8月6日訊（記者 石雨 實(shí)習(xí)生楊碩）2025年上半年，非上市人身險公司交出階段性答卷：保費(fèi)收入穩(wěn)增4.8%至7634億元，凈利潤強(qiáng)勢反彈234%至約293億元。 在行業(yè)整體回暖的態(tài)勢下，泰康人壽、中郵人壽穩(wěn)居保費(fèi)與利潤前列，但同期仍有21家機(jī)構(gòu)陷虧損。

從盈利引擎的投資表現(xiàn)來看，投資收益表現(xiàn)分化，非上市險企投資收益率區(qū)間收窄，表現(xiàn)更為集中，而綜合收益率則普遍承壓，僅14家險企綜合投資收益率出現(xiàn)同比上行。

非上市險企合攬7千億保費(fèi)，泰康人壽、中郵人壽斷層居前

2025年上半年，除保費(fèi)數(shù)據(jù)不適用的國壽養(yǎng)老，已披露償付能力報告的59家非上市人身險企共計實(shí)現(xiàn)7634億保費(fèi)收入，較上年同時期增長4.8%。其中，有32家險企保費(fèi)收入實(shí)現(xiàn)同比增長，27家半年保費(fèi)收入則有不同程度的下降。

泰康人壽、中郵人壽居于頭部千億俱樂部，持續(xù)在非上市人身險公司中領(lǐng)跑，上半年分別實(shí)現(xiàn)1309.7億元、1180.8億元保險業(yè)務(wù)收入，但不同的是，泰康人壽保費(fèi)同比下滑5.8個百分點(diǎn)，中郵人壽則有12個百分點(diǎn)的上行。

與前兩位相比，其他非上市險企保費(fèi)規(guī)模有所斷檔，榜單第三位信泰人壽保費(fèi)收入357.2億元，與上年基本持平，排在其后的則是多家銀行系險企，建信人壽、工銀安盛人壽、農(nóng)銀人壽分別實(shí)現(xiàn)338億元、334億元、326億元保費(fèi)收入，規(guī)模相近，而排在第七位的招商信諾人壽上半年保費(fèi)規(guī)模為256.5億元，同比有3.9個百分點(diǎn)的下滑。

此外中意人壽、大都會人壽上半年保費(fèi)規(guī)模超過200億元，其中大都會人壽同比實(shí)現(xiàn)50%的增幅，中宏人壽、中信保誠人壽等13家險企保費(fèi)超過百億。50-100億保費(fèi)規(guī)模的人身險公司8家，50億以下則有29家，其中，華匯人壽、恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老等8家險企體量相對較小，上半年保費(fèi)規(guī)模不足10億。

從同比變化情況來看，基于去年同期的低基數(shù)，新華養(yǎng)老在上半年實(shí)現(xiàn)保費(fèi)同比增長6635%，增速排在行業(yè)首位。恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老同期達(dá)到312.5%的增幅，排在增速榜第二位。近兩年，在專業(yè)養(yǎng)老保險機(jī)構(gòu)聚焦養(yǎng)老主業(yè)的轉(zhuǎn)型動作下，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、業(yè)績表現(xiàn)亦逐步調(diào)整。

華匯人壽上半年保費(fèi)規(guī)模同比下滑超6成，僅收入43萬元，因公司治理相關(guān)問題整改工作尚未完成，華匯人壽自2022年1季度風(fēng)險評級即由B類降為C類，新產(chǎn)品報批、業(yè)務(wù)規(guī)模、投資渠道和機(jī)構(gòu)建設(shè)亦受到限制，2025年第2季度，僅存一款可售團(tuán)體定期壽險但無法形成團(tuán)體保障計劃。值得一提的是，華匯人壽也是目前人身險公司中唯一一家風(fēng)險評級為C級險企。

長生人壽也有約4成的保費(fèi)下滑，上半年實(shí)現(xiàn)保費(fèi)10.8億元。對此，其相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者解釋，一是受市場環(huán)境影響行業(yè)整體新單規(guī)模保費(fèi)出現(xiàn)較大下滑；二是在報行合一背景下，公司各業(yè)務(wù)渠道逐步從規(guī)模向價值轉(zhuǎn)型，新業(yè)務(wù)價值逐步提升。

合賺293億元凈利潤持續(xù)回暖，21家險企仍面臨虧損困局

再聚焦凈利潤表現(xiàn)。近年來，保險機(jī)構(gòu)陸續(xù)執(zhí)行新會計準(zhǔn)則，利潤表現(xiàn)波動明顯。

上半年披露凈利潤數(shù)據(jù)的59家非上市人身險公司合賺約293億元，與上年同時期相比增長約234%，其中有38家險企實(shí)現(xiàn)盈利，占比約65%，14家險企為在上半年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，21家則出現(xiàn)虧損，與上年相比減少7家。

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從具體公司表現(xiàn)來看，亦是明顯分化，上半年泰康人壽攬收約160億元凈利潤，同比增長165%，是非上市人身險公司中唯一凈利潤超過百億的險企。排在泰康人壽之后，中郵人壽以52億元排在利潤榜單第二位，但同比有9個百分點(diǎn)的下滑。

工銀安盛人壽、中意人壽上半年凈利潤分別為12億元、11億元，實(shí)現(xiàn)保費(fèi)與利潤的同比上行，排在第五位的中信保誠人壽，上半年扭虧為盈，從上年的34.3億元凈虧損到實(shí)現(xiàn)10億元凈利潤。除中信保誠人壽外，在上半年扭虧為盈的還有英大人壽、陸家嘴國泰人壽、泰康養(yǎng)老等14家險企。

除前五位外，其余54家險企凈利潤均未超過8億元，其中超過5億元但不足8億的有英大人壽等6家險企，陸家嘴國泰人壽、泰康養(yǎng)老等18家險企利潤居于1億元至5億元區(qū)間，長城人壽等9家險企在上半年實(shí)現(xiàn)盈利但利潤不足億元。

盡管利潤體量較小，但多家中小險企利潤同比增長步調(diào)較大，中荷人壽凈利潤同比增長1640%；幸福人壽上半年凈利潤實(shí)現(xiàn)4.1億元，同比增近5倍；恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽利潤增幅達(dá)到286%；北京人壽上半年凈利潤為1.5億元，較上年同期增長超8倍。

21家虧損機(jī)構(gòu)中，橫琴人壽凈虧損約8億元，居于虧損榜單首位，較上年3.5億元凈虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，中銀三星人壽在上半年出現(xiàn)5.4億元凈虧損，由盈轉(zhuǎn)虧。愛心人壽、北大方正人壽虧損超3億，國聯(lián)人壽等險企虧損超2億元。

此外還有愛心人壽、鼎誠人壽、長生人壽等合計10家險企在上半年虧損擴(kuò)大。對于虧損擴(kuò)大，長生人壽向記者表示，主要是市場利率下行增提保險責(zé)任準(zhǔn)備金的影響逐年增加所致，在公司現(xiàn)行的會計準(zhǔn)則（未執(zhí)行新保險合同準(zhǔn)則和新金融工具準(zhǔn)則）下，由于750天國債收益率曲線為基準(zhǔn)的準(zhǔn)備金折現(xiàn)率逐年走低，公司每年都要大幅增加保險責(zé)任準(zhǔn)備金，增提的準(zhǔn)備金直接進(jìn)利潤表，利潤承壓虧損擴(kuò)大。據(jù)測算，2025年較上年將大幅增加準(zhǔn)備金計提。

投資收益率分布收窄，綜合投資收益率僅14家同比上行

上半年利潤表現(xiàn)較好的險企中，投資收益是主要驅(qū)動因素。通過盤點(diǎn)59家披露投資收益數(shù)據(jù)的險企，記者注意到，上半年人身險公司投資收益率數(shù)據(jù)更為集中，未有超過5%險企，且去年同期零下的情況已不復(fù)存在。

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整體來看，59家公司投資收益率主要分布在0.96%-4.67%，其中君龍人壽以4.67%拔得頭籌，較上年同期0.73%大幅增長。此外，北京人壽、利安人壽、幸福人壽與國民養(yǎng)老上半年投資收益率超過3%，小康人壽、弘康人壽、華貴人壽等26家險企投資收益率居于2%-3%區(qū)間，其中大家養(yǎng)老投資收益率從上年同期的0.64%增長至今年上半年的2.27%。

中信保誠人壽、鼎誠人壽等24家險企投資收益率高于1%但不足2%，其中在2024年上半年投資收益率為-0.43%的海保人壽上半年增至1.89%；投資收益率不足1%大的險企數(shù)量由去年同期的5家減少到3家，愛心人壽、恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽、和泰人壽綜合收益率分別為0.97%、0.97%、0.96%，均較上年同期有不同程度的下滑。

較于投資收益率，人身險公司在綜合投資收益率方面面臨不小的壓力。

記者統(tǒng)計，59家機(jī)構(gòu)中，僅君龍人壽、財信吉祥人壽、小康人壽、華貴人壽等14家險企綜合投資收益率同比有所上升，而其余45家機(jī)構(gòu)均有所下滑。其中，復(fù)星聯(lián)合健康綜合投資收益率由去年上半年的9.55%下滑至2.75%，下滑6.8個百分點(diǎn)，恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽、華泰人壽、招商局仁和人壽亦較上年同期下滑超過5個百分點(diǎn)。

上半年，綜合投資收益率最高的險企為長城人壽，達(dá)到6.82%，明顯區(qū)別于上年同期8家超過7%的分布情況，而綜合投資收益率超過5%的還有小康人壽、光大永明人壽，超過4%的有中英人壽等3居家險企，多數(shù)險企的綜合投資收益率居于1.5%-3.5%區(qū)間。新華養(yǎng)老、和泰人壽上半年綜合投資收益率不足1%，分別為0.97%、0.85%。