4月28日，桂林銀行在其官網(wǎng)披露其2024年年報以及2025年一季報。不過，除了展示過往一年多業(yè)績之外，還在年報中還發(fā)現(xiàn)了重要人事變動：桂林銀行原董事長吳東，于2025年4月屆中辭任，未說明緣由。目前董事長一職由行長張先德代為履職。

這位桂林銀行老將，見證、參與和領(lǐng)導(dǎo)該行十多年發(fā)展，如今并非通過官網(wǎng)公告，僅通過年報中信息更新這一不顯眼的方式展現(xiàn)，雖顯“波瀾不驚”，但卻令人遐想。

圖片系桂林銀行年報披露董事長吳東屆中辭任

15年老將離場，原因未知

2019年底，吳東在桂林銀行系統(tǒng)內(nèi)部擢升為董事長，帶領(lǐng)該行穩(wěn)健前行多年，推動桂林銀行進入IPO輔導(dǎo)期，資產(chǎn)規(guī)模跨越5000億等多個關(guān)鍵目標(biāo)實現(xiàn)。

圖片系桂林銀行原董事長 吳東

吳東為1972年生人，廣西壯族自治區(qū)人，1995年即畢業(yè)于中國人民大學(xué)人力資源管理專業(yè)，可謂學(xué)習(xí)能力相當(dāng)優(yōu)異。從人民大學(xué)畢業(yè)后，吳東職業(yè)生涯起步于人民銀行廣西區(qū)分行，積淀多年，升至副處級，此后轉(zhuǎn)至廣西銀監(jiān)局，歷任人事處負責(zé)人、人事處副處長。2007年，吳東從監(jiān)管體系轉(zhuǎn)戰(zhàn)商業(yè)銀行，擔(dān)任興業(yè)銀行南寧分行行長助理兼欽州支行行長（同時也是該支行的籌備人）。

2010年，吳東加入桂林銀行，起步于副行長，同時參與南寧分行籌備，并在此后兼任南寧分行行長。2019年9月，吳東升至行長一職，僅用3個月，正式升任桂林銀行董事長，開啟了5年的全面掌舵期。

在吳東的領(lǐng)導(dǎo)下，桂林銀行踏上“二次創(chuàng)業(yè)”新征程，在全國銀行業(yè)實現(xiàn)四個率先——率先提出做“服務(wù)鄉(xiāng)村振興的銀行”；率先在總分行成立鄉(xiāng)村振興工作部；率先構(gòu)建“市-縣-鄉(xiāng)-村”四級服務(wù)網(wǎng)絡(luò)；率先打造集金融、政務(wù)、便民服務(wù)和產(chǎn)業(yè)推動、脫貧攻堅、消費者權(quán)益保護等于一體的“三農(nóng)”綜合服務(wù)平臺。此外，他還推動了桂林銀行的IPO進程，該行于2023年啟動IPO輔導(dǎo)。

圖片系桂林銀行行長 張先德

臨時接任董事長一職的為現(xiàn)任行長張先德，為廣西荔浦人。張先德不僅與吳東同歲，且同樣擁有人行任職相關(guān)的監(jiān)管背景，曾在人民銀行桂林市中心支行任職多年，擔(dān)任過會計財務(wù)科科長等職務(wù)。2010年，張先德加入桂林銀行，擔(dān)任計財部臨時負責(zé)人，并于次年正式出任桂林銀行財務(wù)總監(jiān)。2013年，張先德升任桂林銀行副行長，并于此后接任吳東任行長一職。

事實上，桂林銀行近兩年董監(jiān)高變動頻繁。2023年以來，桂林銀行至少18名董監(jiān)高辭職，屆內(nèi)離任不在少數(shù)，除了此次原董事長吳東之外，還包括原副行長王云霄等。而在更早之前，副行長卿毅新因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，于2022年1月接受紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查，其親屬控制的企業(yè)與桂林銀行存在關(guān)聯(lián)交易，涉及金額15.6億元。

目前，桂林銀行的管理層為“一正三副”格局，其中行長為張先德，副行長分別為雷鳴（兼首席風(fēng)險官）、康偉、范軍民。

IPO輔導(dǎo)期進程偏慢，引發(fā)市場關(guān)注

桂林銀行成立于1997年，注冊資本50億元，控股股東為桂林市交通投資集團，網(wǎng)點覆蓋廣西12個地級市，其中農(nóng)村普惠金融服務(wù)點近7000家。該行是廣西地區(qū)資產(chǎn)規(guī)模最大的地方銀行，也是當(dāng)?shù)厥准屹Y產(chǎn)規(guī)模突破5000億元的城商行。

值得注意的是，目前正值桂林銀行推進IPO關(guān)鍵時期。

4月21日，中信證券披露桂林銀行首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)工作進展報告（第七期），揭開了該行IPO進程的最新動態(tài)。此次披露暴露出該行兩大亟待解決的關(guān)鍵問題，包括存在少量自有房產(chǎn)土地未辦理權(quán)證、部分租賃房產(chǎn)未備案登記的情況以及涉及的部分法律糾紛和訴訟懸而未決。中信證券指出，桂林銀行需進一步完善權(quán)屬手續(xù)并解決法律糾紛。

圖片系中信證券披露桂林銀行最新上市輔導(dǎo)情況報告

按照原計劃，桂林銀行應(yīng)在2025年4月至6月完成輔導(dǎo)，但從目前情況看，能否按時完成輔導(dǎo)仍存在較大不確定性。

事實上，桂林銀行開始籌備IPO的計劃最早要追溯到2011年。彼時，時任董事長王能首次提出“爭取5年內(nèi)上市”目標(biāo)。2015年，桂林銀行進行股東確權(quán)，謀求在新三板上市，但一年后撤回申請，時任行長于志才表示表示，希望在條件成熟時直接爭取主板上市。

2018年，桂林銀行審議通過了《關(guān)于啟動首次公開發(fā)行股票并上市相關(guān)準(zhǔn)備工作的議案》，正式啟動IPO工作。此后，該行通過發(fā)行兩期二級資本債券和完成6輪增資擴股，累計募資規(guī)模達141.61億元。2019年，彼時擔(dān)任桂林銀行新任行長、副董事長的吳東表示，“將適時向廣西證監(jiān)局申報上市輔導(dǎo)，加快上市步伐，力爭3-5年內(nèi)在主板申報IPO。”

在一系列的資本儲備充足后，2023年8月，桂林銀行正式進入IPO輔導(dǎo)期，由中信證券提供輔導(dǎo)服務(wù)。

2022年，廣西印發(fā)《廣西地方法人金融機構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展三年行動計劃（2022-2024年）》，對廣西本土三家城商行定下目標(biāo)，力爭2025年前實現(xiàn)1家銀行進入上市輔導(dǎo)。

目前來看，桂林銀行也是背負“全村人的希望”。廣西三家城商行中，桂林銀行在規(guī)模和上市準(zhǔn)備上相對領(lǐng)先，目前已進入IPO輔導(dǎo)期，但仍面臨一些待解決的問題。北部灣銀行的上市準(zhǔn)備工作也在推進中，但尚未完成輔導(dǎo)備案。柳州銀行的上市進展則較為緩慢，自2015年以來未有實質(zhì)性突破。

值得注意的是，自2022年1月蘭州銀行上市后，A股已有3年時間沒有銀行成功上市。目前排隊銀行較多，城農(nóng)商行中包括天津銀行、甘肅銀行、漢口銀行、溫州銀行、烏魯木齊銀行、寧波通商銀行、福建海峽銀行，北京農(nóng)商行、成都農(nóng)商行、杭州聯(lián)合農(nóng)商行、江南農(nóng)商行等等。

今年一季度業(yè)績“大變臉”

除了頻繁變動的高管之外，今年以來桂林銀行業(yè)績“大變臉”，對于該行上市進程，再蒙上一層不確定性。眾所周知，在上市前業(yè)績穩(wěn)定性至關(guān)重要，窗口期稍瞬即逝。當(dāng)然，實現(xiàn)該目標(biāo)也需要天時地利人和，對于追逐了十多年上市目標(biāo)的桂林銀行，更是如此。

今年一季度，以合并報表口徑來看，桂林銀行營業(yè)收入為31.5億，同比下降11.3%，為二十年以來首次下降，且降幅達兩位數(shù)。其中，凈手續(xù)費收入則同比下降超17.2%；與此同時，投資端慘敗，以總投資收益（投資凈收益+公允價值變動收益）來看，為虧損0.44億，上年同期則為盈利超4億。非息收入承壓表現(xiàn)，是拖累收入端的重要原因。

開年以來的表現(xiàn)直接挫敗了桂林銀行多年以來收入穩(wěn)定增長態(tài)勢，盡管后續(xù)幾個季度仍有彌補回正的可能性，但這樣的情況著實讓人擔(dān)憂。事實上，從過去幾年來看，例如2022年至2024年該行營業(yè)收入分別同比增8.2%、11.6%和4.9%，盡管去年增速為最低但仍能保證正增長，這也是上市前業(yè)績方面需要的“體面”。

與此同時，伴隨著收入端大幅下滑，盈利也難實現(xiàn)“不增收但增利”，今年一季度，桂林銀行歸母凈利潤同比下降1.3%至1.04億，是2021年以來再度凈利增長轉(zhuǎn)負。

桂林銀行近幾年收入和利潤增長表現(xiàn)

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除此之外，桂林銀行的資產(chǎn)質(zhì)量也漸成隱憂，成為這家擬上市銀行不得不面對的難題。2022年，該行不良率環(huán)比下降10BP至1.59%，創(chuàng)2018年以來新低。然而好景不長，隨后該行即開啟兩年多不良率回升的過程：2023年，桂林銀行不良率回升6BP至1.65%，此后一年繼續(xù)回升9BP至1.74%。根據(jù)該行最新一季報顯示，不良率水平已高達1.79%，和已上市的“前輩”比，基本處于“遙遙領(lǐng)先”之勢。

圖片系桂林銀行近五年不良率表現(xiàn)（%）

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圖片系桂林銀行不良率表現(xiàn)與上市城商行對比（%）

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除了目前較為嚴(yán)峻的資產(chǎn)質(zhì)量承壓局勢之外，風(fēng)險抵補能力更是成為現(xiàn)階段的考驗。從2018年開始，桂林銀行撥備覆蓋率即回落至150%以下，此后便始終在低位徘徊。2024年，桂林銀行撥備覆蓋率水平大幅下降15pct至132%，而今年一季度末則進一步下降至130%。盡管目前監(jiān)管為銀行“降負”，將監(jiān)管紅線從150%動態(tài)調(diào)整至120%-150%（2019年《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求的通知》），甚至在公共衛(wèi)生事件期間將中小銀行的情況進一步調(diào)整至100%-130%。但這僅僅是底線要求，事實上，充足的撥備能力反應(yīng)了銀行應(yīng)對壞賬沖擊的“儲備”，更高的儲備意味著更好的穩(wěn)健性和安全性。

圖片系桂林銀行撥備覆蓋率與上市同業(yè)對比（%）

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與此同時，近幾年桂林銀行也放緩了其擴表速度，在2023年跨越5000億資產(chǎn)規(guī)模之后，增速也下降至個位數(shù)。從過去五年來看，總資產(chǎn)規(guī)模從2020年接近兩成增長回落至2024年的6.2%，今年一季度更是下降至5.0%。從增量來看，2021年該行總資產(chǎn)增量超600億，而到了2024年則下降至338億。一季度往往是銀行的信貸開門紅，在此背景下，桂林銀行一季度總資產(chǎn)規(guī)模增量僅83億。由此可見，今年總資產(chǎn)增量大概率不及去年。

圖片系桂林銀行資產(chǎn)規(guī)模及增長情況

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這背后資本水平是重要約束。2022年，桂林銀行完成了新一輪增資擴股，改善了資本情況。但隨后幾年資本水平又演繹了回落的態(tài)勢。如此“攤大餅”的表現(xiàn)意味著內(nèi)生增長不可持續(xù)性。以今年一季度來看，三項資本充足率分別回落至8.60%、10.29%和11.31%，低于行業(yè)平均水平。

圖片系桂林銀行近幾年三項資本充足率表現(xiàn)

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桂林銀行作為廣西省資產(chǎn)規(guī)模最大的城商行，上市進程也領(lǐng)先于省內(nèi)同業(yè)，然而一把手任內(nèi)變動或?qū)υ撔猩鲜性黾硬淮_定性，而過往幾年多高管離任也頗讓市場費解。與此同時，桂林銀行“體面”業(yè)績似乎不能在上市前保持，今年一季度慘淡的表現(xiàn)下，除非后續(xù)季度發(fā)力猛追，否則上市難度將進一步加大。