《投資者網(wǎng)》張偉

現(xiàn)在創(chuàng)立一個智能手機品牌有多簡單？只要運營方想出一個品牌名字，就有公司為你提供一條龍的生產(chǎn)、銷售等全流程服務。

近日，號稱本土品牌背后的賦能者酷賽智能科技股份有限公 司（下稱酷賽智能或公司）遞交《招股書》，計劃在香港交易所上市。

據(jù)了解，酷賽智能的主業(yè)為提供涵蓋產(chǎn)品定義、研發(fā)、供應鏈管理、制造、售后服務等一站式手機制造解決方案（即手機ODM服務）。根據(jù)第三方機構弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，若按2024年出貨量計，酷賽智能是全球第二大面向本土智能手機品牌的端到端解決方案提供商。

需要說明的是，這里的本土，并不僅限于中國本土，是指在當?shù)貒鴥?nèi)市場經(jīng)營的智能手機品牌，比如美國運營商旗下的AT&T、南亞本土品牌Reliance Jio等。所以，酷賽智能把自己稱之為本土品牌背后的賦能者和面向本土智能手機品牌的端到端解決方案提供商。

目前，手機ODM業(yè)務已成為酷賽智能的主要收入來源。2024年該業(yè)務的營收占比高達71%，且大中華之外市場的營收占比約61%。已將業(yè)務放眼全球的酷賽智能，公司上市后又將書寫什么樣的故事，投資者也可保持關注。

MTK的好學生

據(jù)《招股書》披露，酷賽智能由陳凱峰主導發(fā)起創(chuàng)立。創(chuàng)辦酷賽智能之前，陳凱峰曾在奧克斯工作了10年。2006年，酷賽智能成立，公司早期的主營業(yè)務為印刷電路板（PCB）組裝。而酷賽智能能夠進入手機行業(yè)，還得感謝MTK。

MTK，即聯(lián)發(fā)科。是一家總部位于臺灣省的集成電路設計公司。在功能機年代，MTK對于國內(nèi)手機廠商來說，猶如救星般的存在。

據(jù)了解，MTK將手機應用處理器與GSM芯片相結合，推出一套完整的手機制造方案。隨后MTK再通過提供SDK（軟件開發(fā)套件）的方式，幫助國內(nèi)眾多手機廠商加速產(chǎn)品上市。

簡單來說，功能機時代的眾多手機廠商只要提供個標，手機靈魂則來自于MTK。MTK之于中國手機制造的意義，曾有評論如此表示，MTK通過提供低成本、高性能的解決方案，幫助許多中小企業(yè)進入手機行業(yè)；同時其一站式解決方案促進了手機供應鏈的集群化發(fā)展，為手機低端市場提供了物美價廉產(chǎn)品。

當時，酷賽智能也是與MTK合作的眾多手機廠商之一。有數(shù)據(jù)顯示，酷賽智能以雙卡雙待為賣點殺入手機行業(yè)，其6225機型、6253機型在功能機時代的出貨量曾居MTK全球第一，6573機型成為MTK全球首個銷量破百萬的產(chǎn)品。

不過，進入智能手機時代，特別是隨著小米的橫空出世以及高通智能芯片的崛起，讓功能機在國內(nèi)基本沒了市場，屬于MTK的輝煌也就此落幕。但從《招股書》的介紹來看，MTK雖然風光不再，卻也收獲了一個好學生，即酷賽智能。

行業(yè)老八望突圍

從前面的描述可知，在功能機時代，由MTK為酷賽智能提供手機制造的一站式服務，靠賣手機完成一定積累后，酷賽智能也做起了手機ODM業(yè)務。

公開資料顯示，2009年，酷賽智能推出酷比手機品牌，在北京鳥巢召開發(fā)布會，并邀請知名藝人代言，投入重金進行品牌傳播。隨后，酷賽智能專注于開發(fā)dido OS操作系統(tǒng)，為公司的手機ODM業(yè)務奠定基礎。

手機ODM業(yè)務，簡單來說，就是為手機品牌廠商提供從設計到生產(chǎn)的全套解決方案，幫助客戶快速推出具有競爭力的產(chǎn)品。相對于功能機時代MTK為國內(nèi)手機廠商提供的ODM業(yè)務，智能手機時代的ODM業(yè)務更注重智能化和定制化。

《招股書》中，酷賽智能把智能手機市場分為全球品牌和本土品牌兩大類。其中，全球品牌包括蘋果、三星、小米、OPPO、vivo、傳音、榮耀、華為等，本土品牌則是只在當?shù)貒鴥?nèi)市場經(jīng)營的智能手機品牌，比如前面提到的AT&T、Reliance Jio等。酷賽智能的業(yè)務，簡單來說，就是為這類本土品牌進行手機代工。

事實上，這個行業(yè)同樣競爭激烈。除了酷賽智能，目前國內(nèi)主營手機ODM業(yè)務的公司還有龍旗、華勤、立訊精密、天瓏移動、麥博韋爾、易景科技、中諾通訊等。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2024年酷賽智能的出貨量為600萬臺，在全球智能手機ODM廠商中排名第八。另有數(shù)據(jù)顯示，2024年全球ODM廠商的智能手機出貨量多達5.09億臺。相對來說，酷賽智能600萬臺的出貨量占比，可以忽略不計。

《招股書》中，酷賽智能把手機ODM業(yè)務歸納為消費類智能手機。2024年該業(yè)務收入在酷賽智能主營業(yè)務收入中的占比達71%，其他收入則來自于公司的傳統(tǒng)業(yè)務印刷電路板（PCB）組件及互聯(lián)網(wǎng)服務。

此外，酷賽智能的手機ODM業(yè)務還有一個明顯短板，即產(chǎn)品的單價較低。

據(jù)《招股書》披露，2024年酷賽智能每部消費類智能手機的平均售價只有500元，同時全球智能手機的銷售均價約2600萬元，兩者相差懸殊。品牌專家李光斗認為，酷賽智能的產(chǎn)品集中于中低端市場，產(chǎn)品附加值相對較低。若長期進行低端代工，可能會抑制公司整體盈利能力。

財報顯示，酷賽智能2022年、2023年、2024年的營收分別為17.13億元、23億元、27.17億元，凈利潤分別為1.1億元、2.03億元、2.07億元。

酷賽智能認為，全球本土智能手機的ODM市場仍有較大的挖掘潛力。酷賽智能表示，在中國之外的亞非拉等地，本土品牌大多尚未具備自主生產(chǎn)能力，高度依賴ODM廠商。酷賽智能預計未來ODM手機的出貨量將持續(xù)增長，2025年至2029年的復合年增長率為4.6%，到2029年有望超過6710萬臺。

在目前行業(yè)市占率排名較低的情況下，酷賽智能能否通過上市，實現(xiàn)技術升級、拓展市場，以分得更大的蛋糕，還有待時間的檢驗。