圖片來源：圖蟲

26.86元，劍橋科技（603083.SH）的股價在8月12日創出了年內新低！

不久之前，劍橋科技剛披露了2024年半年報，公司雖然營業收入同比增長，但是歸母凈利潤同比下降48.69%。

8月9日，劍橋科技的股價以下跌1.93%報收27.44元；8月12日，劍橋科技以單日下跌0.98%報收27.17元。

圖片來源：Wind

上半年業績增收不增利

劍橋科技的主營業務是從事電信、數通和企業網絡的終端設備（包括電信寬帶、無線網絡與小基站、邊緣計算與工業互聯產品）以及高速光模塊產品的研發、生產和銷售，公司實際控制人是美籍華人 Gerald G Wong（中文名為黃鋼）。

2017年11月上市以來，劍橋科技的業績波動較大。

Wind數據顯示，2017-2023年，劍橋科技的營業收入從24.87億元增至30.87億元，期間年度最低為2020年的27.09億元，最高為2022年的37.86億元；歸母凈利潤從0.61億元增至0.95億元，期間年度最低為2020年虧損2.66億元，最高為2022年的1.71億元。

2024年上半年，劍橋科技實現營業收入約為17.62億元，同比增長1.31%；歸母凈利潤約為0.80億元，同比下降48.69%；扣非凈利潤約為0.65億元，同比下降57.97%。

圖片來源：Wind

分季度來看，劍橋科技2024年一季度的營業收入約為8.50億元，同比下降20.91%，歸母凈利潤約為0.26億元，同比下降63.69%；二季度的營業收入約為9.12億元，同比增長36.94%，歸母凈利潤約為0.54億元，同比下降35.71%。

“面對主要客戶降低周轉庫存、推遲提貨及放緩下單節奏等挑戰，公司通過持續優化產品結構和發揮多地生產優勢，盡管銷售毛利潤有所下降，但營業收入仍實現了小幅增長。”劍橋科技在2024年半年報中如是說。

但是，劍橋科技并沒有解釋上半年為何會“增收不增利”？8月9日，時代周報記者向劍橋科技證券部發去了采訪提綱，截至發稿尚未收到對方回復。

在營業收入同比增長僅為1.31%的情況下，劍橋科技2024年上半年的銷售費用卻同比增長36.21%。對此，劍橋科技的解釋是“系本期職工薪資支出增加所致。”

應收賬款增速超營收增速

在營業收入增長的同時，劍橋科技同期應收賬款也在增長。

截至2024年6月30日，劍橋科技的應收賬款為12.60億元，較期初11億元增加約1.6億元，較2023年上半年末11.1億元增加約1.5億元，同比增長13.51%。

值得注意的是，劍橋科技2024年上半年13.51%的應收賬款增速超過了同期營業收入1.31%的增速，且應收賬款占當期總資產的比重升至24.48%。

Wind數據顯示，2021-2023年，劍橋科技的應收賬款分別約為8.14億元、16.06億元、11億元，占總資產的比重分別為21.15%、30.69%、23.22%。

圖片來源：Wind

截至2024年6月30日，劍橋科技的資產負債率為54.61%，較2023年末51.69%略有增長；盡管流動比率為1.46%，但是劍橋科技的速動比率、現金比率分別為0.79、0.24，短期償債指標偏低。

劍橋科技的流動比率大于1的原因在于流動資產約為37.33億元，遠高于25.61億元的流動負債，但是其中應收賬款約為12.60億元，占流動資產比例約為34%；存貨約為17.17億元，占流動資產比例約為46%，這就解釋了該公司緣何速動比率、現金比率指標偏低的原因。

截至2024年6月30日，劍橋科技的貨幣資金約為5.87億元，短期借款約為10.97億元，現金流是否緊張、短期償債壓力是否大，尚待觀察。

和一季報相比，劍橋科技2024年半年報的前十大流通股股東略有變化。退出者包括持有125.505萬股的長江證券、持有79.8787萬股的中航機遇領航基金，新進入者是持有65.48萬股的華夏中證1000ETF、持有53.6653萬股的廣發中證1000ETF，分列第9、第10大流通股股東。

原本持股的華夏中證5G通信主題ETF、南方中證1000ETF、國泰中證全指通信設備ETF均在二季度增持了劍橋科技，半年報中分別位列第6、第7和第8大流通股股東。

但是，2024年以來，劍橋科技的股價表現不佳。截至8月12日，劍橋科技的股價為27.17元，市值降至73億元左右，年內公司市值蒸發約28億元。