在資本市場風(fēng)起云涌的變幻中，“量販零食第一股”萬辰集團(tuán)（300972.SZ）近期的一則公告如同巨石投湖，激起層層波瀾。3月3日晚間，該公司宣布其董事長王健坤被國家某監(jiān)察委員會留置并立案調(diào)查，這一消息瞬間將市場焦點(diǎn)聚焦于這家曾經(jīng)風(fēng)光無限的企業(yè)身上。盡管公司急忙撇清關(guān)系，聲稱所涉事項與公司業(yè)務(wù)無關(guān)，但王健坤作為企業(yè)的靈魂人物和戰(zhàn)略核心，他的缺席無疑為萬辰集團(tuán)的未來蒙上了一層厚重的陰影。

回顧萬辰集團(tuán)的發(fā)展歷程，其從一家專注于食用菌研發(fā)、種植與銷售的傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)企業(yè)，華麗轉(zhuǎn)型為量販零食行業(yè)的佼佼者，這一轉(zhuǎn)變看似光鮮亮麗，實則暗流涌動。2022年，萬辰集團(tuán)毅然決然地切入量販零食賽道，通過一系列高效的并購整合舉措，迅速將“陸小饞”“好想來”等品牌整合升級為“好想來品牌零食”，并借此實現(xiàn)了業(yè)務(wù)的迅猛增長。然而，這種快速增長的背后，是否隱藏著不為人知的隱患？

好想來等品牌之所以能夠迅速占領(lǐng)市場，很大程度上得益于其打出的“價格親民牌”。琳瑯滿目的產(chǎn)品種類和極具吸引力的低廉價格，確實讓不少消費(fèi)者對之心動。然而，這種以價格為主要競爭力的策略，真的能夠支撐萬辰集團(tuán)在競爭激烈的零食市場中長久立足嗎？隨著消費(fèi)者對品質(zhì)和服務(wù)要求的不斷提高，萬辰集團(tuán)是否還能繼續(xù)依靠“窮鬼套餐”來吸引顧客，令人打上一個大大的問號。

更為嚴(yán)重的是，隨著王健坤被留置調(diào)查的消息傳出，萬辰集團(tuán)的內(nèi)部治理問題也開始浮出水面。作為一家典型的家族企業(yè)，萬辰集團(tuán)的權(quán)力結(jié)構(gòu)錯綜復(fù)雜。此次臨危受命、代行公司董事長職責(zé)的王麗卿，雖然是王健坤的姐姐，但她的能力和經(jīng)驗是否能夠勝任這一重要職位，仍需時間檢驗。而公司內(nèi)部的家族關(guān)系糾葛，更是讓人對萬辰集團(tuán)的未來充滿擔(dān)憂。

此外，萬辰集團(tuán)的財務(wù)狀況也令人堪憂。在頻繁的收購和擴(kuò)張下，公司的資產(chǎn)負(fù)債率不斷攀升，2024年前三季度，萬辰集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)81.54%，創(chuàng)近年來新高。天眼查App顯示，2020年前三季度-2023年前三季度，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為41.80%、25.02%、28.77%、74.86。短期內(nèi)需要支付的流動負(fù)債更是高達(dá)45.86億元，同比增長了3倍以上。而公司的流動資產(chǎn)卻剛剛能夠覆蓋這些短期負(fù)債，流動比率僅為1.07，這意味著一旦遇到突發(fā)事件或市場波動，萬辰集團(tuán)的短期償債能力將面臨嚴(yán)峻考驗。

更為致命的是，萬辰集團(tuán)所處的量販零食行業(yè)競爭異常激烈。隨著湖南零食很忙與江西趙一鳴零食的合并，新成立的鳴鳴很忙集團(tuán)已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)頭羊。而萬辰集團(tuán)雖然仍占據(jù)一定市場份額，但面對眾多競爭對手的激烈角逐和上游品牌商的強(qiáng)大壓力，其未來的發(fā)展前景并不明朗。

去年下半年，有媒體報道顯示，由于開店門檻不高，縣城零食店已經(jīng)遍地開花，同質(zhì)化的競爭也加劇了內(nèi)卷，第一批縣城零食店已經(jīng)陷入關(guān)店潮。網(wǎng)上不乏有各種零食店加盟者現(xiàn)身說法，“投資80萬開店，3個月就倒閉”，加盟費(fèi)用不算低，但能撐住的時間越來越短。

綜上所述，萬辰集團(tuán)所面臨的問題遠(yuǎn)不止董事長被查這一件。企業(yè)內(nèi)部治理的混亂、財務(wù)狀況的惡化以及行業(yè)競爭的加劇，都將成為制約其未來發(fā)展的關(guān)鍵因素。在這樣的背景下，萬辰集團(tuán)是否能夠走出困境、重拾輝煌，仍需拭目以待。但無論如何，我們都應(yīng)該認(rèn)識到，一家企業(yè)的成功不僅僅取決于其市場地位和盈利能力，更在于其是否能夠建立起健康、穩(wěn)定、可持續(xù)的發(fā)展模式。