本文時代商業(yè)研究院 作者：陳佳鑫

來源|時代商業(yè)研究院

作者|陳佳鑫

編輯|韓迅

2024年下半年以來，動力電池龍頭開啟新一輪擴產(chǎn)，鋰電設(shè)備廠商率先受益。

8月19日，驕成超聲（688392.SH）發(fā)布的半年報顯示，該公司上半年實現(xiàn)營收3.23億元，同比增長32.50%；實現(xiàn)歸母凈利潤5803.69萬元，同比增長1005.12%，業(yè)績大幅回暖。

驕成超聲是國內(nèi)超聲波設(shè)備龍頭，目前主要收入來自動力電池焊接設(shè)備、汽車線束焊接設(shè)備以及相關(guān)配件，且正向半導(dǎo)體超聲波設(shè)備等產(chǎn)品延伸。

超聲波焊接設(shè)備主要用于動力電池極耳焊接環(huán)節(jié)且難以替代，驕成超聲在該領(lǐng)域市占率較高。在固態(tài)電池中，除極耳焊接外，超聲波設(shè)備還有望向檢測環(huán)節(jié)延伸，帶來更大的市場空間。

除動力電池外，驕成超聲也在發(fā)力半導(dǎo)體領(lǐng)域，已成功開拓多家半導(dǎo)體客戶，半導(dǎo)體超聲波設(shè)備收入占比雖低，但增長迅速，布局初見成效。

8月22日、25日，就增長持續(xù)性、固態(tài)電池及半導(dǎo)體設(shè)備開發(fā)情況等問題，時代商業(yè)研究院向驕成超聲發(fā)函并致電詢問，截至發(fā)稿，對方仍未回應(yīng)。

動力電池開啟新一輪擴產(chǎn)，龍頭設(shè)備企業(yè)受益

在經(jīng)歷前期產(chǎn)能爆發(fā)式增長后，2022年，動力電池擴產(chǎn)達(dá)峰，隨后面臨產(chǎn)能階段性過剩，行業(yè)整體擴產(chǎn)放緩。

2024年下半年以來，隨著海外需求擴張、價格戰(zhàn)下低端產(chǎn)能出清加速，動力電池市場份額往頭部集中，以寧德時代、比亞迪為代表的動力電池龍頭開啟新一輪擴產(chǎn)。

以寧德時代為例，在經(jīng)歷一年多的下滑后，2024年第三季度，寧德時代“購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”開始回升；2024年第四季度更是達(dá)到99.12億元，環(huán)比增長33.3%，同比增長47.8%。

龍頭開啟新一輪擴產(chǎn)也迅速反映在設(shè)備企業(yè)的業(yè)績上，2024年第三季度，驕成超聲營收環(huán)比增長33.77%，同比增長52.7%；2024年第四季度營收環(huán)比增長7.2%，同比增長152.8%。

驕成超聲的超聲焊接設(shè)備在動力電池極耳焊接環(huán)節(jié)市占率較高，作為設(shè)備商在下游擴產(chǎn)中率先受益。

目前超聲焊接在動力電池生產(chǎn)中難以替代，其核心作用是通過高頻振動實現(xiàn)金屬材料的固態(tài)連接，解決傳統(tǒng)焊接技術(shù)（如激光焊、電阻焊）在電池制造中的痛點。超聲焊接以“固相冷連接”技術(shù)突破動力電池制造中的熱損傷、高電阻、異種金屬兼容性等瓶頸。

此外，不同于其他鋰電設(shè)備公司一次性生意模式，安裝超聲波焊接/裁切/檢測設(shè)備后還需要持續(xù)消耗配件，驕成超聲可通過配件銷售持續(xù)創(chuàng)造收入。

驕成超聲在投資者調(diào)研活動公告中表示，公司設(shè)備相關(guān)的配件包括焊頭、底模、裁刀、劈刀、發(fā)生器、換能器等，一般情況下焊頭及底模使用周期為1—2個月，換能器使用周期為1年左右。

隨著存量設(shè)備不斷增長，驕成超聲的配件收入不容小覷。2024年，驕成超聲的配件收入達(dá)1.84億元，同比增長70.4%，超過動力電池超聲波焊接設(shè)備晉升第一大業(yè)務(wù)。配件收入的增長也一定程度穩(wěn)定了下游周期性擴產(chǎn)帶來的業(yè)績波動。

固態(tài)電池的量產(chǎn)進(jìn)度加速有望將行業(yè)的這一輪擴產(chǎn)推向高潮。今年以來，電池企業(yè)密集宣布固態(tài)電池進(jìn)入中試階段，并預(yù)計在2027年實現(xiàn)小規(guī)模量產(chǎn)，固態(tài)電池量產(chǎn)進(jìn)展提速。

相較液態(tài)電池，固態(tài)電池的生產(chǎn)線變化主要集中在前道的電極和電解質(zhì)成膜環(huán)節(jié)，以及中道的電芯裝配環(huán)節(jié)。

對驕成超聲來說，固態(tài)電池同樣需要超聲焊接設(shè)備用于極耳焊接，這部分工藝不變。但考慮到固態(tài)電池采用軟包封裝形式后，單個電芯容量變小（相對方殼電池），電芯數(shù)量變多，導(dǎo)致極耳數(shù)量增加，焊接點大幅提升，有望增加超聲波極耳焊接設(shè)備需求量。

此外，在固態(tài)電池的疊片形態(tài)下，傳統(tǒng)X光穿透性差，檢測質(zhì)量差；超聲波穿透性較好，這里有望新增超聲波檢測需求。

驕成超聲在投資者調(diào)研活動公告中表示，公司用于固態(tài)電池極耳焊接的超聲波設(shè)備已有小批量訂單并實現(xiàn)交付。此外，公司密切關(guān)注前沿技術(shù)發(fā)展趨勢，對可用于固態(tài)電池的超聲波檢測設(shè)備以及所需材料制備的相關(guān)超聲波設(shè)備進(jìn)行了研究開發(fā)，相關(guān)工作有序推進(jìn)中。

半導(dǎo)體布局初見成效

超聲波設(shè)備應(yīng)用范圍廣闊，可用于動力電池、線束連接器、醫(yī)療健康、半導(dǎo)體、家用電器、汽車內(nèi)外飾等領(lǐng)域。

由于過去幾年動力電池大擴產(chǎn)，驕成超聲的超聲波設(shè)備主要收入來源于動力電池領(lǐng)域，但其仍在同步拓展其他領(lǐng)域，其中半導(dǎo)體領(lǐng)域已初見成效。

在半導(dǎo)體領(lǐng)域，驕成超聲提供超聲波鍵合機、超聲波端子焊接機、超聲波Pin針焊接機、超聲波掃描顯微鏡等整套超聲波應(yīng)用解決方案，上述產(chǎn)品目前主要應(yīng)用在功率半導(dǎo)體封測工序，并均已實現(xiàn)批量出貨。

此外，驕成超聲還向半導(dǎo)體先進(jìn)封裝領(lǐng)域延伸，晶圓超聲波掃描顯微鏡已經(jīng)獲得行業(yè)知名客戶訂單并完成交付，超聲波固晶機已獲客戶正式訂單。

2025年半年報顯示，驕成超聲已與上汽英飛凌、中車時代、振華科技、宏微科技、士蘭微、芯聯(lián)集成、智新半導(dǎo)體、安世半導(dǎo)體、長飛半導(dǎo)體等行業(yè)內(nèi)知名企業(yè)保持良好合作，并成功拓展了捷捷微電、華潤微、奕斯偉集團等知名客戶，進(jìn)一步擴大了市場份額。

超聲波設(shè)備在半導(dǎo)體領(lǐng)域市場空間廣闊，可用于半導(dǎo)體缺陷檢測、清洗、鍵合與封裝等環(huán)節(jié)。其中在檢測環(huán)節(jié)，由于芯片性能不斷提升，芯片集成度越來越高，在復(fù)雜的多層堆疊結(jié)構(gòu)下，傳統(tǒng)光檢、X射線均無法有效發(fā)現(xiàn)微小瑕疵，會嚴(yán)重影響芯片的可靠性和壽命。超聲波掃描憑借高分辨率成像、材料穿透能力強、完全無損、多層結(jié)構(gòu)檢測能力等優(yōu)勢，成為較為理想的檢測技術(shù)。

在清洗環(huán)節(jié)，芯片3nm制程要求顆粒尺寸≤5nm（約20個硅原子寬度），傳統(tǒng)化學(xué)清洗去除率低于80%，而超聲輔助清洗去除率可超過99%。

2024年，驕成超聲半導(dǎo)體超聲波設(shè)備收入為4693.09萬元，同比增長196%，布局初見成效。

（全文2192字）

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