1、全球核聚變競賽正持續升溫，到2050年市場規模有望突破40萬億美元

據媒體報道，美國核聚變能源開發商HelionEnergy近日正式獲得華盛頓州奇蘭縣（ChelanCounty）頒發的有條件使用許可（ConditionalUsePermit，CUP），為其位于華盛頓州馬拉加的“Orion”的聚變發電機廠房獲取后續許可及開展建設掃清了障礙。

全球核聚變競賽正持續升溫。根據國際原子能機構預測，到2050年，全球核聚變市場規模有望突破40萬億美元。長江證券研報指出，核聚變新路線受到關注，電源價值量進一步提升。托卡馬克裝置是主流選擇，而投資體量巨大；慣性約束持續取得技術突破，但電能轉化為激光能存在較大的能量損耗；基于成本和可行性考量，市場會逐步關注更低成本以及更高可行性的技術路線。場反位形屬于小型模塊化反應堆的新路徑，具有投資成本低和建設周期短的優勢，裝置參數實現了快速迭代。混合堆是融合裂變和聚變優勢的新方向，規避了聚變堆的技術難點，并且比裂變堆更清潔環保。對于以上兩種技術路線，電源的重要性顯著提升，建議關注電源、電容、開關等環節的投資機會。

2、衛星互聯網產業的發展路徑正持續清晰

近日，我國在西昌衛星發射中心使用長征三號乙運載火箭，成功將高分十四號02星發射升空，衛星順利進入預定軌道，發射任務獲得圓滿成功。這次任務是長征系列運載火箭的第603次飛行。此外，近日星河動力在北京證監局獲上市輔導備案登記，目前公司擬科創板或創業板上市。今年以來，包括星河動力、天兵科技、藍箭航天、中科宇航在內等5家頭部商業火箭企業密集開啟上市進程。

近年來我國航天發射次數快速提高，2018-2024年我國運載火箭發射次數從39次快速提升至68次。民生證券軍工團隊認為，衛星互聯網產業的發展路徑正持續清晰，在制造端，技術革新為規模化生產奠定基礎；在發射端，商業航天發射場的投用與可重復使用火箭技術的發展，將顯著降低發射成本、提升運力。