文｜華夏能源網

近日，贛鋒鋰電一封客戶告知函在行業內持續發酵，鋰電供應鏈風險指數持續升高。

華夏能源網&華夏儲能（公眾號hxcn3060）注意到，3月5日，一封落款新余贛鋒電子有限公司、新余贛鋒新鋰源電池有限公司的《告知函》被曝光。該告知函稱：“自即日起，所有新訂單均需重新確認價格，具體價格請和我司銷售人員對該溝通。”

對于原因，告知函稱：全球最大的鉆礦產地剛果金爆發內戰，導致全球鈷礦供應緊張，鈷價大幅上漲。受此影響，所有正極材料供應商已停止報價，短期內無法下單采購正極材料，鋰電池行業正面臨成本上升和供應鏈中斷的挑戰。

對于該告知函的真實性，截至目前贛鋒鋰電沒有做出否認。現實的情況是，鈷產品全系價格出現了持續大幅上漲。

據SMM3月11日發布的數據，硫酸鈷最新價格45000-50000元/噸，均價4.75萬元/噸，環比上一工作日上漲5500元/噸。硫酸鈷價格已連續上漲11日，累計漲幅達72%。硫酸鈷正是鋰電池中正極材料的主要原材料之一。

值得一提的，在2022年，由于受原材料鋰供應不足，鋰電池價格一路攀升，由此也引來了“整車廠商在為電池廠商打工”的抱怨。如今，原材料環節再次出現風險，鋰電池一芯難求的現象會再次上演嗎？

鈷價已開始大幅上漲

鈷是三元鋰（如鎳鈷錳酸鋰NCM、鎳鈷鋁酸鋰NCA）電池不可或缺的重要原材料，主要用于正極材料中，比例在10%—33%左右。

鈷材料主要來自鈷礦。據USGS（美國地質勘探局）數據，2023年全球鈷礦產量23.0萬噸，其中剛果（金）產量17.0萬噸，全球占比73.9%；其次為印尼，當年年產量約1.7萬噸，全球占比7.4%。可以看出，在鈷供應方面，剛果（金）的地位舉足輕重，話語權巨大。

中國是鈷材料消耗大國，但探明儲量僅占全球的1%左右。2024年，中國進口鈷原料62.9萬噸，其中98.6%來自剛果（金）。

2月24日，剛果（金）突然宣布，為了應對國際市場供應過剩和由此導致的鈷價持續低迷，暫停鈷出口四個月，減少全球的鈷供應。中信證券測算，若該政策在2025年嚴格執行，此舉或影響剛果（金）2025年7萬噸的鈷出口量。

但該消息并未在國內引發行業恐慌。這主要是由于剛果（金）至中國的海運周期長達70至80天，出口禁令對中國鈷供應的實際影響要到7月后才會實際顯現。另外，分析數據顯示，2024年全球鈷供應量為28萬噸，需求量約21.5萬噸，剩余約6萬噸。而國內鈷庫存至少5萬噸，且業內普遍有保持庫存2—3個月供應的習慣，因此對行業影響還不大。

但與上次主動減產不同，贛鋒鋰電公告的此次供應緊張主要受不可控制的因素（內亂）影響。如果內亂持續，鈷原料斷供的風險也隨著增大。一旦庫存清完，國內市場將會出現無“鈷”可用的局面。

鈷鹽價格走勢圖，圖源：百川盈孚

鈷價的持續上漲，說明了市場對風險擔程度的暴增。進入3月以來，鈷價上漲趨勢非常明顯。

3月11日，SMM日評稱，（鈷）鹽廠惜售情緒明顯，現貨報價持續走高，多數企業沿用少量高價成交策略；多數下游企業觀望情緒濃厚，但受價格持續上行的刺激，部分企業陸續出現高價散單成交。買賣雙方價格預期仍具一定分歧，但隨市場成交價格不斷創新高，雙方預期價位均有抬漲。

供應鏈風險不可忽視

剛果（金）攪動鈷價暴漲，只是中國鋰電產業海外供應鏈遭遇的“黑天鵝”事件之一。

天齊鋰業（SZ：002466）曾在2018年斥資40多億美元（約合人民幣300億）收購了SQM約24%的股權。這主要看中了SQM的核心資產——位于智利的阿卡塔馬鋰鹽湖。阿塔卡馬鹽湖是2023年全球在產鋰鹽湖產量最高的項目，占全球鹽湖供給總量的44%。

然而時間不長，一場“黑天鵝”事件打斷了天齊鋰業的好事。自2023年以來，智利掀起了鋰礦國有化，在去年，SQM不得不劃歸國有。失去了對公司的控股權，天齊鋰業的收益大打折扣。

因為當地政府政策變動，導致中國鋰電企業海外受損的例子還有很多。例如早在2022年，加拿大就以國家安全為由，要求中國企業剝離其在當地關鍵礦產公司的投資；2023年，墨西哥礦業總局取消贛鋒鋰業（SZ：002460）子公司在墨西哥持有的9個礦產特許權；2024年，印尼能礦部削減鎳礦配額以穩定鎳價，菲律賓也計劃推動原材料出口禁令。

近年來，全球礦產爭奪戰明顯加劇，資源富集國普遍收緊了礦產出口政策，多國列出了“關鍵礦產清單”。整體來看，清單上的關鍵礦產數量和種類雖各不相同，但基本集中在六種礦產中——鎳、鈷、鋰、石墨、稀土、銅。

在鋰電產業中，除了稀土外，其余五種均有廣泛應用，尤其是鎳、鈷、鋰、石墨的使用量更是驚人。除了石墨中國能基本實現自給自足外，其余的三種礦產的需求幾乎都要依賴進口。例如鎳資源，中國消費量占全球的50%以上，86%以上依賴進口，主要來自印度尼西亞和菲律賓。

鋰資源方面，中國的儲量相對豐富，儲量占全球16.5%排名世界第二。但是由于資源稟賦不佳、開發難度大、成本高等因素，自給率仍然不足，對外依存度約為58%。海關數據統計，2024年，中國進口鋰精礦約525萬噸，同比增長約31%，主要來源于澳大利亞、巴西、津巴布韋等國。

一邊是資源國層出不窮的“黑天鵝”事件，一邊是高度依賴海外礦產，如何保證全球供應鏈安全，是中國鋰電企業不得不重視的現實問題。站在全球市場構建風險管控能力，鋰電企業依然任重道遠。