在余承東公布尊界S800大定破萬后不久，江淮汽車緊接著發布了其半年報。

形成對比的是，江淮汽車今年上半年營收凈利雙雙下滑，凈利潤更是巨虧7.73億元，同比暴跌356.89%；從乘用車業務來看，按照其乘用車收入49.51億元和6.6萬輛銷量粗略計劃，其乘用車均價為7.5萬元，對比2024年的7.3萬元提升不大。

百萬豪車尊界熱銷的同時，江淮的業績卻陷入慘淡，這背后是江淮汽車前期在尊界項目上投入巨大——今年上半年，其研發投入、銷售費用、管理費用等均同比大增。值得注意的是，這筆投入還未轉化為收入，原因是尊界S800在今年6月底才開始交付，并未反映在財報中。

-356.89%，跌幅創新高

江淮汽車近日發布2025年上半年財報，交出了一份十分糟糕的業績報告。

數據顯示，江淮汽車上半年實現營業收入193.6億元，同比下降9.1%，相比去年同期4.79%的下滑幅度再次擴大；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-7.73億元，同比下滑達356.89%，下滑幅度創下多年半年報新高；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤-9.16億元，上年同期為9187萬元，同比下降高達1096.63%。

值得注意的是，今年7月時，江淮汽車曾發布2025年半年度業績預虧公告，預計2025年半年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤-6.8億元，如今來看實際的虧損幅度超出了此前預期。

江淮汽車解釋稱，業績下滑的原因主要系國際形勢日趨復雜、境外汽車市場競爭日益加劇等，公司出口業務有所下滑；同時，公司高端智能新能源乘用車項目尚處于產能爬坡期，尚未呈現規模效益。

銷量方面，2025年上半年，江淮汽車銷售各類汽車及底盤19.06萬輛，同比下降7.54%，其中貨車銷售7.95萬輛，同比下降2.38%；皮卡銷售3.29萬輛，同比增長15.00%；乘用車銷售6.6萬輛，同比下降16.12%。

按照今年上半年江淮汽車的凈利潤以及總銷量計算，其單車虧損0.4萬元，也即是賣一輛車虧損0.4萬元。

從今年7月的情況來看，江淮汽車的銷量依舊不理想。貨車當月銷量10040輛，同比增長15.43%；皮卡銷量3229輛，同比下滑43.01%；乘用車中SUV銷量6749輛下滑23.67%，轎車1838輛下滑65.77%，新能源乘用車1925輛下滑29.23%。

江淮汽車在財報中披露可能面對的風險時表示，國際形勢日趨復雜、境外汽車市場競爭日益加劇，出口可能面臨一定風險；行業競爭加劇，盈利持續承壓，影響行業健康可持續發展。

尊界熱銷，還沒成救命稻草

江淮汽車在財報中提到的高端智能新能源乘用車項目，就是與華為合作的尊界。

江淮汽車董事長項興初透露，為打造尊界品牌，企業投入超百億元新建超級工廠，成立上海設計中心，并實施IPD集成產品開發、ISC集成供應鏈管理等流程變革，推動江淮從商用車制造商向科技型企業躍遷。

為了尊界，江淮汽車也是不惜下了血本。

2024年12月，尊界超級工廠正式落成，該工廠總投資約39.81億元；今年1月，江淮汽車定增事項獲上交所受理。根據募資說明書，此次定增募集資金總額不超過49億元，扣除發行費用后募集資金將全部用于高端智能電動平臺開發項目，也就是尊界項目。而該項目的總投資高達58.75億元，車型將覆蓋轎車、SUV和MPV等乘用車主要品種。

今年5月，尊界首款車型S800終于迎來上市，定價70.8萬元-101.8萬元。今年8月初，華為常務董事、終端BG董事長余承東發文稱，“尊界S800，上市67天大定突破10000臺。”

在百萬價位段，這個成績可謂十分亮眼。數據顯示，2024年，在百萬級轎車TOP10榜單中，邁巴赫S級位居第一，全年銷售12449輛，斷檔式領先其他車型。而從尊界目前的大定訂單來看，如果產能能夠跟上，或有望對邁巴赫S級構成挑戰。

但一個尷尬的情況是，尊界的訂單目前還未轉化為江淮汽車的業績上。而在尊界項目上的投入，已經實實在在反映在了江淮汽車的半年報中。

財報顯示，2025年上半年，江淮汽車累計研發投入22.16億元，同比增長34.47%，占營業收入比重11.44%；銷售費用7.24億元，同比增長6.38%；管理費用11.2億元，同比增長43.99%，占營業收入比重5.80%。江淮汽車表示，管理費用變動主要系尊界超級工廠前期運營費用、人才引進、數字化轉型等綜合影響所致。

財報還披露，今年上半年，江淮汽車乘用車收入為49.51億元，按照6.6萬輛的乘用車銷量粗略計算，其乘用車均價為7.5萬元；對比之下，2024年江淮汽車乘用車的均價為7.3萬元，提升不大。

這背后的原因是，今年6月26日，尊界S800先行者計劃才正式開啟交付，其經營結果還未反映到半年報中。尊界S800究竟能夠為江淮汽車帶來多少收入和利潤，要到今年第三季度以及全年業績發布時才能看到了。