文/ 許淑敏

進入2025年，長城人壽兩次舉牌A股。

一次是2月20日，長城人壽買入中國水務(wù)集團股票200萬股，共計持有中國水務(wù)集團有8200萬股，占該上市公司總股本的5.0235%。

另一次是3月5日，長城人壽買入中國大唐集團新能源股票300萬股，共計持有中國大唐集團新能源股票3.64億股，占該上市公司總股本的5.0043%。

長城人壽仍在延續(xù)去年的頻繁舉牌的操作。

根據(jù)統(tǒng)計，2024年，長城人壽合計投資了5家公司，分別為無錫銀行、上海大屯能源、城發(fā)環(huán)境、綠色動力環(huán)保、贛粵高速，合計投資金額變動近15億元。

長城人壽投資的領(lǐng)域，分布于金融及公用事業(yè)、高速公路、基建類等行業(yè)，大部分是高股息分紅股。像是無錫銀行已經(jīng)連續(xù)分紅8年，股息率達3.88%，而城發(fā)環(huán)境連續(xù)分紅11年，股息率2.18%。

在自身盈利增長承壓的情況下，長城人壽正尋求另一增長渠道。

但依賴股權(quán)投資并非長久之計。可以看到，近三年，長城人壽平均投資收益率為4.14% ，平均綜合投資收益率為3.76%。但2024年第四季度，其投資收益率僅為1.24%，綜合投資收益率僅為0.94%。

比起其它壽險接近10%的投資收益率，長城人壽相關(guān)投資并不具備優(yōu)勢。

長城人壽仍需繼續(xù)尋找提升業(yè)績的辦法。

近幾年，長城人壽通過增額終身壽險、養(yǎng)老年金險等幾款熱銷產(chǎn)品，實現(xiàn)規(guī)模增長。2021年至2024年，長城人壽保險業(yè)務(wù)收入分別為111.01億元、148.53億元、230.38億元、260.79億元，收入不斷增長，但增幅有所放緩。

2021年-2023年，長城人壽分別實現(xiàn)凈利潤1.49億元、0.99億元、-3.67億元。2024年，長城人壽成功扭虧為盈，全年實現(xiàn)凈利潤1.69億元，但2024年第四季度，其直接凈虧損3.67億元。

此外，在保險償付能力方面，2020-2023年，其核心償付能力充足率分別為152.84%、124.88%、85.72%、90.61%。2024年第一季度至第四季度，其核心償付能力充足率分別為75.66%、82.04%、90.22%、93.75%，正在逐步提升。

長城人壽報告披露，2024年度，其簽單保費299.34億元，同比下降1.35%。其中，新單規(guī)模保費累計達成115.76億元，同比下降34.12%。續(xù)期保費累計達成183.58億元，同比增長43.73%。

2024年，長城人壽的退保率不斷上升。2024年第一季度至第四季度，其綜合退保率分別為2.01%、2.69%、3.17%、3.71%。

2024年第四季度，退保率居前三的產(chǎn)品分別為長城大俠安順兩全保險、長城鑫城 2號年金保險、長城龍井關(guān)年金保險(互聯(lián)網(wǎng))，年度累計退保率分別為23.19%、5.98%、2.32%。

正如中誠信國際的跟蹤評級報告所言，由于業(yè)務(wù)規(guī)模擴張及償付能力報告口徑下部分長期股權(quán)投資減值計提增加，考慮到未來長城人壽保險業(yè)務(wù)的持續(xù)拓展及資本市場的不確定性，公司償付能力充足水平仍面臨壓力。

另一邊，長城人壽依賴于大股東的增資。

成立于2005年的長城人壽，是北京市西城區(qū)國資委重要子企業(yè)，是金融街集團旗下金融板塊控股公司，總資產(chǎn)為1367.62億元，共有14家省級分支機構(gòu)。

具體看，長城人壽共有21家股東。截至2024年底，金融街集團、華融綜合投資和金昊房地產(chǎn)開發(fā)三方為一致行動人，合計持有長城人壽55.16%股權(quán)。

2024年底，長城人壽獲得北京華融繳納的新增注冊資本(股本)合計6.2億元，注冊資本從62.19億增加至68.39億。

但股權(quán)過于分散，亦帶來一定的風(fēng)險。像是中民投、金牛創(chuàng)新投資中心、金羊創(chuàng)新投資中心三家為一致行動人，合計持有長城人壽14.91%股權(quán)。而三家公司合計質(zhì)押長城人壽股權(quán)6.28億股，占其所持股份的六成以上。

而第五大股東廈門華信元喜投資持有長城人壽10.47%股權(quán)，則是全部被質(zhì)押。

截至2024年4季度末，長城人壽董事會共有13位董事，其中執(zhí)行董事3人、非執(zhí)行董事3人、獨立董事7人。

長城人壽總經(jīng)理王玉改新進入執(zhí)行董事陣營。王玉改，1974年出生，2023 年1月至今任長城人壽總經(jīng)理，2024 年 11 月至今任公司董事。其曾在新華人壽、陽光人壽復(fù)星保德信人壽保險等公司呆過。

根據(jù)2024年三季度報告披露顯示，長城人壽黨委書記、董事長白力從執(zhí)行董事變更為非執(zhí)行董事，而執(zhí)行董事只剩下副總經(jīng)理魏斌、副總經(jīng)理劉文鵬這兩位。

白力，同樣是1974年出生，他自2017年9月起任長城人壽董事長，自2017年2月起任金融街控股公司董事。歷任中國人民銀行辦公廳新聞處副處長、處長（期間掛職任北京市西城區(qū)人民政府區(qū)長助理，兼任北京市金融街建設(shè)指揮部黨組書記、常務(wù)副總指揮），中國人民銀行團委書記（司局級）。

當(dāng)前，除了白力，長城人壽非執(zhí)行董事還包括楊瑞晶、魏星。其中，魏星為2024年第四季度新任職的管理層，他現(xiàn)任北京金融街集團財務(wù)有限公司董事長、金融街投資（集團）財務(wù)總監(jiān)，北京華融綜合投資財務(wù)總監(jiān)，北京敬遠(yuǎn)房地產(chǎn)開發(fā)財務(wù)負(fù)責(zé)人等等。

高管變動層面，張玉璐自2024年11月起任長城人壽總經(jīng)理助理、董事會秘書。他歷任金融街控股董事會辦公室副主任、主任，金融街天津置業(yè)董事會秘書、北京金融街投資（集團）有限公司董事會辦公室主任，長城財富保險資產(chǎn)管理副總經(jīng)理、董事會秘書。