文｜蛇眼財經v

在競爭白熱化的直播電商賽道，遙望科技憑借獨特打法突出重圍，坐穩A股“直播電商第一股”寶座。

近期，黃子韜攜“朵薇”衛生巾強勢闖入女性護理用品領域，一夜狂銷4000萬元，遙望科技作為背后渠道推手，盡享流量紅利與資本狂歡。這不是偶然，遙望科技早通過構建龐大明星矩陣、搭建多元供應鏈，打通“明星引流-品牌入駐-直播變現”商業閉環。

不過，隨著直播電商行業步入平穩期，競爭加劇、監管趨嚴，遙望科技在享受明星經濟盛宴的同時，也需直面如何持續創新、突破虧損瓶頸的挑戰。

明星效應止不住連年虧損

在直播電商的舞臺上，遙望科技頭頂“全中國最多明星IP”的耀眼光環，坐擁近40位明星主播，諸如賈乃亮、趙雅芝、王耀慶、倪虹潔等，構建起龐大的明星矩陣，企圖以璀璨星光照亮商業版圖。

以賈乃亮為例，在2024年618期間，賈乃亮首場直播，銷售額就高達4.5億元，一路趕超董宇輝、小楊哥、羅永浩，成功登頂抖音平臺“帶貨一哥”之位。據飛瓜數據統計，賈乃亮在抖音帶貨榜上多次位列第一，更有單月銷售額高達7億元的驚人成績，震撼了整個帶貨界。

可讓人意外的是，在明星主播們一次次刷新帶貨紀錄時，遙望科技的業績報表卻如同一紙慘淡的“悲歌”，連年虧損的數字觸目驚心。

財報顯示，2021年-2024年遙望科技分別虧損6.9億元、2.62億元、10.57億元、10.01億元；2025年一季度，虧損雖有所收窄，卻依舊難以掩蓋虧損的陰霾，營收9.72億元，相比去年一季度下跌38.52%，歸屬股東凈虧損收窄至0.91億元。

這般明星光環閃耀與企業虧損嚴重的強烈反差，著實令人費解。

深入探究，首當其沖的便是居高不下的運營成本。遙望科技與眾多明星主播簽約合作，意味著要承擔高昂的簽約費用、分成成本以及主播團隊運營開支。

一場直播交易額高達數億，遙望科技在商品傭金上卻可能收入甚少，投入產出嚴重失衡。比如：賈乃亮這樣的“帶貨一哥”，傭金比例在15%-20%之間，其帶來的GMV伴隨著高額傭金支出。

再者，當下直播平臺競爭白熱化，流量成為稀缺資源，流量成本的瘋狂飆升成為吞噬遙望科技利潤的“黑洞”。據了解，遙望科技媒體資源成本占總營業成本50%以上，社交電商業務毛利率僅2.08%，新媒體廣告業務毛利率更是低至0.84%。

此外，市場競爭格局的風云變幻，也讓遙望科技倍感壓力。頭部主播影響力漸趨弱化，中小主播如雨后春筍般崛起，加之平臺自營業務強勢發力，遙望科技原本依賴明星主播打造的競爭優勢，在多元競爭格局下，優勢不再凸顯。

遙望科技雖手握眾多明星主播這一強大“武器”，但在運營成本高企、流量競爭激烈、市場格局變動的多重夾擊下，明星光環也難以驅散連年虧損的陰霾，未來之路荊棘密布。

追逐風口一個又一個

眼看直播電商紅利漸漸退去，遙望科技將品牌定位升級為“科技驅動的新消費服務平臺”，并開啟了瘋狂追逐風口的模式。從元宇宙到短劇，從AI技術到新消費綜合體，看似緊跟潮流的布局，實則陷入難以突破的尷尬境地。

在元宇宙方面，遙望科技布局缺乏差異化優勢，難以在市場中分得一杯羹，投入大量資源卻收效甚微。

在元宇宙概念火爆時，遙望科技迅速跟進，推出虛擬數字人“孔襄”和NFT數字藏品，還設立數字中國事業部及遙望創新研究院，看似動作頻頻、野心勃勃。但在熱鬧背后，元宇宙相關業務并未給公司帶來實質性的業績提升。

在短劇方面，遙望科技在內容創作、運營推廣、用戶洞察等方面缺乏核心競爭力，未能深入了解短劇受眾需求，制作出的作品難以引發觀眾共鳴，在激烈的市場競爭中被迅速淘汰。

2024年高調進軍短劇業務，卻遭遇熱度慘淡的結局，2025年初全面停擺自制業務。WETRUE數據平臺顯示，截至目前，遙望共發行短劇47部，上榜短劇19部，其中熱度值上千的短劇有兩部，分別是《看父教子》和《寶貝對不起》。

在AI方面，遙望科技在AI技術的研發和應用上取得了一定進展。其將“遙望云”升級為“遙望云AI”，在業務和管理側進行初步測試，但AI技術對業績的實質性貢獻尚需時間驗證。短期內，研發投入、技術人才培養等成本持續增加，卻無法快速轉化為利潤。

在新消費綜合體方面，基于“遙望X27 PARK”打造的“直播+文旅+會員制”經營模式，在運營過程中面臨引流困難、用戶留存率低等問題。新消費市場競爭激烈，消費者需求變化快，遙望科技缺乏成熟的運營經驗和精準的市場定位，難以在新消費領域形成穩定的盈利模式。

總之，直播電商行業競爭白熱化，流量成本飆升，新入局者不斷涌現；元宇宙、短劇等新興領域同樣面臨激烈競爭，頭部企業占據優勢地位，后發企業難以突圍。面對困境，遙望科技亟需重新審視自身戰略，立足現有資源和優勢，打造差異化競爭優勢。

出海會是扭虧的關鍵嗎？

當國內直播電商市場陷入流量爭奪的“紅海”，遙望科技將目光投向海外，合作超百位海外達人、建立海外直播帶貨基地，試圖以國際化戰略撕開困局。

遙望科技憑借在國內積累的直播電商全流程標準化能力，試圖將選品、直播、運營等經驗復制到海外，通過搭建選品中心、培訓海外達人、開展混場直播等動作，構建海外業務體系。2024年“黑五”與美國達人Lisa J的合作，以5萬粉絲達成15萬美金GMV的成績，證明了模式的可行性。

然而，這場看似野心勃勃的出海征程，實則是在迷霧中尋找燈塔，面臨的挑戰遠比想象中艱巨。

一方面，國內直播電商的“叫賣式”營銷、“低價促銷”策略，在文化多元、消費習慣迥異的海外市場可能水土不服。

例如，歐美消費者更注重品牌故事與產品品質，東南亞市場則偏好高性價比且具有本土特色的商品，若無法精準把握不同地區的文化內核與消費需求，盲目輸出國內模式，很可能導致用戶流失。

另一方面，海外市場的政策法規、物流倉儲、支付體系等基礎設施與國內大相徑庭。部分國家對跨境電商的稅收政策頻繁調整，物流配送周期長、售后退換貨困難等問題，都可能增加運營成本，削弱盈利空間。

更值得遙望科技警惕的是，海外市場競爭已初現白熱化趨勢。除了本土電商平臺的崛起，國內同行如美ONE等也紛紛布局海外，搶占市場份額。克勞銳數據顯示，國內近30%的MCN機構已試水出海，北美、歐洲、東南亞成為熱門賽道。

出海或許能為遙望科技帶來新的增長可能，但絕非扭虧為盈的“萬能鑰匙”。在文化差異、市場環境、競爭壓力等多重挑戰下，遙望科技需要摒棄“復制國內經驗”的簡單思維，深入研究海外市場特性，打造本土化運營團隊，構建差異化競爭優勢。否則，這場出海之旅，很可能成為其深陷虧損泥潭的又一推手。