蛇眼財經v

中國調味品市場，有人盡享高光，有人卻深陷泥沼。

喜的是，海天味業在港股上市，成為港股中國調味品第一股，也是調味行業首家A+H股上市企業。開盤報37.5港元/股，較發行價36.3港元/股漲3.3%，總市值超過2100億港元。

愁的是，千禾某款零添加醬油檢出微量鎘，雖在合規范圍內但引爆信任危機。由于千禾零添加醬油檢出微量鎘與千禾0商標形成認知沖突，導致其股價在短短幾日內暴跌9%，多地超市紛紛緊急下架相關產品。

更嚴峻的是，千禾味業此次危機，不僅暴露了產品質量問題，更引發了一系列連鎖反應。

零添加產品大爆雷

作為零添加醬油的開創者，千禾味業成也零添加敗也零添加。零添加產品暴雷后，千禾瞬間被推上輿論的風暴眼，盡管其一再強調產品不存在違反零添加的生產要求，但消費者似乎對并不買單，一系列連鎖反應更是壓得千禾喘不過氣來。

一是，產品更賣不動了，嚴重滯銷導致大量貨物積壓在倉庫，資金周轉不暢，企業運營面臨巨大壓力。

財報數據顯示，2024年千禾味業存貨規模由2023年末的7.49億元升至8.93億元，上漲19.2%；存貨周轉天數則從120天增至153天；2025年第一季度，存貨為8.8億元，同比增加26.07%，存貨周轉天數增長至157.1天。

二是，整體營收持續下滑，利潤空間不斷被壓縮，經營壓力日益凸顯，只能通過控制成本來提升盈利。

財報數據顯示，2025年第一季度，千禾味業實現營業收入8.31億元，同比下降7.15%，這已經是連續第四個季度同比下滑；凈利潤同比增長3.67%至1.61億元，但這種增長是建立在大幅削減成本的基礎上，并非來自市場的良性反饋。

此外，千禾味業營業成本5.08億元，同比減少了11.40%；其中，銷售費用、管理費用、研發費用同比均出現下滑，分別減少2.11%、7.31%、20.39%。

三是，千禾味業股價暴跌、市值蒸發，反映了投資者對公司未來發展信心的喪失，也進一步削弱了公司的融資能力和市場影響力。

這幾年，千禾味業股價和總市值波動不斷，整體呈現下跌趨勢。截至7月10日，千禾味業開盤11.6元/股，最新總市值119.63億元。對比2023年5月高點25.63元，千禾味業股價已腰斬，市值縮水超220億元。

總之，千禾味業零添加產品的爆雷，是一次對企業自身的沉重打擊，也是整個調味品行業的一次警示。

紅海突圍者變困局深陷者

眾所周知，2008年，千禾味業以零添加概念在醬油紅海中撕開一道口子，憑借健康標簽迅速搶占中高端市場。

彼時，隨著消費者健康意識的不斷提升，零添加有機等概念迅速成為調味品市場的熱點。千禾味業憑借對零添加概念的精準營銷和差異化定位，取得了巨大成功，業績實現大幅增長。數據顯示，2023年，公司營收同比增長31.6%，充分彰顯了零添加策略的市場競爭力。

然而，曾經憑借零添加概念構筑的護城河，如今已逐漸崩塌，難以為繼。

一方面，海天味業、加加食品、李錦記等行業巨頭紛紛布局同類產品，導致市場分流，疊加消費需求轉弱，零添加醬油品類增速明顯放緩，千禾味業的市場優勢正面臨嚴峻挑戰。

當零添加從差異化標簽淪為行業標配，千禾味業在這場激烈競爭中，既要應對傳統巨頭的強勢反擊，又要抵御新興品牌的不斷沖擊。可以說，這些巨頭玩家的入場，撕碎了千禾賴以生存的差異化優勢。

以海天味業為例，2022年食品添加劑雙標事件后，其迅速調整戰略，積極布局零添加市場，加快產品下沉至三線及以下城市。數據顯示，2024年海天零添加系列銷量同比增長超60%，有機醬油在高端商超復購率突破80%。

另一方面，千禾味業過度依賴營銷概念，卻忽視產品本質，使其在面對消費者對其產品質量質疑時毫無招架之力。

對消費者來說，零添加曾是千禾味業最核心的品牌烙印，產品包裝上醒目的0添加標識，讓這個概念被精準植入用戶心智。所以當微量鎘檢出的檢測報告擺上桌面，消費者覺得被背刺了，對品牌的信任瞬間崩塌。

最直接的體現是，2025年第一季度，千禾味業線下、線上渠道均承壓。報告期內，公司線下收入6.91億元，同比下滑5.88%，占總營收的83%；線上收入1.26億元，同比下滑12.26%，占總營收的15%。

對于千禾味業來說，醬油品類增速放緩的大背景下，其面臨的不是簡單的產品安全事件，而是存量市場的生死戰。更關鍵的是，此次風波的影響并不僅限于醬油業務，公司旗下的食醋、料酒及復合調味料等其他品類也可能受到波及，整體經營面臨更大挑戰。

未來如若沒能及時重塑消費者信心，這個曾風光無限的醬油新貴，或將永遠定格在2023年的高光時刻。

信任崩塌容易重建難

調味江湖，暗流涌動。這場席卷全行業的添加劑信任危機，將昔日巨頭推上風口浪尖，更讓以零添加立身的千禾味業遭遇前所未有的反噬。其要想走出困境，重建消費者信任是關鍵，不過信任崩塌容易重建難。

一方面，隨著零添加概念的優勢逐漸減弱，甚至面臨負面輿論的風險，千禾味業亟需在產品創新上尋找新的突破口，通過實施多元化發展戰略，積極拓展市場空間，重塑競爭優勢。

調味品賽道已淪為紅海，千禾若想突圍，必須跳出無添加的語義陷阱，在健康與功能領域開疆拓土。比如：針對健身、控糖、銀發等細分人群研發功能型調味品；擴大有機認證產品產能，優化成本

另一方面，在品質管控、透明溝通與品牌價值觀塑造上持續發力，主動加強與消費者的溝通，公開生產過程和檢測標準，以實際行動消除公眾疑慮。

消費者的信任一旦受損，恢復起來需要漫長的時間和巨大的努力。因此，千禾味業需進一步強化產品質量管控、優化供應鏈管理、嚴格把控原料安全與純凈度，從源頭杜絕類似問題再次發生，逐步重塑品牌信譽。

更重要的是，將高品質健康醬油、食醋、料酒等調味品的釀造的口號化為行動。通過24小時生產線直播、定期消費者開放日、第三方權威檢測報告即時公示，讓透明成為品牌新基因。危機發生時，主動披露、快速響應、誠懇擔責，只有最大的開放度才能對沖信息不對稱帶來的恐慌。

這是一場關乎生死存亡的馬拉松，唯有每一步都走得無比堅實，才能讓消費者重新相信：手中那瓶千禾醬油，代表的不僅是一餐美味，更是一份可托付的安心。重塑信任之路無捷徑，唯敬畏與誠意不可辜負。