8月18日，一則消息從香港傳來(lái)，平靜，但分量十足。

路透社援引知情人士的話說(shuō)，安克正與多家投行合作，計(jì)劃最早于2026年初在香港二次上市，目標(biāo)融資約5億美元。

此時(shí)，距離那場(chǎng)席卷整個(gè)充電寶行業(yè)的風(fēng)暴，僅僅過(guò)去了一個(gè)多月。

一個(gè)多月前，中國(guó)的機(jī)場(chǎng)里，安檢口旁邊的廢棄筐放滿了各式各樣的充電寶，堆積如山。民航局的一紙禁令，禁止旅客攜帶沒有3C標(biāo)識(shí)、標(biāo)識(shí)不清晰或被召回型號(hào)的充電寶登機(jī)，將一場(chǎng)暗涌的風(fēng)波徹底擺上了臺(tái)面。

風(fēng)暴的中心，那個(gè)連續(xù)11年位列天貓雙11銷量第一的“國(guó)民充電寶”羅馬仕，經(jīng)歷了停工停產(chǎn)、關(guān)閉旗艦店、創(chuàng)始人變更的“休克式”崩塌。而作為行業(yè)“優(yōu)等生”的安克，算是間接被羅馬仕拖下了水，深陷全球186萬(wàn)臺(tái)產(chǎn)品的召回泥潭。

整個(gè)行業(yè)仿佛被按下了暫停鍵。

這一在行業(yè)“廢墟”之上展開的資本運(yùn)作，不禁讓外界感嘆，那幫做充電寶的，要?dú)⒒貋?lái)了。

“微笑曲線”的裂痕

要了解這場(chǎng)有關(guān)充電寶危機(jī)的始末，得從那條被創(chuàng)始人陽(yáng)萌奉為圭臬的“微笑曲線”說(shuō)起。

一個(gè)從谷歌出來(lái)的工程師，他很早就想明白了牌局的玩法：專注于研發(fā)、品牌和銷售，不做制造。

“在中國(guó)，市場(chǎng)上有2塊錢的利潤(rùn)，在海外一定有8塊錢的利潤(rùn)在等著中國(guó)人。”

陽(yáng)萌的創(chuàng)業(yè)故事，始于一次在美國(guó)的購(gòu)物經(jīng)歷。他想為自己的筆記本買一塊替換電池，在亞馬遜上搜索了半天，發(fā)現(xiàn)只有兩種選擇：價(jià)格昂貴的原裝電池，和評(píng)價(jià)極差的廉價(jià)雜牌。

此時(shí)此刻，他實(shí)現(xiàn)了“龍場(chǎng)悟道”，中國(guó)強(qiáng)大的供應(yīng)鏈能力與全球消費(fèi)市場(chǎng)之間，存在著巨大的信息差和利潤(rùn)空間。

于是，他辭職了。

“微笑曲線”——這條管理學(xué)上的經(jīng)典理論，成了他構(gòu)建商業(yè)帝國(guó)的藍(lán)圖。曲線的兩端，是高附加值的研發(fā)設(shè)計(jì)和品牌營(yíng)銷；曲線的底部，是低附加值的生產(chǎn)制造。陽(yáng)萌的選擇很明確：把最重、最累、利潤(rùn)最薄的部分，外包出去。

“我們本質(zhì)上是一家‘微笑曲線’兩端的公司：專注于研發(fā)、品牌和銷售，不做制造。”

這套打法，在過(guò)去十年，堪稱完美。安克創(chuàng)新，這家誕生于長(zhǎng)沙居民樓的公司，憑借中國(guó)供應(yīng)鏈的能力，把充電寶、數(shù)據(jù)線賣到了全世界。業(yè)績(jī)。利潤(rùn)。高增長(zhǎng)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)漂亮得不像一家做配件的公司——主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率從2021年的35.72%穩(wěn)步增至2023年的43.54%，遠(yuǎn)超手機(jī)行業(yè)；2024年，營(yíng)收247.1億元，凈利潤(rùn)21.14億元，實(shí)現(xiàn)了持續(xù)多年的高速增長(zhǎng)。

為了堅(jiān)守這條曲線，陽(yáng)萌甚至顯得有些偏執(zhí)。2016年，當(dāng)共享經(jīng)濟(jì)的烈火燒遍中國(guó)，共享充電寶品牌“街電”橫空出世，其創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)中就有安克創(chuàng)新的身影。但在風(fēng)口最盛之時(shí)，安克創(chuàng)新卻選擇將持有的街電股份悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給了聚美優(yōu)品的陳歐。

他選擇堅(jiān)守在產(chǎn)品端。

后來(lái)共享充電寶行業(yè)的一地雞毛，算是對(duì)陽(yáng)萌堅(jiān)守的某種回報(bào)。

當(dāng)陽(yáng)萌在內(nèi)部會(huì)議上，為年薪百萬(wàn)的員工數(shù)量翻倍至494人而自豪時(shí)，他可能沒有想到，那條曲線的底部，那個(gè)被他“外包”出去的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，正在悄然裂開。

從品牌方到消費(fèi)者，中間隔著一條漫長(zhǎng)而幽暗的隧道。

品牌方（如安克）下單 -> 頭部代工廠（如深圳富士達(dá)）接單 -> 代工廠向電芯供應(yīng)商采購(gòu)。而這個(gè)供應(yīng)商，就是安普瑞斯（無(wú)錫）有限公司。

安普瑞斯。這個(gè)名字，在風(fēng)暴來(lái)臨前，是品質(zhì)的代名詞。國(guó)內(nèi)充電寶領(lǐng)域軟包電池的第一大供應(yīng)商，小米、倍思等一眾頭部品牌都是它的客戶。但為了壓縮成本，安普瑞斯又將部分批次外包給江西的某個(gè)工廠。

一層包一層，作為源頭的安克創(chuàng)新，幾乎對(duì)此不聞不問(wèn)。

在江西的某個(gè)工廠里，有人違規(guī)替換了電池陰極與陽(yáng)極間隔膜的原材料。

一個(gè)微小的動(dòng)作，最終點(diǎn)燃了整個(gè)行業(yè)。

“發(fā)現(xiàn)某供應(yīng)商部分批次的行業(yè)通用電芯，存在未經(jīng)批準(zhǔn)的原材料變更。”

安克創(chuàng)新在后來(lái)的召回公告中，用冷靜的文字描述了這場(chǎng)雪崩的起點(diǎn)。

就這樣，多米諾骨牌的第一張，被推倒了。

優(yōu)等生被羅馬仕拖下水

風(fēng)暴最先從羅馬仕開始。

這家連續(xù)11年位列天貓雙11銷量第一的“國(guó)民充電寶”，崩塌的速度快得驚人。

6月中旬，北京多所高校發(fā)布通知，禁用其20000mAh充電寶，稱其“充電時(shí)易爆炸”。隨后，多米諾骨牌接連倒下：6月16日，公司宣布召回三個(gè)型號(hào)，共計(jì)49.1745萬(wàn)臺(tái)產(chǎn)品。民航局禁令緊隨其后。

7月6日，一紙停工停產(chǎn)6個(gè)月的通知，讓這家擁有六七百名員工的公司瞬間“休克”。緊接著，天貓、淘寶、拼多多等平臺(tái)的官方旗艦店均被關(guān)閉。

更讓外界浮想聯(lián)翩的是其管理層的劇烈動(dòng)蕩——6月30日，公司法人由雷社杏變更為雷杏容，而前者4月份才剛剛上任，在位不足三個(gè)月。

7月3日，劇情又來(lái)了一次反轉(zhuǎn)，雷杏容卸任法定代表人、董事、經(jīng)理，由雷社杏接任。短短幾天之內(nèi)，法人在雷社杏與雷杏容之間無(wú)縫切換，但凡視力差一點(diǎn)的人，都容易看花眼。

一地雞毛。

那段時(shí)間，安克創(chuàng)新還在努力維持自己的“優(yōu)等生”形象。創(chuàng)始人是前谷歌工程師，公司登陸A股即成“跨境電商一哥”，市值一度沖破800億。產(chǎn)品定位中高端，高溢價(jià)，被稱為“充電寶界的愛馬仕”，甚至在美國(guó)總統(tǒng)特朗普的直播中意外出鏡而被“帶貨”。

等相關(guān)話題，在微博累計(jì)取得超800萬(wàn)閱讀。

截圖來(lái)源于微博

其對(duì)員工的慷慨更是羨煞旁人。一張內(nèi)部會(huì)議圖顯示，公司2024年獎(jiǎng)金分紅高達(dá)8億元，年收入破百萬(wàn)的員工數(shù)量從2022年的209人，激增至494人。2023年，公司人均薪酬約47.61萬(wàn)元，而其所在地深圳、湖南的城鎮(zhèn)私營(yíng)單位就業(yè)人員年平均工資，僅為5.93萬(wàn)元和4.79萬(wàn)元。

一切看起來(lái)都那么光鮮。

直到6月20日，安克自己，也發(fā)布了召回公告，主動(dòng)對(duì)型號(hào)為A1642/A1647/A1652/A1680/A1681/A1257的部分批次產(chǎn)品發(fā)起召回，并推出全額退款+升級(jí)換新+代金券疊加補(bǔ)償?shù)娜胤桨浮?/p>

國(guó)內(nèi)71.3萬(wàn)臺(tái)。美國(guó)115.8萬(wàn)臺(tái)。全球累計(jì)召回超過(guò)186萬(wàn)臺(tái)。這個(gè)數(shù)字，是羅馬仕的三倍多。美國(guó)消費(fèi)品安全委員會(huì)的通報(bào)更是觸目驚心：安克創(chuàng)新已收到19起火災(zāi)和爆炸報(bào)告，造成了超過(guò)6萬(wàn)美元的財(cái)產(chǎn)損失。

原來(lái)，優(yōu)等生和差班的同桌，用的都是同一家供應(yīng)商的電芯——安普瑞斯。那條脆弱的供應(yīng)鏈，像一根看不見的線，把所有人都捆在了一起。

安克的“污點(diǎn)”不止于此。在美國(guó)，它明確公布了115.8萬(wàn)臺(tái)的召回?cái)?shù)量，但在國(guó)內(nèi)最初的公告里，這個(gè)數(shù)字卻被模糊處理。

“雙標(biāo)式”的召回被眼尖的網(wǎng)友發(fā)現(xiàn)后，便是不依不饒的口誅筆伐，讓隨后的危機(jī)公關(guān)，變得狼狽不堪。

多位消費(fèi)者在社交平臺(tái)抱怨，自己寄回的磁吸充電寶，換回來(lái)的是插線款；2萬(wàn)毫安的大容量，換回來(lái)的卻只有1萬(wàn)毫安。

“微笑曲線”的幻象，在這一刻，被徹底擊碎。

終究，生產(chǎn)可以外包，但責(zé)任，無(wú)法外包。

要?dú)⒒貋?lái)了

牌局的信號(hào)彈，來(lái)自那個(gè)看似已經(jīng)“出局”的玩家。

距離宣布停工停產(chǎn)僅36天，深陷輿論漩渦的羅馬仕，于8月12日，悄然在招聘網(wǎng)站上掛出了“禮品渠道銷售”及“工業(yè)設(shè)計(jì)顧問(wèn)”等新崗位。這個(gè)微小的動(dòng)作，瞬間打破了行業(yè)的沉寂，一時(shí)間，羅馬仕還沒“死透”的消息甚囂塵上。

沒有人會(huì)放任自己的缺位，直接造成了友商的壯大。

在羅馬仕、安克產(chǎn)品全網(wǎng)下架的同時(shí)，小米充電寶搜索量暴漲300%，市場(chǎng)上一度傳出“羅馬仕跌倒，小米吃飽”的聲音。據(jù)媒體報(bào)道，2025京東618的戰(zhàn)報(bào)中，小米旗下的酷態(tài)科在充電寶品類成交額排名第一，而小米主品牌的33W充電寶位列“最受歡迎單品”榜首。

小米主品牌充電寶 | 截圖來(lái)源于京東

有羅馬仕員工對(duì)媒體表示，“國(guó)慶節(jié)前應(yīng)該會(huì)有結(jié)果——由于證書暫停不得超過(guò)三個(gè)月，若9月底仍未恢復(fù)，所有庫(kù)存產(chǎn)品都將銷毀。”

在這樣的背景下，安克啟動(dòng)了赴港二次上市的計(jì)劃。

緊迫感滿滿，在順利與供應(yīng)鏈的切割之后，必須爭(zhēng)分奪秒地開展一系列動(dòng)作。

安克在召回公告中，明確將責(zé)任指向“某供應(yīng)商”，并迅速宣布終止與安普瑞斯的合作。一個(gè)冰冷的細(xì)節(jié)是：作為風(fēng)暴核心的安普瑞斯，其擁有的74張3C證書，均被認(rèn)證機(jī)構(gòu)暫停或撤銷，無(wú)錫市市場(chǎng)監(jiān)管局已依規(guī)對(duì)該企業(yè)生產(chǎn)的鋰電池產(chǎn)品全部封存。更具戲劇性的是，其剛剛于6月20日成立的子公司“芯派新能源”，在7月2日就進(jìn)入了簡(jiǎn)易注銷公告。

切割，必須徹底。

緊接著，6月25日，安克高調(diào)官宣與全球電芯行業(yè)龍頭寧德新能源（ATL）達(dá)成戰(zhàn)略合作，并采購(gòu)首批4500萬(wàn)片高密度電芯。ATL是誰(shuí)？蘋果、OPPO、華為的供應(yīng)商。這個(gè)動(dòng)作，是在對(duì)手還在“招兵買馬”時(shí)，自己已經(jīng)完成了核心引擎的升級(jí)換代。

安克需要錢。召回事件，對(duì)它的財(cái)務(wù)造成了巨大壓力。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司的資產(chǎn)負(fù)-債率從2020年的21.75%持續(xù)攀升至2024年的44.92%；2025年一季度，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈流出2.88億元；存貨規(guī)模則從2022年的14.8億元增至2024年的32.34億元。僅召回本身，采購(gòu)幾十萬(wàn)個(gè)防爆袋加上運(yùn)費(fèi)，就要多花1000多萬(wàn)元。

“安克創(chuàng)新要用兩三年、三五年從一家‘二流公司’轉(zhuǎn)變?yōu)橐患摇涣鞴尽！?/p>

陽(yáng)萌在風(fēng)波前的這句訪談，此刻聽來(lái)，既是野心，也充滿了張力。5億美元的融資，將成為它在行業(yè)出清之際，要與小米進(jìn)行對(duì)弈的“彈藥”。

牌局，剛剛開始