文| 《港灣商業觀察》李鐳

今年以來，無論是對IPO環節的嚴格審查，還是對上市公司違法違規的數十起立案調查，都凸顯了監管層對于全鏈條制度規則的維護與保護投資者決心。

深交所日前下發的《發行上市審核動態（2024年第5期）》（下稱《審核動態》）披露了長晶科技的IPO的“蘿卜章”細節。

IPO底稿的“蘿卜章”

據了解，深交所現場督導發現，發行人經銷收入核算規范性存在異常：一是發行人向經銷商銷售的業務單據存在異常。在保薦人收入細節測試工作底稿以及督導組抽查的經銷收入樣本中，存在發行人銷售訂單與對賬單等重要支持性文件上的公章系粘貼的圖片、銷售訂單存在事后編輯痕跡等情形。督導組要求保薦人提供異常對賬單、訂單的原始溝通記錄和文件原件以及向經銷商銷售的原始物流底單，保薦人大部分無法提供。二是發行人與部分經銷商之間可能存在壓貨安排。在發行人工作例會中，發行人實際控制人曾提及部分銷售增量為壓貨訂單，發行人經銷部門負責人和相關銷售人員在工作郵件溝通中提及部分訂單為壓貨訂單等。

此外，《審核動態》指出，2022年發行人收購某標的公司約65%股權，形成商譽約7億元。2022年末，發行人在商譽減值測試時委托評估機構出具了相關評估報告，認為商譽未發生減值。

督導案例提及的公章系粘貼等細節，指向了已終止的IPO項目長晶科技。深交所網站顯示，長晶科技于2022年9月27日遞表創業板，2023年9月19日撤回終止，其保薦機構是華泰聯合證券。

官網顯示，江蘇長晶科技股份有限公司是一家專業從事半導體產品研發、生產和銷售的企業。公司成立于2018年11月，總部坐落于江蘇南京江北新區研創園，在深圳、上海、北京、香港等地設有子公司及辦事處。

遞表一年后宣告失敗，且連IPO底稿公章都是P的，這簡直無法想象，也說明無論是企業本身，還是保薦機構，對于上市進展的基本流程與合規層面視若罔聞。

根據此前招股書顯示，長晶科技計劃募集資金16.26億元，其中5.23億元用于年產80億顆新型元器件項目、2.85億元用于年產60萬片6英寸功率半導體芯片擴產項目、2.29億元用于高可靠性功率器件及電源管理IC項目、1.90億元用于第三代半導體及IGBT技術研發項目、4億元用于補充流動資金。

2023年7月17日，《港灣商業觀察》發表的《長晶科技凈利潤大降，持續收購后9.45億商譽引關注》一文，也向投資者警惕了公司業績及商譽風險。

準備募資超過16億元的長晶科技，被監管嚴查出常識性“出包”，既保護了投資者利益，也對于那些寄望于通過IPO來實現帶病圈錢的做法起到了警醒警惕作用，讓一切不合法合規的行為原形畢露，無處遁形。

2024年上半年，上交所共針對12家IPO申報項目及2家再融資申報項目中發行人信息披露問題及中介機構執業質量問題，采取紀律處分14次、監管措施31次，涉及1家發行人、14家保薦機構、8家會計師事務所、3家律師事務所及57名相關簽字人員。

同一時間，深交所共針對22家IPO項目、3家再融資項目的發行人、中介機構及相關人員出具89份監管工作函，督促提醒發行人、保薦人切實提高信息披露質量和執業質量，保證出具的發行上市申請文件和信息披露的真實、準確、完整。

截至8月11日，滬深北三家交易所終止審查IPO企業355家。漢鼎咨詢認為，今年4月12日后連續多周滬深交易所三大板塊終止企業數量整體呈上升趨勢，該情形出現或與滬深交易所提高上市門檻要求，主板凈利潤提高到1億元，創業板提高到6000萬，同時科創板對企業科創屬性提出更高要求，致使部分企業2023全年業績難以滿足上市新規有關，新“國九條”后系列政策的威力顯現。

上市公司方面來看，也是同樣如此。

1.6萬家門店“鴨脖大王”被查

被消費者和投資者非常熟悉的絕味鴨脖-絕味食品（603517.SH）最新公告稱，因公司涉嫌信息披露違法違規，2024年6月7日，中國證監會決定對公司立案，8月15日，公司收到了《立案告知書》。

實際上，早在2023年4月，因涉嫌未及時披露股權投資轉讓協議，未披露關聯方共同投資，未按規定披露關聯方及關聯交易，并且經營性占用公司門店營業款、加盟費、管理費，中國證監會湖南省監管局對絕味食品及董事長戴文軍、原董事會秘書彭剛毅、原財務總監彭才剛、財務總監王志華、董事王震國采取出具警示函的監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

8月16日當天，絕味食品股價跌停。然而，這一不利消息并不是結果，很可能僅僅只是開始。

截至去年年末，絕味食品僅在國內的門店總數就達到16000家左右，每天覆蓋相當多群體，在行業里位居龍頭。

這樣一家耳熟能詳的公司，早在2017年3月17日就掛牌上交所主板，正常來說，整整上市七八年了，不可能不熟悉信息披露基本規則，何以會出現違法違規的情況？

即便證監會還在立案調查階段，但毫無疑問絕味食品欠所有投資者一句道歉。

根據公開數據統計，截止8月12日，被證監會立案調查的上市公司已達52家，其中33家2023年凈虧損，其中5家虧損超過15億，有9家已經收到行政處罰決定書。被立案的上市公司中有49家涉嫌違規信息披露。

毫無疑問，信息披露是資本市場最基本的制度規則，投資者也是據此作出相關決策，可以說，這是最基礎最重要的參考指標，如果上市公司連這一規則都可以肆意踐踏，顯然說明非常不合格，不稱職。（港灣財經出品）