圖源：視覺中國

11月11日訊（記者 翟智超）在人工智能浪潮的席卷下，具身智能機器人被視為"AGI終極載體"，一條萬億級賽道正加速展開，但喧囂之下也有暗影。

日前，一名上海投資人劉尚憲告訴藍鯨科技記者，他們在考察一家人形機器人初創企業時，發現了明顯的"水分"。"該公司成立于今年4月，既無研發中心，也無自建工廠，卻宣稱已手握5000多萬元訂單。創始人以‘中科院系’自居，辦公區內陳列多款外觀前沿的人形機器人，試圖構建技術實力雄厚的企業形象。"

上述案例并非孤例。某具身智能創始團隊成員李峰也向藍鯨科技記者表示，其所在相關產業社群中，"某家企業又完成億元級融資"、"某大廠戰投已入場"等消息不斷。但李峰也表示，當前市場上還出現了一些包裝精巧的"具身智能項目"，這類項目僅需幾步操作，就能快速成型，并登上路演舞臺。李峰稱，這類"遙操作造假"在機器人領域已是公開的"潛規則"。

此外，某大學機器人系統架構師、知乎創作者Gashero也指出，除上述案例外，有團隊也常虛構成員背景，例如具有"大廠背景"或"高校團隊"身份等，而真正在職人員通常不會公開以單位名義從事營利活動，長期使用此類頭銜而未受追責的，身份真實性往往存疑，需要警惕。

令人意外的是，藍鯨科技記者通過采訪得知，面對"技術包裝"，不少經驗豐富的投資人依然選擇出手。多位投資人表示，騙局得逞的背后，不僅是技術認知的鴻溝，更映射出創投圈在歷次技術浪潮中反復陷入的悖論：當"害怕錯過"的集體焦慮，撞上以"月"為單位迭代的技術黑箱，理性往往讓位于恐懼，真實也容易湮沒于表演。

"轉手訂單＋貼牌生產"模式

在劉尚憲遇到的上述案例中，面對"無自有產能如何保障交付"的質疑，相關企業創始人回應稱，可通過代工廠完成生產，并強調機器人編碼已開源、制造難度有限，認為"訂單本身就是核心競爭力"。

"但我們判斷其本質并非科技企業，而更像一家依靠資源獲取訂單、進行貼牌銷售的貿易公司，其訂單真實性也難以核實。"劉尚憲稱。

劉尚憲認為，當前人形機器人領域雖熱度不減，但真正專注研發創新的企業仍屬少數。

"除部分已形成技術影響力的企業在持續推進研發外，仍有大量初創公司停留在’轉手訂單＋貼牌生產’的淺層模式，甚至出現依靠夸大技術實力吸引融資的現象，這與前幾年人工智能行業的發展階段有相似之處。"劉尚憲說。

上述李峰提及的"具身智能項目"項目則更具欺騙性。具其介紹，這類項目往往在辦公區以紙箱、貨架搭建簡易場景，偽裝成"物流分揀系統"。硬件上采用兩套數字舵機機械臂套件，外觀呈現四條機械臂協作，實際僅兩條從臂具備動力，主臂僅作采集用途。組裝過程也不難：團隊用鋁型材將兩條從臂固定，再在結構頂部安裝結構光攝像頭，以此營造"感知—執行一體化"的假象。

李峰稱，軟件層面更具表演性，即在普通臺式機上調用qwen-VL等開源模型提取目標，再借助OpenCV繪制檢測框、疊加深度圖，包裝成具備"多模態感知"的視覺系統。完成技術包裝后，團隊便開始了路演表演。團隊便指著屏幕上跳動的檢測框，宣稱其大模型"能理解世界上所有物體"，機械臂具備"全自主分揀能力"，"再投入幾億元即可研發出AGI機器人"。

然而，這套看似流暢的"全自主分揀"系統背后，隱藏著一個關鍵騙局。李峰告訴藍鯨科技記者，所謂的智能操作實為精心偽裝的"遙操作"：演示過程中，數字舵機主臂的控制線被刻意延伸至畫面之外，由人員在投資人視線盲區手動操控完成動作。整個系統并無真正的感知與決策能力，卻被公然標榜為"全自主智能分揀"。

Gashero指出，不僅初創團隊，部分知名公司也曾采用類似手法。他強調，遙操作本身具備技術價值，問題在于有意混淆"人在回路的半自主"與"全自主智能"，誤導投資人判斷。

而亂象背后，或是具身智能賽道巨大預期之下，引發的對資本的"搶位"。《2025人形機器人與具身智能產業研究報告》顯示，預計2025年中國具身智能市場規模將達52.95億元，人形機器人市場更達82.39億元，約占全球一半。2025年前7個月，該領域國內融資事件已達141起，超過2024年全年；其中單筆過億融資51起，多家頭部企業累計融資額超20億元。

有投資人"100個項目，才投1-2個"

值得一提的是，上述亂象之下，在科技創投領域，投資人被創業者"誤導"的現象時有發生。

Gashero對藍鯨科技記者坦言，任何一個新興領域都難以完全避免這種情況。這一現象在國際創投圈甚至被概括為"fake it,until make it"——即先通過包裝制造假象，再設法彌補漏洞。

當下，廣義互聯網、人工智能等前沿領域的技術迭代速度不斷加快，導致技術認知的有效期大幅縮短。"一旦脫離技術一線兩三年，認知就可能全面落后，"Gashero指出。

Gashero稱，許多曾被看重的"技術背景"，如今可能已難以真實反映當下的研發能力。他舉例說，就在一年多前，行業還普遍認可具身智能的VLA技術路線，認為可以將復雜規劃任務完全交由大語言模型處理，但幾個月后的實踐就證明，大模型在規劃任務上的可靠性仍顯不足。

在這種技術路線尚不明朗的背景下，"怕錯過"（FOMO）心態成為影響投資決策的重要因素。Gashero分析認為，適度的FOMO是合理的，因為成功的企業需要在關鍵時點作出關鍵決策。他以通信行業為例：諾基亞因猶豫，而錯失智能手機轉型機遇，摩托羅拉則因過度超前的銥星計劃陷入困境。

面對技術與市場的雙重不確定性，投資人的風險邏輯也在不斷演變。"高收益必然伴隨高風險，這是基本規律，"Gashero強調，投資人不應追求無風險的高回報。在他看來，投資人的核心職責并非精準預測未來，而是有效識別真實價值，剔除虛假包裝。

面對技術快速迭代帶來的挑戰，有專業投資機構在謹慎應對。已投資部分具身企業的辰韜資本合伙人蕭依婷向藍鯨科技記者透露："我們投資團隊包括MIT的博士、牛津的博士等。市場化的GP主要就是靠專業吃飯，所以前臺都是理工科博士。"

在蕭依婷看來，專業投資人必須具備過硬的技術鑒別能力。"專業投資人是不會被騙的，被騙的投資人就是功課沒做足。"她直言，"當然技術好，也有成功和失敗，但專業判斷是投資的前提。"

"當前具身智能企業確實存在濫竽充數，"蕭依婷表示，"我們有時候看了100個項目才投1-2個。"

不過，投資行為往往有時也關乎預算邏輯。深圳某投資經理就向藍鯨科技記者透露，為用完當年額度、維持來年預算，即使項目存疑也可能投資。"既然某些基金核心收入是管理費，且風險本就預期之內，那么虧損也就成了‘合規的常態’。"

（上述受訪者劉尚憲、李峰、Gashero均為化名）