具身智能與人形機器人賽道的資本熱度仍在持續。7月21日，南都灣財社記者獲悉，眾擎機器人宣布已于近期連續完成Pre-A++輪與A1輪兩輪融資，累計金額近10億元人民幣。

其中，A1輪融資由京東集團領投。值得注意的是，除了眾擎機器人，這是京東短期內出手領投的又一家人形機器人公司，近期領投的還有逐際動力。

據公開信息，眾擎機器人此輪融資的投資方陣容呈現出顯著的“產投”背景。其Pre-A++輪投資方為小鵬汽車作為基石出資人發起的星航資本。A1輪除京東領投外，還包括寧德時代旗下溥泉資本、銀泰集團等產業方，以及華控基金、達晨財智旗下國晨基金、黃浦江資本等財務投資機構。此外，中東資本、國香資本等老股東也在此次連續融資中進行了增持。

在具身智能賽道融資火熱的當下，眾擎的融資并非孤例。進入2025年以來，資本正密集流向該領域。據不完全統計，僅上半年，國內已有十余家機器人相關企業獲得新一輪融資。資本的集中涌入，尤其以深圳等地為代表，已催生出初具規模的“機器人谷”產業集群。根據深圳市機器人協會的數據，2024年深圳機器人產業鏈總產值已突破2000億元人民幣。

然而，在同一股資本熱潮之下，各路玩家所選擇的技術路徑與商業模式差異顯著，行業呈現出高度多樣化的探索形態。

產品形態上，在眾擎機器人、逐際動力等企業聚焦于研發高動態性能的雙足或全尺寸人形機器人的同時，亦有企業選擇更為務實的迭代路徑。

例如，已在商用服務機器人領域占據較大市場份額的普渡科技，其策略是在成熟的輪式配送機器人平臺上，通過集成機械臂的方式，“添手添腳”地拓展操作能力；家用清潔機器人頭部的云鯨智能，也計劃基于其成熟的移動平臺和視覺導航技術，向具備操作功能的家庭服務機器人延伸。

商業模式上，除了像眾擎一樣專注于整機產品的公司外，產業鏈上游的“核心賦能者”也吸引了大量資本。例如，帕西尼感知科技專注于解決機器人“觸覺”這一關鍵感知維度，向行業提供核心傳感器與靈巧手部件；跨維智能則致力于通過Sim2Real（從仿真到現實）技術，為行業提供可降低訓練成本的“虛擬練兵場”。

即便是在同樣選擇“造人”的整機企業中，其商業化切入點也各不相同。以深圳為例，數字華夏將賭注押在“有溫度”的仿生面部交互上，主攻銀行、政務大廳等服務場景；而智平方則更信奉“AI大腦”的力量，堅持“端到端”模型，優先落地對精度和可靠性要求更高的工業制造場景。

在資本熱捧的另一面，是整個行業共同面臨的嚴峻挑戰。有從業者曾用“三歲小孩的軀殼，博士的智力水平”來形容當前人形機器人的普遍窘境——即強大的認知智能與相對孱弱的物理執行能力之間的矛盾。

在眾擎此次的融資信息中，也坦承具身智能技術在To B落地時，面臨著“節拍效率低、動作精度不足、任務準確率有限及閉鏈約束處理復雜”等四大核心挑戰。這些問題，疊加高昂的硬件成本、規模化量產的巨大門檻以及在多數場景中尚不明晰的商業價值，構成了所有玩家必須跨越的鴻溝。

面對上述難題，眾擎機器人方面稱，其應對策略包括采用“硬件開源+生態分潤”的商業模式，在技術上則計劃融合傳統運動控制與強化學習算法，以系統性地打通技術鏈路。同時，公司計劃在今年第四季度前完成產能爬坡，提升交付能力。

對于資本為何在此時密集下注，部分投資方的觀點或能提供注腳。星航資本管理合伙人袁兵表示，“人形機器人是繼智能手機、智能汽車后的下一代顛覆性終端。”這種將其定位為未來生產力核心平臺的判斷，是眾多產業資本方布局的深層邏輯。

總體來看，當前的人形機器人行業，呈現出資本加速涌入與技術路徑、商業模式高度不確定性并存的局面。喧囂的資本加注之后，行業能否真正從“概念演示”走向“規模應用”，最終取決于這些手握重金的玩家，能否在克服一系列共性挑戰后，在真實世界中證明自己的價值。

采寫：南都灣財社記者 嚴兆鑫