近日，跨境電商老牌企業跨境通(002640)披露2025年第三季度報告。財報呈現顯著分化：前三季度累計實現營業總收入40.18億元，同比下降4.30%；歸母凈利潤虧損1682.53萬元，較上年同期的1776.38萬元減虧93.84萬元，同比“增利”5.28%，扣非歸母凈利潤更是大幅減虧44.98%。

　　但累計減虧背后卻是單季虧損擴大七成、現金流凈額驟降超300%的轉型之痛。作為國內最早登陸A股的跨境電商企業之一，跨境通的轉型求存進入關鍵期。

　　行業先行者的沉?。簭凝堫^到轉型求存　　

　　跨境通是國內最早登陸A股的跨境電商企業之一，曾一度占據行業標桿地位，業務覆蓋跨境出口與進口雙核心板塊。出口端，公司早年孵化的DTC品牌ZAFUL在歐美市場積累超1600萬社交平臺粉絲，搭建起第三方平臺與自營獨立站并行的運營體系；進口端通過優壹電商深耕母嬰、保健品賽道，獲得愛他美等國際品牌授權，布局天貓、抖音等主流渠道，形成“雙向貿易”格局。

　　然而，高速擴張的背后隱患叢生。2022年，公司因財務造假被證監會警示，合規信譽受損；2024年計提減值4.7億元，占當年利潤總額的105.5%，資產質量問題集中暴露；2025年以來，第一大股東楊建新及其一致行動人股份因糾紛面臨司法拍賣，股東層面不穩定加劇。近六年，公司營收持續下滑、扣非凈利潤連續為負，2024年歸母凈虧損更是擴大至4.79億元，同比暴跌4842.16%，從行業龍頭淪為“轉型求存”的典型。

　　單季虧損擴大七成，揭“造血困境”　　

　　前三季度的減虧5個點，但外界更關注盈利質量。

　　第三季度單季數據揭露：盡管跨境通單季營收13.88億元同比增長8.43%，但歸母凈利潤虧損1094.46萬元，同比下滑71.56%，扣非凈利潤同比下降31.42%，增收不增利的矛盾愈發突出。

　　十大流通股東名單顯示，三季度韓莉莉、徐佳東等新進股東入駐，香港中央結算有限公司持股比例進一步上升，顯示部分投資者對公司轉型持謹慎樂觀態度。但與此同時，大股東股份被強制執行、早期機構股東退出等情況發生，疊加公司近六年業績頹勢、歷史財務問題等因素，市場對其未來發展前景分歧明顯?！　?/p>

　　26億負債，現金流凈額驟降356%　　

　　截至三季度末，公司存貨同比減少約七成，庫存周轉效率提升，有效緩解資金占用壓力。

　　但風險點同樣顯著：貨幣資金2.88億元，而流動負債高達20.9億元，總負債26億，短期償債率不足16%；7.59億元的應收賬款，其增速超營收增速，壞賬風險隱現。

　　截至三季度末，跨境通經營活動現金流凈額為-1.47億元，同比大幅下滑356.16%。

　　在業內分析師看來，未來跨境通若想扭轉頹勢，需在三大方向突破：一是聚焦核心品類與優質渠道，提升產品附加值與盈利能力，改變“營銷驅動、附加值低”的商業模式；二是加強供應鏈與現金流管理，嚴控應收賬款規模，緩解償債壓力；三是徹底化解歷史遺留問題，強化內控合規，修復投資者信任。但在行業競爭加劇與自身經營壓力的雙重擠壓下，跨境通能否將前三季度的累計減虧轉化為持續盈利，避免單季度虧損擴大的趨勢蔓延，仍有待市場檢驗。

　　采寫：南都·灣財社記者 陳盈珊