證券時報記者 余世鵬

11月21日，A股出現調整，但從去年“9·24”行情啟動以來的一年多的時間來看，權益資產依然取得了顯著收益。截至11月21日，A股34只核心指數從去年“9·24”行情以來均實現上漲，平均漲幅超過50%，其中有4只指數漲幅超100%。

從證券時報記者梳理來看，核心指數的上漲給1800多只指數基金帶來了貝塔收益，指數基金則在行情共振中加速發展。2024年下半年至今成立的指數基金數量，在當前存續的指數基金數量中占比超過35%。從近5年情況看，這期間發行的股票ETF規模，在股票ETF發行總規模中占比接近60%。但由于資源稟賦和跟蹤誤差等原因，不同公司的產品規模和業績，存在顯著的分化。

布局基金超1800只

根據Wind統計，自去年“9·24”行情以來，34只A股核心指數均取得了兩位數的漲幅，北證50指數漲幅最大，接近130%。科創200指數、創業板50指數、科創創業50指數等漲幅均超100%，分別為109.57%、105.20%、104.91%。另有3只指數漲幅超90%，分別為科創50指數（99.96%）、科創100指數（95.53%）、創業板指（90.79%）。

截至11月21日，34只核心指數中有32只獲得了公募基金布局，布局基金數量超過1800只（不同份額分開統計，下同），有5只指數的基金布局數量超過100只。其中，滬深300指數獲得了319只存續基金布局，是布局基金數量最多的指數。其后是中證A500指數基金，在2024年9月23日推出至今的一年多時間里，布局的基金數量已達到了279只。此外，中證500、中證1000和創業板指這三只指數，布局的基金產品數量均在100只以上。

另外，個別指數雖發布已有時日，但布局的基金產品并不多。中小100指數發布于2006年1月，截至目前跟蹤該指數的基金產品不足10只，且均為2015年7月之前成立的產品。國證1000指數于2005年2月推出。根據國證指數官網介紹，該指數由滬深北交易所中市值大、流動性好的1000只證券構成，反映市場大中盤證券的價格變動趨勢。截至目前，尚未有跟蹤該指數的基金產品。

業績和規模分化明顯

核心指數的上漲，給指數基金帶來的主要是貝塔收益。收益背后的布局情況，呈現出了當前基金公司在指數基金中的競爭格局。

最能體現去年9月24日至今指數基金發展格局的是中證A500指數。截至11月21日，布局中證A500指數基金的基金公司大約有80家，涵蓋到了大中小各類基金公司。從規模來看，占據主要市場份額的是ETF產品，截至今年三季度末，40只中證A500ETF的總規模約為2156.89億元，在中證A500指數基金中占比接近80%。以最新的規模來看，有8只中證A500ETF規模在100億元以上。華泰柏瑞基金、易方達基金、國泰基金和南方基金的中證A500ETF規模則均在200億元以上。另一方面，有12只中證A500ETF目前規模不足2億元。

與中證A500指數相比，指數基金在滬深300上的布局，分化情況更為明顯。在目前300多只滬深300指數基金中，上市規模最大的是華泰柏瑞滬深300ETF，最新規模已超過4000億元，其次是易方達基金、華夏基金和嘉實基金旗下的滬深300ETF，最新規模分別超過2900億元、2100億元、1900億元。

不過，在目前的滬深300ETF中，除上述4只千億元產品外，其余的上市規模均在100億元以下，天弘滬深300ETF規模80億元出頭，其他產品的規模不足50億元，其中的16只ETF規模不足10億元。值得注意的是，有2只ETF聯接基金規模超過了100億元。

另外，去年“9·24”行情以來最具彈性的北證50指數一共有66只基金布局，其中有33只基金成立于去年9月24日之后。由于北證50指數基金發行時設置了5億元規模上限，即便過往凈值顯著上漲，整體規模依然不大，多數產品規模在10億元以下。并且，由于跟蹤誤差等因素，33只完整經歷去年9月24日以來行情的基金收益率差別較大，有的收益率超過90%，收益率更高的則超過140%。

從單品布局轉向綜合實力建設

近年來，指數基金呈現加速發展態勢。在發展的大潮中，最受關注的是股票ETF。

以發行規模為例，截至11月21日，全市場1184只股票ETF發行規模約為1.13萬億元，近5年發行的929只ETF（占比78.46%）規模為6491.01億元，占比接近60%。除寬基和主流指數ETF外，隨著主題和跨境ETF的發展，股票型ETF目前總規模已突破3.5萬億元。加上債券ETF等品種，ETF總規模已突破5.6萬億元。

5.6萬億元的ETF來自57家基金管理人，目前有15位基金管理人的ETF規模在1000億元以上。華夏基金和易方達基金目前ETF規模在8000億元以上，緊跟其后的華泰柏瑞基金ETF規模接近6000億元。此外，南方基金和嘉實基金的ETF規模均在3000億元以上。晨星近日發布的2025年三季度全球前20大ETF提供商中，中國有兩家基金管理人躋身其中。華夏基金以1268億美元的ETF規模位居第18位，易方達以1206億美元的ETF規模位居第19位。

“國內指數投資行業的發展邏輯已發生深刻轉變，發展重點從單一產品布局逐步轉向綜合實力的全面建設。”易方達基金指數研究部總經理龐亞平對證券時報記者表示，投資者選指數產品時，會更在意成本低不低、跟蹤準不準、操作方不方便等問題。相應地，投資者服務體系建設是各家機構發展“護城河”的關鍵。