《科創板日報》7月7日訊（編輯 梁又勻），伴隨著LABUBU的火爆，盜版問題也愈發嚴重。

近期，泡泡瑪特加大了打假力度。據天眼查近期披露，北京泡泡瑪特文化創意有限公司于6月11日曾申請“LAFUFU”商標，國際分類為健身器材（包含玩具、可動人偶、紙牌等細分群組）。該商標7月5日進入受理審查狀態，有望通過審查。

顯然，泡泡瑪特此舉在搶注盜版商標，以遏制越來越猖狂的高仿、盜版商家。

盜版商家盯上“LABUBU”

在LABUBU全球暢銷的誘惑下，走私高仿LABUBU出海、在二手平臺上“魚目混珠”銷售高仿LABUBU十分常見。

以某二手交易平臺為例，不少高仿LABUBU往往標注“祖國版”、“高品質”等標簽，并且售價遠低于原價，可挑選款式。甚至有部分賣家在簡介中直言不諱地表示，其LABUBU雖然是假貨但手感好，可以作為掛件、擺件裝飾。

海外LABUBU的消費和收藏需求不小且售價更高，高仿LABUBU“出海”更為熱鬧。據海關發布公眾號違法走私案例公告顯示，北至北京、南至昆明，東至上海、西至新疆阿拉山口，不到一個月內幾乎每天，海關都會查出各式各樣的盜版ALBUBU走私案例。其中，上海、廣東、浙江是違法“出海”的重災區

據通報，單次走私規模都數十個到上萬個不等，走私產品類型涵蓋高仿玩偶、盲盒、發夾等，違規申報、私自夾帶等手段也層出不窮。就連海關發布公眾號都自我調侃，這是海關“大戰”LAFUFU。

在截斷盜版產品流通路徑的同時，打擊本地違法生產盜版產品的商家同樣重要。此前，亞馬遜全球打假團隊曾披露，其首次聯合泡泡瑪特、中國執法機構追蹤鎖定了一批售假供應商，查獲假冒LABUBU產品及原料包材上千件。

義烏當地執法部門也在6月以來開啟了多輪嚴打盜版LABUBU的行動，不少本地商家從生產玩偶轉型生產玩偶裝飾品、收藏盒等潮玩衍生品。但衡水、義烏等線下集市、流動商販，線上直播間隱晦帶貨銷售的盜版LABUBU仍然屢禁不止。

在國內外，品質較差、版型丑但價格更低的盜版LABUBU也吸引了不少好奇的買家，但更多的消費者無意買到劣質、價格不低的盜版LABUBU，則是在傷害品牌IP價值。

目前來看，泡泡瑪特已經意識到盜版對于LABUBU等火爆IP的危害性。

自6月18日泡泡瑪特全網大規模補貨后，“LABUBU”的產品的二手市場價格一度大跌，甚至腰斬。《科創板日報》在某二手交易平臺上，普通款LABUBU盲盒、掛件二手最低溢價已從6月上旬的150%起，降至7月初的50%左右，僅隱藏款仍然有最低數倍的溢價。隨著更多預售LABUBU到貨，該溢價情況在慢慢改善。

適當的恢復供需平衡有助于保護IP長期價值

頭豹研究院研報認為，泡泡瑪特已構建起清晰的“雙輪驅動”結構：即聯名IP產品與自有IP產品并行發展。其中，自有IP產品不僅具有更高的毛利空間，也為品牌構筑了難以復制的護城河。在設計、故事設定、形象延展性等方面的積累，使其具備更強的生命周期管理能力，成為品牌長線價值的核心資產。

華西證券研報表示，泡泡瑪特對Labubu 3.0系列進行補貨，發貨時間延長至9月底，適當的恢復供需平衡有助于保護IP長期價值。泡泡瑪特全直營渠道、柔性供應鏈體制下，對于價格和供需的調節可以做到更加靈活，聚焦長期運營可以極大程度維護IP價值。

值得一提的是，線下也是泡泡瑪特維護LABUBU等IP價值的重要陣地。等提供游客與LABUBU真人扮演玩偶線下互動打卡的北京泡泡瑪特城市樂園也迎來暑期入園高峰。去哪兒數據顯示， 6月北京泡泡瑪特城市樂園的預訂量同比激增6倍，訂單規模已遠超本地老牌景區北京歡樂谷，熱度僅次于廣州長隆野生動物世界，躋身全國前十大主題樂園。

與此同時，泡泡瑪特也在根據不同的區域市場增加線上電商平臺的供應，中國的跨境電商平臺也成為泡泡瑪特的LABUBU成長的重要渠道。

《科創板日報》從Lazada方面獲悉，泡泡瑪特（POP MART）自2023加入Lazada旗下品牌商城LazMall后，在東南亞市場銷售額爆發增長超過5倍，成為Lazada平臺上迅速增長的品牌之一。今年海外618期間，在LABUBU等熱門IP的帶動下，阿里速賣通與泡泡瑪特的下載熱度持續高漲，牢牢占據了澳洲購物類下載榜的前兩名。

2024年泡泡瑪特財報數據顯示，包含LABUBU在內的THE MONSTERS精靈天團總計為公司貢獻營收30.4醫院，同比增長726.6%。THE MONSTERS精靈天團也是泡泡瑪特旗下IP創收第一名，占公司全年營收的23.3%。

2025年以來，泡泡瑪特正持續加大對明星IP的運營力度。泡泡瑪特在2025年一季度曾接連注冊“LABUBU與朋友們”等相關商標，與LABUBU相關的動畫劇集也完成了著作權備案登記階段。

截至7月7日收盤，泡泡瑪特港股股價報收259港元/股（折合人民幣237元），總市值3478億港元（折合人民幣3179億元）。受LABUBU大量放貨、打擊二手溢價、炒作熱情有所下降等因素影響，近期泡泡瑪特股價處于震蕩調整期。