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云頂新耀-B（01952.HK）按計劃實現銷售目標。根據3月26日發布的年度業績公告，2024年，云頂新耀錄得收益7.067億元，同比增長461%；年內虧損為10.414億元，上年同期為虧損8.445億元，同比虧損擴大。

根據公告，云頂新耀的業績增長主要得益于2款商業化產品的銷售，增虧主要是由于2024年上半年與mRNA COVID-19疫苗有關的無形資產的一次性、非經常性減值虧損，于截至2024年年末，云頂新耀就mRNA COVID-19疫苗5000萬美元（折合人民幣約3.563億元）確認全數減值虧損，原因是無法收回任何經濟效益。

對于2024年業績情況以及后續發展等，云頂新耀CEO羅永慶在3月26日上午召開的業績溝通會上表示，“憑借我們現有的財務狀況，我們現在已經有資格申請摘掉云頂新耀股票名稱前面的‘B’標志，這意味著公司已經從Biotech company 成長為Biopharma company，我們以后的增長會更加穩健，基礎更加扎實。同時，我們也會一如既往地堅持雙輪驅動的戰略，還會繼續引進與我們的產品和治療領域有協同效應的重磅產品，同時我們會前瞻性地投入一些具有突破性治療方法的領域，包括mRNA以及膜性腎病、自免性肝炎。”

據云頂新耀總裁兼首席財務官何穎在上述會議中透露，公司目標仍舊是在2025年年底之前實現現金流層面的收支平衡。

兩款拳頭產品大賣超7億元

2024年，云頂新耀超額完成了7億元的銷售目標，成為其收益大幅增長的關鍵。在2024年中期報告里，云頂新耀在商業化展望部分寫道，“我們維持耐賦康和依嘉全年總銷售指引人民幣7億元的目標?！?/p>

依嘉和耐賦康均為云頂新耀已實現商業化的產品。其中，依嘉為抗生素產品，2023年7月下旬在中國內地上市，用于治療成人復雜性腹腔內感染（cIAI），云頂新耀憑此正式步入商業化階段。財報數據顯示，2024年，依嘉錄得收入3.528億元，同比增長256%。

耐賦康作為全球首個對因治療IgA腎病藥物，是云頂新耀第二款獲批的產品，也是其目前管線中的王牌產品，這款藥物的銷售情況自上市以來頗受市場期待。

2023年10月、11月，耐賦康分別在中國澳門及中國內地獲批；2024年10月、11月，耐賦康分別于中國臺灣地區和韓國獲批，并成功納入2024年國家醫保目錄。財報數據顯示，2024年耐賦康錄得收入3.534億元，同比增長1581%。

在未被納入醫保前，耐賦康的定價為2.38萬元/瓶。今年1月1日，耐賦康正式降價，為5000.04元/瓶，經醫保報銷后，價格在1000元/瓶左右，1瓶可服用1個月。

在納入醫保后，對產品放量的影響如何，在上述會議中，羅永慶提到，“今年一季度有超過1萬名患者已經正在使用耐賦康，我覺得是符合我們預期。我相信隨著醫保目錄的落地執行，在第二季度左右的時間可以非常通暢地執行，那時的放量會更加客觀。”

為了提升耐賦康的市場覆蓋率，羅永慶在上述會議中透露，云頂新耀計劃在2025年擴展耐富康銷售團隊到200人，預計可以覆蓋大于80%的市場潛力。

對于海外市場銷售方面，羅永慶則進一步提到，“整個海外市場的這個貢獻可能主要發生在 2026 年以及 2026年以后?！?/p>

正尋找腎病藥BD機會

除了上述兩款拳頭產品，目前云頂新耀還有第三款商業化產品——伊曲莫德（中國大陸商品名：維適平；港澳臺地區商品名：維長寧），其主要用于治療16歲及以上中重度活動性潰瘍性結腸炎。2024年4月，伊曲莫德在中國澳門獲批，同年在澳門成功實現商業化上市。根據公告，該藥物通過“港澳藥械通”政策被納入《廣東省粵港澳大灣區內地九市臨床急需港澳藥品醫療器械目錄（2024年）》，并于2024年12月在廣東省開出首張處方。

不過，從收益數據來看，目前這款藥物對公司的業績貢獻仍在起步階段。2024年12月17日，云頂新耀宣布國家藥監局已受理其伊曲莫德的新藥上市許可申請。在此次業績公告中，云頂新耀進一步表示，該申請預計將于2026年獲得批準。

隨著產品的陸續獲批及商業化上市，2024年，云頂新耀的分銷及銷售開支進一步擴大。財報數據顯示，其2024年的分銷及銷售開支為5.081億元，2023年為2.314億元。

作為一家以License-in（授權引進）實現突破的公司，除了上述提到的3款商業化產品，云頂新耀還有頭孢吡肟-他尼硼巴坦、Zetomipzomib（澤托佐米）、EVER001均為引進項目。

其中，頭孢吡肟-他尼硼巴坦的研發進展最快，根據此次業績公告透露，預計今年將在中國大陸遞交頭孢吡肟-他尼硼巴坦的新藥上市申請。這也是一款抗菌藥物，其開發的適應癥為復雜性尿路感染，云頂新耀擁有大中華區、韓國、東南亞三地權益。

Zetomipzomib（澤托佐米）目前在開發自免性肝炎適應癥，現處于臨床2a期。

EVER001則分別有兩項適應癥在開發，分別為膜性腎病和革蘭陰性菌感染，分別處于1b/2a 期、1期。據云頂新耀方面透露，基于公司擁有EVER001在腎科領域的全球權益，其正在積極尋求中國以外地區的戰略合作機會。

自研方面，云頂新耀正在研發個性化腫瘤疫苗、腫瘤相關抗原疫苗、免疫調節腫瘤疫苗以及自體生成CAR-T這4個項目，目前均處于臨床早期階段，最快的個性化腫瘤疫苗已啟動IIT研究（由研究者發起的臨床研究）。

財報數據顯示，2024年，云頂新耀的研發開支為5.28億元，這一數字在2023年為5.401億元。

二級市場上，繼3月26日收跌11%后，3月27日，云頂新耀延續前一日跌勢，截至午間收盤，報53.70港元/股，跌0.92%，總市值約175億港元。