文 /節點財經 三生

不論你是不是關注數字貨幣市場的朋友，提到孫宇晨這個名字，可能都會有些印象。就是那個在2019年以457萬美元天價拍下巴菲特午餐，又一度以突發腎結石為由爽約，放了巴菲特鴿子的90后幣圈頂流。

近期，借著穩定幣及數字貨幣大火，孫宇晨又搞出了大動作，即把他一手創辦的波場（Tron）區塊鏈平臺通過借殼上市推進納斯達克。

消息刺激下，此前幾乎無人關注的納斯達克上市公司SRM Entertainment（下稱 SRM）成為市場焦點，股價一度單日暴漲647%，10個交易日上漲超10倍，創下近年來美股市場最瘋狂的漲幅之一。在此之前，SRM作為一家主營玩具和紀念品的設計開發商，去年營收僅為431.14萬美元，凈虧損高達433.93萬美元。

對波場而言，登陸美股意味著其正式進入主流資本市場，獲得了更廣闊的發展空間與資源。但《節點財經》觀察發現，這場看似風光的資本盛宴背后，其實交織著復雜的利益鏈條甚至政治暗線。其究竟是一次數字貨幣企業里程碑式的突破，還是孫宇晨個人風格極致演繹下的又一場賭局，值得深入探究。

01 孫宇晨，幣圈營銷鬼才與爭議同行

要理解此次借殼上市，就必須了解其背后的核心人物，孫宇晨。

從北大高材生到賓大碩士，再到馬云湖畔大學首期學員，再到如今的幣圈大佬，孫宇晨的智識水平為人稱道。但他更為人所熟知的，還是他幣圈營銷鬼才和孫割稱號。

對于流量和熱度的價值，孫宇晨有著自己的經營之道，并能將其運用到極致。這從他天價拍下巴菲特午餐就能看出端倪，而這并非全部。

去年11月，在蘇富比拍賣行舉行的當代藝術拍賣會上，孫宇晨以520萬美元天價拍下了意大利藝術家卡特蘭的作品《喜劇演員》，其創作成品就是一根用膠帶粘在墻上的香蕉。算上傭金，孫宇晨的總支付金額為624萬美元，約合人民幣4500萬元。

圖源：孫宇晨X平臺賬號

很快，男子花4500萬買根香蕉登上熱搜，讓孫宇晨再度出圈。

可以說，孫宇晨非常善于給自己和項目制造流量和曝光度。當然，與高調營銷相伴的是爭議不斷。

比如，孫宇晨曾被以太坊創始人V神公開指責其白皮書涉嫌抄襲。波場幣發行之初，就被外界指出其代幣被高度控盤，孫宇晨本人更被指在波場幣價格高位時大量套現。

孫割的名號就由此而來，意指其收割散戶投資者。美國SEC（證券交易委員會）曾對其提起的訴訟，直指其操縱市場和進行未注冊證券發行。所以，當他的波場區塊鏈要進入傳統資本市場，引發外界的質疑并不奇怪。

據英國《金融時報》及相關公告披露，此次借殼交易的結構清晰，SRM獲得一筆1億美元的股權投資，用于啟動波場幣（TRX）的資金管理戰略。若后續發行的2.2億份認股權證全部行使，交易總價值將高達2.1億美元。交易完成后，SRM更名為Tron Inc.，而孫宇晨本人則出任新公司的顧問。

從面臨SEC訴訟到快速登陸納斯達克，孫宇晨可以說完成了一個華麗轉身。而在這場交易中最引人注目，也最令人玩味的，不只是孫宇晨的鬼才營銷，更有特朗普家族若隱若現的身影。

02 特朗普家族站臺，SEC網開一面？

作為幣圈里的華人大佬，孫宇晨能夠與特朗普家族搭上關系，再次讓外界見識到了他的精明。

據澎湃新聞報道，策劃此次交易的紐約投行Dominari Securities，與美國現任總統特朗普的兩個兒子，即小唐納德特朗普和埃里克特朗普存在關聯。兩人于2025年早些時候加入了該投行母公司Dominari Holdings的董事會擔任顧問委員。

其實，孫宇晨與特朗普家族的關系密切早有端倪。

2024年底，孫宇晨豪擲7500萬美元投資特朗普家族的加密項目。2025年5月，他又以特朗普幣最大持有者的身份出席總統晚宴并獲贈名表。此后，波場鏈上又鑄造特朗普家族項目發行的穩定幣USD1。孫宇晨一直在精心構筑，并向外展示他與特朗普家族的交情。

圖源：孫宇晨X平臺賬號

埃里克特朗普更是在社交媒體上公開稱孫宇晨為很好的朋友和加密領域的標志性人物。

在這一背景下，波場的借殼上市被蒙上了一層若有若無的政治色彩。雙方的關系在多大程度上為波場的上市計劃提供了便利，尤其是考慮到，不久前孫宇晨及其公司還面臨著美國SEC的訴訟。

2023年3月，美國SEC以涉嫌出售未注冊證券和操縱市場為由起訴了孫宇晨及波場。但是，2025年2月，SEC突然同意暫停訴訟，為這次上市操作打開了關鍵的時間窗口。

這一轉變時間點，與特朗普政府對加密行業釋放友好信號，及孫宇晨與特朗普家族關系的日益緊密，形成了某種微妙的呼應。

所以，在《節點財經》看來，這場波場的借殼上市可能并非一次純粹的商業行為，而更像是孫宇晨利用其個人關系撬動監管，將波場這樣一個數字貨幣平臺推向全球最大資本市場的大膽嘗試。

那么，對于波場來說，這又意味著做什么呢？

03 TRX微策略，復制神話還是制造泡沫？

波場由孫宇晨于2017年9月創立，2018年5月主網上線。據SCAN數據，截至2025年6月，波場全球用戶賬戶總數超過3.13億個，交易總數超過106億筆，總鎖定價值（TVL）超過200億美元，僅次于以太坊，位居行業第二。

在數字貨幣行業，波場的規模和實力都頗為強大，而孫宇晨的野心更大。

在《節點財經》看來，借殼上市可能只是孫宇晨和波場的術，其核心戰略TRX微策略則是其試圖撬動傳統資本的道，核心就是借鑒和復制幣圈知名公司微策略（Micro Strategy）的比特幣戰略儲備模式。

微策略通過大規模舉債購買并持有比特幣，將股價與比特幣價格深度綁定，創造了股幣雙飛的飛輪效應，公司市值從11億美元激增至千億美元，成為華爾街傳奇。

圖源：孫宇晨X平臺賬號

TRX微策略被波場及其支持者反復提及，被視為此次上市后新公司價值增長的核心引擎。

根據協議，新公司Tron Inc.將利用募集到的1億美元乃至未來更多的資金，在市場上大規模購入并長期持有波場原生代幣TRX，并將其作為公司的核心儲備資產列入資產負債表。

在波場官方的敘事中，TRX微策略將為整個波場生態帶來百億級紅利，開啟一場鏈上與鏈下金融的融合實驗。

但面對孫割，風險不得不提。其中的問題首先在于，波場生態的繁榮在多大程度上依賴孫宇晨本人的持續輸血和市場營銷？如果外部資金流入不及預期，或者數字貨幣市場進入熊市，TRX微策略的正向循環能否保持。

此外，還有一個最大的不確定性就是監管。盡管SEC暫時中止了對孫宇晨的訴訟，但這并非撤訴或宣判無罪。這把達摩克利斯之劍隨時可能落下，如果投資者完全押注監管松綁和政治關系，其風險不言而喻。

綜合來看，波場上市都稱得上是2025年數字貨幣行業的標志性的事件之一。這是將個人影響力、政治資源與金融工具運用到極致的表演。但是，資本市場不缺泡沫，幣圈尤為如此。這場交易究竟是數字貨幣走向傳統金融的范例，還是華爾街與幣圈用新故事收割新韭菜的輪回，都值得拭目以待。