輝瑞公司在一場與諾和諾德的激烈競購戰(zhàn)后，最終以100億美元的價格成功收購了減肥藥初創(chuàng)公司Metsera Inc.。

根據(jù)Metsera周五晚間的聲明，輝瑞將以每股最高86.25美元的價格進行收購。該報價包括每股65.60美元的初始現(xiàn)金支付，以及在達成特定里程碑后，最高可達20.65美元的額外潛在付款。這一最終報價較9月22日輝瑞首次宣布收購意向前Metsera的收盤價33.32美元，溢價高達159%。

Metsera在聲明中指出，諾和諾德的收購提議會給公司及其股東帶來“不可接受的法律和監(jiān)管風險”，并提及美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會（FTC）曾就諾和諾德交易結構的潛在風險發(fā)出問詢。相比之下，輝瑞的收購方案已獲得FTC的批準，為交易的確定性提供了保障。輝瑞方面表示，預計在11月13日Metsera股東大會后不久即可完成交易。

這場戲劇性的競購戰(zhàn)塵埃落定，也標志著兩家制藥巨頭各自的部分戰(zhàn)略困境得以緩解。諾和諾德一直在努力追趕競爭對手禮來公司，而輝瑞在多次嘗試自主研發(fā)減肥藥失敗后，迫切需要一條進入這一熱門領域的有效途徑。

制藥巨頭的戰(zhàn)略算盤

據(jù)華爾街見聞此前文章，輝瑞最初在9月份同意以每股70美元的價格收購總部位于紐約的Metsera，但隨后諾和諾德以更高的報價震驚了華爾街，發(fā)起了競購。面對挑戰(zhàn)，輝瑞曾向特拉華州衡平法院申請阻止諾和諾德的競標，但請求被法官駁回。輝瑞還在特拉華州聯(lián)邦法院以反壟斷為由起訴諾和諾德，但Metsera稱其論點為“無稽之談”。

隨著輝瑞和諾和諾德的持續(xù)加價，Metsera的股價一路飆升。自輝瑞最初宣布交易意向以來，其股價已上漲約150%。據(jù)報道，輝瑞在最后階段上調(diào)了其報價。周五，Metsera股價在紐約交易中上漲2%，至83.18美元，公司市值達到約87.5億美元。公司盤后股價在盤后交易中繼續(xù)上漲7%。

對于輝瑞和諾和諾德而言，收購Metsera都是解決各自核心業(yè)務壓力的關鍵一步。輝瑞首席執(zhí)行官Albert Bourla一直以激進的交易風格著稱，在新冠業(yè)務收入下滑以及多款自研減肥藥在試驗中失敗的背景下，他亟需一場重大勝利來提振公司。預計到本十年末，專利到期將侵蝕輝瑞超過150億美元的銷售額，補充其研發(fā)管線已是當務之急。

與此同時，諾和諾德面臨著來自競爭對手禮來公司的巨大壓力，其股價也表現(xiàn)低迷。通過收購Metsera，諾和諾德本希望能夠增強其在減肥藥領域的競爭力，以應對日益激烈的市場格局。

千億市場的下一代賭注

最終，美國政府的態(tài)度成為決定哪家公司勝出的關鍵。Metsera在聲明中明確表示，其董事會認為輝瑞的新報價“無論從價值還是交易完成的確定性來看，都是對股東而言最好的交易”。

這一“確定性”主要來源于監(jiān)管層面。FTC對諾和諾德的收購方案提出了擔憂，認為其提議“可能違反”并購前審查法律的程序性規(guī)定。相反，F(xiàn)TC已明確表示對輝瑞收購Metsera的交易沒有異議。

此次收購的核心目標是贏得下一代減肥藥的競爭。據(jù)預測，到2030年，全球減肥藥市場規(guī)模有望達到1000億美元。下一代藥物預計將擁有與禮來公司的Zepbound等現(xiàn)有周注射劑相當甚至更好的療效，同時可能具備注射頻率更低、惡心嘔吐等副作用更少的優(yōu)勢。

成立于2022年的Metsera正是一家專注于下一代減肥藥研發(fā)的公司。它擁有三款處于早期至中期開發(fā)階段的藥物管線，這些藥物有望提供比諾和諾德的Wegovy等現(xiàn)有藥物更長的藥效或更低的副作用。任何能夠?qū)崿F(xiàn)這些增量但實用性極強的改進的制藥商，都有可能在未來的市場中占據(jù)重要份額。