶未支付任何利息。

盡管小貸與消金均屬于廣義的消金行業(yè)，但騰訊仍無消金牌照。目前，互聯(lián)網(wǎng)系的小貸玩家眾多，主要有字節(jié)系旗下中融小貸（注冊資本190億元；產品“抖音放心借”）、騰訊旗下財付通小貸（注冊資本150億元；產品“微信分付”）、京東旗下京東盛際（注冊資本80億元，產品“京東白條”）等、百度旗下度小滿（注冊資本74億元，產品“滿易貸”）。而今年10月，“阿里小貸”正式完成注銷。

不過，互聯(lián)網(wǎng)系的消金玩家相對較少，有螞蟻消金、京東消金、小米消金，其余二十多張消金牌照多為銀行系。

依托騰訊10億級用戶規(guī)模，騰訊的金融業(yè)務的增長趨勢良好。11月13日，騰訊控股發(fā)布2025年第三季度財報，金融科技及企業(yè)服務業(yè)務第三季度收入為582億元，同比增長10%。主要受益于商業(yè)支付活動及消費貸款服務的收入增加。