8月15日訊（記者 王婉瑩）3個月前，受保薦人華西證券（002926.SZ）投行被禁業(yè)拖累，佳馳科技IPO被迫中斷，記者關(guān)注到，日前，佳馳科技恢復(fù)發(fā)行注冊程序，保薦機(jī)構(gòu)由華西證券變更為中信證券。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年華西證券共有4家IPO在審項(xiàng)目，除了佳馳科技外，其余3家在審項(xiàng)目均已撤回，保薦項(xiàng)目“全軍覆沒”。此前，華西證券的投行業(yè)務(wù)已顯現(xiàn)頹勢，營收下滑，排名下降，且屢收罰單，不僅暴露了內(nèi)控合規(guī)的薄弱，也對其市場形象和整體業(yè)績造成了影響。

華西證券面臨的挑戰(zhàn)不止于此。上半年業(yè)績預(yù)告顯示，公司凈利潤預(yù)計為3500萬至4500萬元之間，較上年同期大跌91.42%至93.33%，業(yè)績壓力不小。截至8月14日收盤，華西證券報收6.65元/股，已跌破發(fā)行價9.46元/股（前復(fù)權(quán)），較年初市值縮水約27億元。

華西證券保薦項(xiàng)目“全軍覆沒”

8月12日，上交所官網(wǎng)顯示，佳馳科技IPO恢復(fù)發(fā)行注冊程序，目前IPO保薦機(jī)構(gòu)已經(jīng)由華西證券變更為中信證券。

佳馳科技科創(chuàng)板IPO于2022年6月17日獲得受理，當(dāng)年7月9日進(jìn)入問詢階段，2023年6月19日上會獲得通過，2024年3月22日提交注冊。不過，受保薦機(jī)構(gòu)華西證券被限制業(yè)務(wù)活動影響，佳馳科技IPO于今年5月暫停，上交所中止其發(fā)行注冊程序。

回溯來看，今年4月12日，華西證券公告，公司于4月11日收到江蘇證監(jiān)局《關(guān)于對華西證券股份有限公司采取暫停保薦業(yè)務(wù)資格監(jiān)管措施事先告知書》。因在金通靈2019年非公開發(fā)行股票保薦項(xiàng)目的執(zhí)業(yè)過程中存在盡職調(diào)查工作未勤勉盡責(zé)；向特定對象發(fā)行股票上市保薦書存在不實(shí)記載；持續(xù)督導(dǎo)階段出具的相關(guān)報告存在不實(shí)記載以及持續(xù)督導(dǎo)現(xiàn)場檢查工作執(zhí)行不到位等問題，華西證券被監(jiān)管采取暫停保薦業(yè)務(wù)資格6個月的監(jiān)管措施，暫停期間自2024年4月28日至10月27日。

佳馳科技并非首家受影響的IPO項(xiàng)目。Wind數(shù)據(jù)顯示，華西證券今年在審保薦項(xiàng)目共4家，除四川恒邦能源已經(jīng)在3月撤回IPO外；4月，眾邦股份主動撤回IPO申請；5月，六淳科技撤回IPO申請；佳馳科技則轉(zhuǎn)投中信證券。

（圖片來源：Wind）

業(yè)內(nèi)分析人士對記者表示，受到禁業(yè)處罰對于券商投行業(yè)務(wù)來說影響較為嚴(yán)重，會導(dǎo)致保代大量流失，已經(jīng)承接的IPO項(xiàng)目則有可能會隨著保代的“跳槽”而被帶走，或是被其他券商挖走，已簽署意向或正處于洽談階段的項(xiàng)目也將轉(zhuǎn)向其他券商，“這對券商來說無疑是沉重打擊。”

其認(rèn)為，保薦業(yè)務(wù)資格的暫停將將直接削弱華西證券市場信任度，并影響其在行業(yè)內(nèi)的分類評級體系，進(jìn)而波及再融資、債券承銷等核心業(yè)務(wù)板塊，形成連鎖負(fù)面效應(yīng)。

從被罰后的項(xiàng)目撤回及流失情況情況來看，華西證券或正在吃“苦果”。

事實(shí)上，在此次受罰之前，華西證券投行業(yè)務(wù)已呈現(xiàn)下滑趨勢。2022年，華西證券投行業(yè)務(wù)收入為2.18億元，同比下滑52.18%，2023年該業(yè)務(wù)再次下滑15.49%至1.85億元。業(yè)務(wù)排名也從2019年左右的22位降至2023年的第42位。

投行業(yè)務(wù)走“下坡路”也與公司在內(nèi)控合規(guī)方面的松懈不無關(guān)系。此次禁業(yè)處罰之前，華西證券已多次收到罰單。

今年1月17日，華西證券被上交所書面警示，直指投行業(yè)務(wù)管理制度與內(nèi)控機(jī)制方面，包括未能制定有效的項(xiàng)目管理制度來及時掌握公司債券項(xiàng)目情況和業(yè)務(wù)人員執(zhí)業(yè)活動；在立項(xiàng)管理方面，也存在個別項(xiàng)目未遵循公司制度規(guī)定而錯誤通過立項(xiàng)的情況。

去年9月，因存在內(nèi)控獨(dú)立性不足，質(zhì)控部門分管高管擔(dān)任IPO項(xiàng)目保薦代表人并參與質(zhì)控審批，部分投行項(xiàng)目聘請第三方未嚴(yán)格履行合規(guī)審查等問題，華西證券被證監(jiān)會采取責(zé)令改正的監(jiān)管措施。杜國文作為華西證券分管投行業(yè)務(wù)高管、且作為質(zhì)控部門分管高管擔(dān)任IPO項(xiàng)目保薦代表人并參與質(zhì)控審批，以及孫兆明作為時任質(zhì)控部門負(fù)責(zé)人，均被出具警示函。

多次被監(jiān)管“點(diǎn)名”，某種程度也削弱市場對華西證券專業(yè)能力、合規(guī)風(fēng)控水平的信任，影響其在客戶和潛在項(xiàng)目方中的形象，導(dǎo)致競爭地位減弱。

業(yè)績“變臉”股價破發(fā)

總的來看，華西證券投行收入以債券業(yè)務(wù)為主，2023年公司債券融資業(yè)務(wù)營業(yè)收入1.5億元，在投行收入中占比超過80%。

2023年，華西證券完成44只公司債、1只金融債的主承銷發(fā)行，承銷金額211.53億元，在四川區(qū)域占有較大市場份額。

西南證券和華金證券曾針對華西證券收到行政監(jiān)管措施事先告知書，進(jìn)行臨時受托管理報告，并對華西證券被暫停保薦資格為期6個月的事件分析后續(xù)影響。

報告指出，“據(jù)初步統(tǒng)計，華西證券2023年與保薦業(yè)務(wù)資格相關(guān)的業(yè)務(wù)收入約為0.35億元，準(zhǔn)確數(shù)據(jù)以后續(xù)公告的公司年度報告為準(zhǔn)。該事件對公司2024年及以后年份經(jīng)營產(chǎn)生的影響存在不確定性。”另據(jù)兩家券商披露的信息，華西證券目前存量未到期債券共計10只，已發(fā)行債券規(guī)模總計達(dá)到185億元。

“公司被監(jiān)管部門暫停半年保薦業(yè)務(wù)，對公司存量債券在二級市場的交易價格是否有影響存在不確定性。”華西證券曾表示。

另需關(guān)注的是，今年上半年，華西證券業(yè)績“大變臉”，預(yù)計實(shí)現(xiàn)凈利潤3500萬-4500萬元，同比下降91.42%-93.33%。

對于業(yè)績下滑原因，華西證券表示，上半年，公司經(jīng)紀(jì)及財富管理業(yè)務(wù)收入下滑；投資業(yè)務(wù)波動較大，相應(yīng)收入下降較多；存量金融資產(chǎn)當(dāng)期計提減值損失同比增加。

事實(shí)上，華西證券營業(yè)收入已經(jīng)連降兩年。2022年華西證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入33.76 億元，同比下降34.10%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.22億元，同比縮水74.12%。2023年，華西證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.81億元，同比下降5.77%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.25億元，同比微增0.61%。

業(yè)績的乏力也影響其股價表現(xiàn)，截至8月14日收盤，華西證券股價報6.65元/股，已跌破發(fā)行價9.46元/股（前復(fù)權(quán)），較年初市值大幅縮水約27億元。（ 王婉瑩 wangwanying@lanjinger.com)