智通財經APP獲悉，民生證券發布研報稱，8月4日晚，我國在海南商業航天發射場使用長征十二號運載火箭，成功將衛星互聯網低軌07組衛星發射升空。海南商業航天發射場雙工位的“接力”火箭發射，意味著我國首個商業航天發射場的高頻次發射能力得到驗證。目前，GW星座已完成七組衛星在軌部署；千帆星座已完成五次發射，在軌衛星數量達到90顆。衛星互聯網產業生態聚勢成勢，商業航天產業版圖徐徐繪就。衛星互聯網產業的發展路徑正持續清晰。

民生證券主要觀點如下：

事件：2025年8月4日18時21分，我國在海南商業航天發射場使用長征十二號運載火箭，成功將衛星互聯網低軌07組衛星發射升空。此前，我國分別在7月27日、7月30日發射兩組衛星，九天內三組衛星成功發射，預示著衛星互聯網叩響高密度發射時代大門。

GW星座完成七組衛星在軌部署；密集發射態勢凸顯

1)規劃：根據新華網報道，GW星座共計規劃發射12992顆衛星，其中GW-A59子星座6080顆，分布在500~600千米的極低軌道；GW-A2子星座6912顆，分布在1145千米的近地軌道。GW星座預計在2030年之前完成10%衛星的發射；2030年之后，平均每年發射量將達1800顆。

2)進展：2024年12月16日，衛星互聯網低軌01組衛星成功發射，具有標志性意義。2025年以來，我國共發射6組衛星互聯網低軌衛星，分別在2月11日、4月29日、6月6日、7月27日、7月30日、8月4日。7月底開始，GW星座密集發射態勢凸顯。

海南商業航天發射場啟動，三號、四號工位建設推進中

1)雙工位“接力”發射：2025年8月4日，我國在海南商業航天發射場二號工位將衛星互聯網低軌07組衛星發射升空。7月30日，在該發射場的一號工位，衛星互聯網低軌06組衛星發射升空。海南商業航天發射場雙工位的“接力”火箭發射，意味著我國首個商業航天發射場的高頻次發射能力得到驗證。

2)圓滿完成四次發射：位于海南文昌的海南商業航天發射場，曾創造出中型液體火箭發射場建設的速度紀錄，2022年6月啟動建設；2024年12月二號工位首飛(衛星互聯網技術試驗衛星03星)；2025年3月一號工位首飛(千帆極軌05組衛星)；7月一號工位、8月二號工位接力成功發射兩組衛星。

3)二期項目啟動建設：2025年1月25日，海南商業航天發射場二期項目開工建設，該項目包括發射區、技術區和古松測控站，新建三號、四號兩個發射工位，年度發射能力均為16發。

千帆星座完成五次發射，在軌衛星90顆

1)千帆第五批組網星成功發射：2025年3月12日，千帆星座第五批組網衛星以“一箭18星”方式發射，此次為垣信衛星首次在海南商業航天發射場完成千帆星座組網衛星的發射任務，代表著商業星座和商業發射場首次協同運作成功，我國商業航天產業鏈開啟新的應用實踐。此次發射，也是垣信衛星首次啟用長征八號運載火箭執行千帆星座組網衛星的發射任務，更多元的火箭型號應用和發射工位資源的適配，為千帆星座的快速部署提供了更有力保障。

2)平板式衛星堆迭“一箭多星”技術成熟：千帆星座是我國首個進入正式組網階段的巨型低軌商業衛星星座。其采用全頻段、多層多軌道星座設計，核心技術及產業鏈全部自主可控。千帆星座的組網衛星發射均為“一箭18星”，證明我國平板式衛星堆迭“一箭多星”發射技術已經成熟。

投資建議

目前，GW星座已完成七組衛星在軌部署；千帆星座已完成五次發射，在軌衛星數量達到90顆。衛星互聯網產業生態聚勢成勢，商業航天產業版圖徐徐繪就。衛星互聯網產業的發展路徑正持續清晰，在制造端，技術革新為規模化生產奠定基礎；在發射端，商業航天發射場的投用與可重復使用火箭技術的發展，將顯著降低發射成本、提升運力。此外，手機直連衛星技術的突破，更是為產業開辟了廣闊而持久的需求空間。

標的方面

建議關注：1)衛星端：陜西華達(301517.SZ)、新雷能(300593.SZ)、智明達(688636.SH)、上海瀚訊(300762.SZ)、航天環宇(688523.SH)、國博電子(688375.SH)、中國衛星(600118.SH)、鋮昌科技(001270.SZ)、中航光電(002179.SZ)(富士達(835640.BJ))等；2)火箭端：中天火箭(003009.SZ)、斯瑞新材(688102.SH)、廣聯航空(300900.SZ)、鉑力特(688333.SH)、國科軍工(688543.SH)、派克新材(605123.SH)等；3)地面及運維：盟升電子(688311.SH)、中國衛通(601698.SH)等。

風險提示

衛星制造進度不及預期、火箭發射進度不及預期等。