侃見財經(jīng)

周杰倫入駐抖音，見證了現(xiàn)象級IP的爆發(fā)。

粉絲暴增的同時，周杰倫概念股巨星傳奇股價也開始了大爆發(fā)，短短三個交易日，巨星傳奇股價漲幅就超過了200%，股價創(chuàng)下了歷史新高。

截至最新收盤，巨星傳奇雖然股價有所回落，但市值仍高達(dá)98億港元。

實際上，巨星傳奇之所以短期股價能夠創(chuàng)下新高，與周杰倫有著密不可分的關(guān)系?？梢哉f，公司的業(yè)務(wù)基本上是圍繞周杰倫展開的。

值得注意的是，巨星傳奇短期創(chuàng)下新高之后，該公司就立馬在資本市場有了新動作。

7月25日，巨星傳奇宣布，擬以先舊后新方式配售3752.45萬股，每股配售價9.13港元，所得款項總額及凈額分別為3.426億港元及3.24億港元。據(jù)悉，此次配售較最新收盤價折價約為19.91%。

巨星傳奇稱，若認(rèn)購股份獲悉數(shù)配售，公司所得款項凈額將主要用于IP業(yè)務(wù)拓展、投資文娛體育設(shè)施等，其中IP業(yè)務(wù)拓展涵蓋了IP自動販賣機擴展、開設(shè)實體店、舉辦IP展覽、IP投流等。

具體來看，巨星傳奇計劃將約38.2%用于擴展零售渠道網(wǎng)絡(luò)，包括自動販賣機及智能機械設(shè)備；約12.4%用于開發(fā)IP實體店，包括周同學(xué)實體店及與其他頭部IP合作商店；約18.5%用作IP投流費用；約6.8%用于投資公司將來合作的文娛體育設(shè)施；約14.1%用于IP展覽；約10.0%用作一般營運資金及其他一般企業(yè)用途。

對于巨星傳奇高位配售的行為，部分投資者表示了對高位配售的擔(dān)憂。

侃見財經(jīng)認(rèn)為，進入2025年以來，IP類消費重新進入景氣度周期，尤其是泡泡瑪特的爆火，直接引爆了潮玩消費市場。而巨星傳奇作為一家IP類公司，其圍繞周杰倫周邊展開，實際上是符合潮玩市場目前的趨勢的。

至于高位配股行為，我們認(rèn)為如果運用得當(dāng)，巨星傳奇也可以借此加快擴張的步伐，打破目前的營收困境，將周杰倫IP推向一個新的高度。

而這種擴張，在高回報的同時，也有著不小的挑戰(zhàn)。

根據(jù)公開資料顯示，2017年，馬心婷與周杰倫經(jīng)紀(jì)人楊峻榮、其經(jīng)紀(jì)公司董事陳中、周杰倫母親葉惠美共同出資成立了巨星傳奇。作為主要創(chuàng)始人的馬心婷很顯然一開始就想好了公司的發(fā)展方向，即圍繞周杰倫IP進行運作。

基本方向確定之后，巨星傳奇就為周杰倫量身打造了戶外主題節(jié)目《周游記》，以及為周杰倫演唱會等提供分包服務(wù)。

但對于一家上市公司而言，圍繞一個人展開的生意顯然風(fēng)險巨大，因此以馬心婷為首的管理層很早就注意到了這個問題，于是巨星傳奇成立的第二年，該公司就開始著手研制魔胴咖啡。在該款產(chǎn)品的推動下，2020年巨星傳奇的業(yè)績才有了根本性的改善。

從財報來看，2022年至2024年，公司業(yè)績開始快速增長，營收從3.44億元上漲至5.84億，但公司凈利潤從6038.90萬元卻一路下滑至5605.40萬元。

對于公司業(yè)績的表現(xiàn)，資本市場也曾給予了反饋。2024年9月，巨星傳奇一度單日暴跌超過了72%，市值暴跌不足20億港元。此后很長一段時間，巨星傳奇的股價一直在低位徘徊，直至周杰倫入駐抖音，才引爆了公司的股價。

因此，有不少中小股東對股價暴漲之后的高位配股行為產(chǎn)生了質(zhì)疑。實際上，對于IP運營類公司而言，不管IP有多火，最終還是要轉(zhuǎn)化為業(yè)績。當(dāng)然，公司也深知單一IP對于公司的影響。因此，巨星傳奇又深度綁定了劉畊宏。目前，已打造周同學(xué)劉教練兩大現(xiàn)象級明星IP，并接續(xù)構(gòu)建了包括孫耀威、陳法蓉等在內(nèi)的明星IP組合，現(xiàn)有明星IP組合累計粉絲量已達(dá)2.5億。

另外，根據(jù)其2024年財報顯示，在營收結(jié)構(gòu)上，IP創(chuàng)造及營運營收為3.14億元，占到了總營收的53.81%；新零售營收為2.70億元，占到了總營收的46.19%，由此可見，巨星產(chǎn)品的營收結(jié)構(gòu)正在日趨合理，對于該公司而言，這是持續(xù)向好的趨勢。

有觀點也認(rèn)為，巨星傳奇此次融資的目的很明確，并非簡單補血，而是長線布局。侃見財經(jīng)認(rèn)為，盡管巨星傳奇的商業(yè)化以及變現(xiàn)路徑越來越清晰，但是依舊需要業(yè)績的配合，否則以目前的營收以及凈利潤水平，實則難以支撐當(dāng)下的估值。