本文時代周報 作者：馬歡

亞洲經(jīng)濟增速第一國家，或許還是越南。

越南近期公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)，2025年第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比大幅增長8.23%。越南總理范明政在國會上表示：“2025年的GDP增長率將達到8%?！?/p>

制造業(yè)的強勁表現(xiàn)是越南此次經(jīng)濟快速增長的核心驅(qū)動力。越南政府還計劃，明年GDP增速要沖上10%。

此前，美國政府宣布，美國已經(jīng)和越南就關(guān)稅問題簽署了框架性協(xié)議。按照協(xié)議，美國對越南商品實施平均約20%的進口關(guān)稅，但部分產(chǎn)品可獲豁免。

與此同時，昔日GDP增速在亞洲領(lǐng)跑的印度，卻受困于美國政府的關(guān)稅政策。

就在10月份，印度貿(mào)易逆差達到了創(chuàng)紀(jì)錄的416.8億美元。一方面是因為當(dāng)月印度黃金進口激增，另一方面則是在美國政府的關(guān)稅政策影響下，印度商品出口在10月份下降了11.8%，至343.8億美元。

自今年8月美國對印度商品征收50%高額關(guān)稅以來，兩國關(guān)系一直處于緊張狀態(tài)，并且還沒有達成協(xié)議。

印度儲備銀行（印度央行）預(yù)計，2025至2026財年的經(jīng)濟增長率為6.8%，而印度財政部的預(yù)測為6.3%至6.8%。

至少目前看來，美國政府的關(guān)稅政策，有益于越南，卻苦了印度。

越南：制造業(yè)與出口強勁

今年以來，越南的經(jīng)濟增速格外亮眼。

分季度來看，越南經(jīng)濟增長呈現(xiàn)逐步上升的態(tài)勢——第一季度增長7.05%，第二季度增長8.19%；第三季度更是達到8.23%，創(chuàng)三年來最快增速。

在所有產(chǎn)業(yè)中，制造業(yè)為越南經(jīng)濟帶來的貢獻尤為突出。

越南國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-9月，越南制造業(yè)產(chǎn)出同比增長9.92%。

越南制造

制造業(yè)的良好增勢，帶動了越南出口的增長。

2025年前9個月，越南的貨物進出口總額達到6806.6億美元，同比增長17.3%。其中，出口接近3490億美元，增長16%，進口增長18.8%，貿(mào)易順差達到168.2億美元。特別是9月份，越南對美國的出口額同比大幅增長38.5%，達到137億美元。

當(dāng)然，越南方面承認，這一波出口的高速增長，很大程度上得益于企業(yè)搶在美國關(guān)稅政策落地前加緊生產(chǎn)和銷售。

今年7月，美國與越南達成貿(mào)易協(xié)議，將越南輸美商品的基準(zhǔn)關(guān)稅從46%大幅降至20%。這一稅率低于印度等競爭對手，立即刺激了越南出口的快速增長。

越南國家統(tǒng)計局負責(zé)人也表示，不少企業(yè)在美國關(guān)稅最后期限前加緊生產(chǎn)，推動了制造業(yè)活動持續(xù)增長。

受美國政府關(guān)稅政策的刺激，這種“搶出口”效應(yīng)為越南經(jīng)濟提供了短期的強勁動力。但越南經(jīng)濟依然面臨著不小的壓力與挑戰(zhàn)。

“經(jīng)濟增長率積極，反映出越南超出預(yù)期的出口韌性，工業(yè)產(chǎn)出同樣超出了預(yù)期。但我們?nèi)孕杳芮嘘P(guān)注建筑業(yè)和服務(wù)業(yè)，與今年第二季度相比，這些行業(yè)的增長有所放緩。” 胡志明市證券公司首席經(jīng)濟學(xué)家范武昇龍表示。

越南工廠

范明政也坦言，越南的發(fā)展仍嚴(yán)重依賴廉價勞動力和資源，而非科學(xué)、技術(shù)、創(chuàng)新和數(shù)字化轉(zhuǎn)型。他表示，越南計劃明年啟動價值數(shù)十億美元的南北高速鐵路建設(shè)，并推出衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。這些舉措旨在推動越南的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，減少對傳統(tǒng)增長模式的依賴。

印度：被關(guān)稅整慘了

越南在美國的關(guān)稅政策下實現(xiàn)快速增長，但印度就沒那么幸運了。

美國是印度最大的貿(mào)易伙伴，同時也是印度最大的出口市場。在2024年，兩國雙邊貿(mào)易總額約為1290億美元，其中，印度對美國的貿(mào)易順差達到了457億美元。

但在美國政府宣布對印度征收高達50%的關(guān)稅以后，這種貿(mào)易情況發(fā)生了改變。

7月，美國政府宣布對從印度進口的商品征收25%的關(guān)稅，8月 ，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政令，以印度“以直接或間接方式進口俄羅斯石油”為由，對印度輸美產(chǎn)品征收額外的25%關(guān)稅。兩個關(guān)稅疊加在一起，稅率高達50%。

這一波關(guān)稅組合下來，印度損失慘重，對美出口連續(xù)第二個月大幅下滑。在9月份同比下降了12%之后，10月份，印度對美國的商品出口同比下降8.6%，至63億美元。印度對美國的貿(mào)易順差則下降了54%，從4月份的31.7億美元降至10月份的14.5億美元。

印度總理莫迪和美國總統(tǒng)特朗普

對美貿(mào)易下滑，導(dǎo)致印度10月份整體出口同比萎縮11.8%，至343.8億美元。

由于黃金價格飆升至歷史新高，適逢印度宗教慶典排燈節(jié)，金銀需求在此期間上升，10月印度黃金進口額同比激增近200%，達147億美元，導(dǎo)致印度進口總額飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的760.6億美元。

出口萎縮、進口大增，印度在10月份的貿(mào)易逆差達到創(chuàng)紀(jì)錄的416.8億美元，遠高于經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測的300億美元逆差。

印度政府估計，受高關(guān)稅影響的對美出口商品，價值高達482億美元。按照此前的數(shù)據(jù)推算，工程機械和電子產(chǎn)品等印度關(guān)鍵出口領(lǐng)域在這一波關(guān)稅沖擊中“受傷最深”。

美國政府的關(guān)稅政策也使得印度的制造業(yè)與越南、孟加拉國等競爭對手相比，處于劣勢。

全球三大評級機構(gòu)之一穆迪表示，特朗普政府對印度商品征收50%的高額關(guān)稅，嚴(yán)重打擊印度的制造業(yè)雄心，并減緩其經(jīng)濟增長。

印度前貿(mào)易官員阿賈伊·斯里瓦斯塔瓦還指出，這一“戰(zhàn)略性沖擊”或?qū)е掠《戎饕隹诘貐^(qū)出現(xiàn)大規(guī)模失業(yè)，降低該國在全球價值鏈中的參與度。

面對關(guān)稅沖擊，印度也采取了一些措施。

莫迪政府宣布，將為出口商提供價值超50億美元的紓困措施，包括無抵押貸款及其他相關(guān)項目。不僅如此，印度還在努力促進對近50個國家和地區(qū)的出口，尤其是紡織品、食品加工品、皮革制品和海產(chǎn)品等方面。

莫迪本人也多次在公開講話中表示，將捍衛(wèi)本國利益，加快調(diào)整商品和服務(wù)稅，以提振經(jīng)濟信心，更好應(yīng)對關(guān)稅沖擊。

同時，印度也開始對美“妥協(xié)”。

11月17日，印度石油和天然氣部部長普里宣布，印度國有石油公司與美國簽署了史上首個采購協(xié)議，擬從美國每年進口約220萬噸液化石油氣，協(xié)議有效期至2026年。普里表示，這是印度市場首個美國液化石油氣結(jié)構(gòu)化采購合同，采購量約占印度年進口量的10%。

此舉被認為是為兩國的貿(mào)易談判鋪平道路。

印度商務(wù)部一位高級官員表示，雙方即將達成協(xié)議。特朗普也在近期表示，他將在“某個時候”降低對印度的關(guān)稅。

除了能源，雙方在美國產(chǎn)品進入印度農(nóng)產(chǎn)品和乳制品市場等問題上仍存在明顯分歧。

但不管印美兩國近期是否會達成貿(mào)易協(xié)議，印度全年的經(jīng)濟增速下滑，已成定局。

據(jù)新華社報道，凱投國際宏觀經(jīng)濟咨詢公司表示，美國對印度實施的關(guān)稅措施將導(dǎo)致印度今年和明年經(jīng)濟增速分別下滑0.8個百分點。

9月，亞洲開發(fā)銀行也表示，美國對印度征收高額關(guān)稅，使得印度經(jīng)濟下滑尤為明顯，目前已將印度的2026年GDP增速預(yù)期調(diào)至為6.5%，比7月時下調(diào)0.2個百分點。