9月3日訊（記者 朱欣悅）昔日有著西北啤酒王之稱的*ST蘭黃（蘭州黃河，000929.SZ），在主營業務持續低迷、業績連年承壓的困境中，有意加大飲料市場的投入，以開辟第二條增長曲線。

9月3日晚間，*ST蘭黃(000929)披露，擬與重慶橙標農業發展有限公司、鹽城絲路安櫟股權投資合伙企業（有限合伙）共同出資設立一家合資公司，公司名稱暫定為蘭州黃河（重慶）飲品有限公司。

新的合資公司注冊資本7000萬元，其中*ST蘭黃出資3570萬元，持股51%，實現控股，該公司也將納入其合并報表范圍。

*ST蘭黃是一家區域性品牌啤酒、飲料生產企業，主要品牌為黃河和青海湖，主要在甘肅、青海等西北市場銷售。一度被稱為西北啤酒王。

此次加碼飲料賽道的決心背后，是*ST蘭黃嚴峻的財務現實。

從2022年-2024年，*ST蘭黃已經連虧三年，累計虧損接近兩億元。今年上半年業績仍未見起色，實現營業收入不足1億元，同比下降約16%；虧損超1000萬元，主營業務盈利能力持續下行。

事實上，公司營收自2013年接近9億元的高點后便一路震蕩下行，至2023年僅實現2億多元，利潤也從2013年盈利2500多萬元轉為2023年虧損近5000萬元，業績深度跳水。

而西北啤酒王 之所以深陷業績泥沼，核心原因之一便是持續多年的股東控制權纏斗。

回顧歷史，*ST蘭黃是由黃河集團作為控股股東于1993年12月發起設立的。在2006年股改前，為解決歷史遺留問題，黃河集團將公司控股權轉讓給了新盛投資，實際控制人由楊紀強變更為楊世江。此后，新盛投資持有*ST蘭黃21.5%的股權，成為其控股股東。其中，新盛工貿持有新盛投資51%的股權，因此成為*ST蘭黃的間接控股股東。而新盛工貿48.65%的股權則被楊世江持有，使得他一度成為*ST蘭黃的實際控制人。

股權結構的復雜性，為后續的控制權紛爭埋下隱患。2008年，為謀求借殼上市，湖南鑫遠、黃河集團與新盛工貿三方達成了一項戰略性重組協議，分段簽署了《合作協議書》等系列重大資產重組法律文件。2015年，*ST蘭黃啟動重大資產重組。然而，該預案在關鍵時刻遭到了流通股股東的強烈反對，最終未能實施。2018年，盡管重組方案再次出爐，但由于注入的資產不符合要求，未能通過風險評估會的審核，導致方案再次流產。

連續兩次重組失敗，徹底激化了以楊世江和譚岳鑫為代表的大股東與二股東之間的矛盾，雙方圍繞*ST蘭黃的控制權展開激烈較量。期間，譚岳鑫一方的昱成投資多次提起訴訟，甚至提出解散新盛投資和新盛工貿的訴求，股東紛爭愈演愈烈，進一步拖累了企業發展。

這場曠日持久的股權纏斗，直至2024年底才迎來終局。蘭州中院準許*ST蘭黃的間接控股股東昱成投資撤回對新盛工貿的強制清算申請。自此，譚岳鑫正式成為*ST蘭黃新的實際控制人，昱成投資也從二股東成功轉變為間接控股股東，持續多年的股東紛爭終于畫上句號。。

然而，股東紛爭的落幕，并未立刻扭轉*ST蘭黃的頹勢。在長達數年的內耗中，其錯失了啤酒行業高端化轉型的關鍵窗口期，與頭部酒企的差距不斷拉大，進一步陷入發展困境。

2025年4月，*ST蘭黃2024年利潤總額、凈利潤、扣除非經常性損益后的凈利潤三者均為負值，且扣除后的營業收入低于3億元，被深圳證券交易所實施退市風險警示，其退市風險再度升級。

啤酒營銷專家方剛對記者表示，*ST蘭黃屬于區域性酒企，本身體量不大，主業副業均表現不佳，內外交困使業績陷入低迷，目前并沒有看到業績改善點。

也有業內人士對記者表示，隨著國內啤酒市場的逐漸飽和，消費者對于啤酒的需求增長放緩，市場競爭愈發激烈。*ST蘭黃需要在有限的市場空間中尋求增長，難度較大。

面對啤酒板塊復蘇乏力、退市風險高懸的嚴峻局面，加大飲料投入能否成為*ST蘭黃的救命稻草尚待市場與時間的檢驗。