英特爾

北京時間8月20日，據彭博社報道，經歷數月動蕩后，看好英特爾公司的投資者終于因其耐心等待獲得了回報。然而，英特爾股價的突然反彈帶來了一個令人擔憂的副作用：該公司估值高企，最近一次達到類似水平還要追溯到二十多年前的互聯網泡沫時期。

在特朗普政府可能入股，軟銀投資20億美元的利好消息推動下，陷入困境的英特爾股價本月累計上漲了28%，市值增加大約240億美元。根據彭博匯總的數據，這一漲幅使得英特爾股價對應未來12個月收益的市盈率達到53倍，創下自2002年初以來的最高水平。

“這只股票現在看起來非常昂貴。這樣的市盈率相當于在押注政府會極力推動英特爾爭取客戶，從而讓它成為贏家。”菲尼克斯金融服務公司首席市場分析師韋恩考夫曼(Wayne Kaufman)表示。

英特爾估值回到了互聯網泡沫時期水平

在英特爾這輪股價飆升前，該公司在7月24日發布了一份令人失望的財報，其CEO陳立武(Lip-Bu Tan)還遭到特朗普的批評。特朗普以嚴重利益沖突為由施壓陳立武辭職。但是在8月11日與陳立武會面后，特朗普改變了態度，稱陳立武的“成功和崛起是一個精彩故事”。

彭博社報道稱，美國政府考慮獲得10%的英特爾股權。美國商務部長霍華德盧特尼克(Howard Lutnick)周二在接受CNBC采訪時表示，此次談判的目標是將美國根據《芯片與科學法案》已向英特爾提供的撥款，轉換為 無表決權股權。

美國政府入股英特爾的計劃尚未最終敲定，仍可能發生變化。英特爾拒絕就盧特尼克的言論置評。

穆菲與西爾維斯特財富管理公司的市場策略師兼高級財富經理保羅諾爾特(Paul Nolte)認為，政府的潛在介入短期內可能對英特爾有利，但從長期來看可能存在風險。

“這對英特爾來說看似是一條容易進入的道路，但要退出卻很困難。歸根結底，這帶來的問題遠多于它解決的問題。”諾爾特表示。

與此同時，英特爾目前的高估值在很大程度上反映了其近年來盈利能力的大幅下滑。根據彭博匯總的數據，英特爾預計在未來四個季度將實現超過10億美元的調整后利潤，而前四個季度則虧損約13億美元。相比之下，2018年到2021年，該公司年均利潤超過200億美元。

另外，市場中仍有人看好陳立武能扭轉局面。他的大部分精力都放在削減成本上，這改善了英特爾重新盈利的前景，但也引發了人們對英特爾可能在技術領導地位競爭中落后的擔憂。此外，他還持續推進由前任CEO帕特基辛格(Pat Gelsinger)啟動的晶圓代工業務擴張計劃，這項戰略布局耗資不菲。(作者/簫雨)

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