證券時報記者 胡華雄

近期，全球市場投資者對人工智能（AI）的爭論再起，主要集中在AI是否已形成泡沫的話題上。以英偉達為代表的部分AI產業鏈指標性公司股票被部分機構減持，以及中美股市科技股整體出現一些調整苗頭，一定程度上加劇了這種爭論。不過，英偉達最新發布的財報顯示AI需求依舊強勁，讓相關憂慮再度有所緩解。

自從3年前ChatGPT發布以來，全球開始出現前所未見的AI投資熱潮。這種熱潮表現在AI行業各種大模型及應用層出不窮，并不斷精進，AI行業投資規模急速擴張。股票市場表現熱烈，不僅AI主題類投資獲得投資者追捧，AI需求還帶火了整個科技賽道，美股市場與A股市場在此過程中甚至誕生了不少股價上漲數倍、乃至10倍以上的科技類股票。如今美股市場前十大市值公司中，已是近乎清一色的科技類公司，曾長期在美股市值前十名之外的英偉達更是躋身美股公司市值“一哥”，這些均與3年前的情形大不相同。

不過，正如AI給各行各業帶來的變化一樣，市場對AI這個行業的態度也在變化，近期質疑聲音有所增多，有觀點認為AI基礎設施上可能存在過度支出和過度擴張，另有觀點認為資本市場的AI投資和炒作熱潮可能已到新的臨界點，對科技股的影響也將由“助力”變為“阻力”。

上述擔憂不無道理。再好的賽道，發展過程中的震蕩也在所難免。任何技術革命在帶來巨大需求的同時，均會伴隨相關行業投資的急劇擴張，其中不排除非理性和狂熱的成分，導致供需的階段性和結構性失衡。這在股票投資上，可能造成某一熱門賽道的投資交易過于擁擠。AI賽道公司也是如此，一旦相關公司業績不如預期，可能導致股價承壓。

AI的大發展普遍被認為是近年全球范圍內的新一輪技術革命，AI在為普通人帶來更多便利的同時，也進一步賦能企業提升效率，給企業帶來新的業務增長點，促進了業務和業績的增長?？傮w而言，AI賽道本身敘事豐富，給各行各業帶來新的巨大想象力，從當前趨勢看，其發展前景依舊光明。當然，投資者在看待這一熱門賽道時，仍需回歸行業和企業基本面，保持理性客觀看待。