摘要：

站在二次上市的重要節骨眼上，核心銷售崗位換帥、董事長清空社交媒體，這家曾被稱為“掃地茅”的公司到底在籌劃什么？

科技 出品

作者｜周遐觀

編輯 | 董雨晴

氣勢洶洶殺入洗衣機市場，石頭科技很快被現實打了一巴掌。

近期有報道顯示，石頭科技圍繞洗衣機事業部開啟了裁員調整，包括南京的產品項目組從12人裁至4人、供應鏈團隊從40余人裁至10人左右、深圳出海業務團隊僅留4人等；此外，產品部、供應鏈等多部門負責人也被免職。

有知情人士告訴科技：“南京和深圳兩地都裁了不少人，同事在上周去了他們（石頭科技）處理與亞馬遜相關業務的辦公區，位置空置了好多。”

不僅是創新業務出師不利，石頭科技內部也在醞釀一場人員震動。半月前，據雷峰網報道，石頭科技清潔產品業務單元總裁及全球銷售主管錢啟杰已宣布離職，王愷靖接任，其此前是石頭科技市場總監。

科技了解到，錢啟杰是昌敬一手提拔起來的老人。2024年之前，錢啟杰的職務集中于供應鏈與制造管理。2024年，原全球銷售負責人程飛離職后，錢啟杰才臨時接任全球銷售負責人一職。

王愷靖則是技術出身，本科與研究生均畢業于北京航空航天大學，研究方向則是衛星慣導組合導航。也因此，其在行業的爭議點在于，“搞技術的人搞市場，不符合其專業定位”。

就在今年4月，昌敬還清空了微博、抖音等平臺內容。社交媒體曾是昌敬對外發聲的重要窗口，曾多次發布極石汽車的相關內容。創始人套現近9億，卻“勸投資人耐心一點”的言論也出自昌敬抖音。

6月27日，石頭科技正式向港交所遞交了招股書，開啟其自2020年成功登陸科創板后的二次上市動作。

站在二次上市的重要節骨眼上，核心銷售崗位換帥、董事長清空社交媒體，這家曾被稱為“掃地茅”的公司到底在籌劃什么？

洗衣機事業部大動干戈裁員，消費者懵了

“避雷石頭H1 Neo洗烘一體機，它有嚴重設計缺陷，烘干功能壽命非常短，不到半年就烘不干衣服了。”“新買的石頭小型洗衣機，不到一個月就發生故障。”“石頭分子篩洗烘一體機H1 Air，首次使用就出現異響。”最近，有不少消費者吐槽石頭科技的洗衣機產品。黃先生在某社交平臺表示，他在去年1月購買的石頭科技洗烘一體機，已經讓售后上門維修3次。

圖｜黃先生的吐槽帖

類似這種問題反饋在黑貓投訴上也非常多。“今年3月20號，下單的石頭分子篩洗烘一體機H1 Air，4月18號安裝，首次使用就出現脫水震動異響；6月5號換貨后再次安裝，17號又出現同樣的異響，維修師傅說修不好。”消費者Susie不滿地說道。

值得注意的是，此前出現故障，消費者還可申請售后上門服務；但眼下，一則突發消息傳出——南京石頭科技洗衣機項目組突遭“大瘦身”。雖然，作為新興品牌，石頭在國內的部分售后一直是外包給海信愛家的，但如此大動干戈的裁員還是加重了消費者的售后焦慮。“本來，他們的售后體驗就不怎么好。我買的迷你洗烘一體機M1S，外觀上有瑕疵申請換貨，處理了3天、換了幾十個客服都沒解決。現在還要大面積裁員，真不知后面遇到問題，能處理成什么樣？”網友“10月的皮卡丘”告訴科技。

針對消費者們最關心的，大范圍裁員是否會影響洗衣機等產品的售后這一問題，截至發稿，石頭科技官方并未給出回應。

曾因董事長言論引發不滿

昌敬曾是石頭科技的靈魂人物，也是個連續創業者。

早在2010年，喬布斯帶著IPhone4火遍全球時，昌敬就瞧準了智能手機“拍照”的機會，開發了一款名為“魔圖”的App，幫助用戶P圖。因為切中了用戶愛美和分享的需求，該App一經面世，便大獲成功，一年時間就收獲了1000萬用戶，隨后又被百度以1200萬美元的價格收購。

創業2年，才30歲出頭就實現財務自由的昌敬，轉頭又將注意力放在了掃地機器人上。

2014年的掃地機器人，還被叫“智障機器人”，因為采用的是“碰撞技術”，只有在碰到墻壁、家具等障礙物時，才能轉換方向，使用體驗極差。昌敬也抓住了這個痛點，用一份PPT說服了雷軍，拿到了3000萬融資款，誓要研發出一款真正智能的掃地機器人。

2016年，石頭作為原始設計商，為小米研發出第一款掃地機“米家智能掃地機器人”，售價1699元。因為比競品多了激光雷達和路徑規劃的功能，該機器一上市就打爆了市場。

圖｜石頭智能掃地機器人

2020年2月順利登陸科創板后，為了快速實現商業化和規模增長，石頭與小米進一步切割。上市當年，石頭實現營收45.3 億元，凈利潤 13.69 億元。雖然，營收和凈利增速較此前有所下降，但仍舊是一個好開端。

此后的4年時間里，石頭的業績節節攀升，營收在2024年突破百億大關，達到了119.18億元，凈利潤也來到了19.77億元。特別是海外市場，表現頗為亮眼，占總營收的比例超過了50%，產品在全球170多個國家有售賣。

但轉折點也在這一年到來，據石頭科技披露的2024年財報，全年實現營收119.4億，同比增長38.03%；實現凈利潤19.77億，同比卻下滑了3.64%。其中，Q3Q4是最為嚴峻的兩個季度，Q3石頭科技營收25.91億元（同比+11.9%），但凈利潤僅3.5億元（同比-43.4%），創上市以來最大單季度跌幅，此后Q4凈利下滑26.99%，2025年Q1下滑32.92%，形成持續性頹勢。

投資人對石頭科技的業績表達了強烈的不滿，更令他們氣憤的是，石頭科技業績大跌的同時，昌敬卻在抖音平臺發布了眾多關于其個人參加“沙漠越野”活動的視頻，引發了投資者對其“不務正業”的討伐。

對于這些質疑，昌敬專門發布視頻稱，鋪天蓋地的評論為其帶來了一定的困擾。他希望持有石頭科技股票的投資者可以“耐心一點”，現在是一個戰略的轉型期，特別是一個陣痛期，勢必會帶來公司的一些變化，這些變化都是為了以后更長遠的發展。

但就是勸投資人耐心一點的昌敬，2023年至2024年間卻多次減持石頭股票，累計262.82萬股（占公司總股本約2.06%），累計套現金額8.88億元。

減持期間石頭科技股價持續下行，較2021年巔峰時期下跌超60%。盡管投資者們多次呼吁昌敬回購股份，但后者并不為所動。

二次上市，誰還敢買單？

就在裁員一事鬧得沸沸揚揚之際，石頭科技要登陸港股的消息也引發關注。

6月27日，石頭科技正式向港交所遞交了招股書，這家被稱作“掃地茅”的科技公司，正式開啟了自2020年成功登陸科創板后的二次上市征程。

至于此次赴港上市的考量，石頭科技表示是為了拓展融資渠道與優化資本結構，為公司提供更廣闊的融資平臺，滿足其業務擴張對資金的大量需求；同時引入新的投資者，優化公司的資本結構，增強財務穩健性。

不僅海外市場面臨渠道拓展壓力，國內市場同樣有著不小的研發難題。

隨著掃地機器人賽道天花板逼近，石頭選定的跨界賽道，是洗衣機領域的洗烘一體機。其研發的 “分子篩技術” ，原本有望解決傳統洗衣機烘干損傷衣物、機身高度難控制的痛點。

圖｜使用“分子篩技術”的石頭熱泵洗烘套裝 Z1 Max Ultra。圖源｜企業官網

但傳統白電市場早有海爾、美的壟斷產業鏈數十年，原材料采購成本低、零部件供應穩定，在供應鏈上有著天然優勢。而石頭主要采用輕資產的代工模式，在供應鏈議價能力和整合能力上相對薄弱，成本控制難度大。

其次在渠道建設上也并不完善。傳統白電廠商，早就建立了覆蓋全國乃至全球的銷售渠道和售后服務網絡。而石頭，正如前文消費者們所經歷的那樣，此前他主要依賴線上渠道，在線下渠道和售后服務體系搭建上，與傳統大廠相比都存在較大差距，難以通過服務打動消費者。

更重要的是，雖然石頭在掃地機器人領域有較高知名度，但在洗衣機領域，知名度遠不如傳統白電品牌。

目前，石頭科技在洗衣機領域顯現出的是極低的投入產出比。

2024年智能硬件板塊中的 “外購配件 / 整機” 分項金額為 2.49 億元，同比增長197.57%；而主要用于滿足洗衣機業務需求的分項金額為 2.29 億元，同比卻大增 406.47%，是前者的2倍還多。

另外在研發上，2024年投入了9.71億元，同比增長 56.93%，其中洗衣機品類研發投入就達到了 4 億元。另外在渠道上，石頭也在全國20個省份開出了113 家門店。

如此多的努力反映在收益上，洗衣機業務僅收獲毛利率33%，遠低于主業掃地機器人的52%。今年1季度錄得凈利潤2.67 億元，較上年同期下降32.92%。

招股書顯示，本次“上市募資主要用于國際化業務拓展，產品研發拓展及產品組合擴充，運營資金補充及公司一般業務用途等”。但從更現實的角度來看，這也是在業務增速放緩的背景下，重構資本故事，尋找新一輪現金輸血。

不過，石頭科技的港股夢能否如愿，還要經受多輪考驗。此前已有大量投資者信心受挫，直言 “買石頭股票讓我有抑郁情緒了”。

雖然有觀點認為，石頭科技此次裁員本質是戰略試錯后的緊急糾偏。但在資本壓力與市場競爭雙重擠壓下，通過斬斷洗衣機業務以保全現金流，全力沖擊港股上市的目標能否實現，仍然是未知數。

更重要的是，如何修復消費者信任、穩定核心團隊及重塑資本市場信心，仍是其發展路上的關鍵挑戰。