（圖片系AI生成）

3月5日，尚緯股份（603333.SH）公告股東李廣元所持6500萬股股權拍賣落槌，同為樂山的企業福華通達化學股份公司（以下簡稱“福華化學”）競得股權。加上此前持股，福華化學將以15.38%的持股成為公司第一大股東。

注意到，此番福華化學拿下尚緯股份股權隱現“樂山幫”抱團取暖意味，樂山發布以“攜手共促高質量發展”點贊福華化學的出手；與此同時，福華化學曾兩度謀劃上市折戟，如今競拍尚緯股份股權并將坐上第一大股東位置，引曲線上市猜想。

福華化學將成為尚緯股份第一大股東

公告顯示，合肥中院于今年3月3日10時至3月4日10時在淘寶網司法拍賣網絡平臺對尚緯股份股東李廣元所持有公司股份6500萬股(占公司總股本的10.46%)進行公開拍賣，福華化學以最高應價勝出，成交價格約3億元。

李廣元為尚緯股份創始人兼第一大股東，其在公司上市不久即卷入貪腐案，2016年8月因涉嫌單位行賄罪、行賄罪等罪行被判有期徒刑11年。李廣元之兄弟李廣勝為公司控股股東、實控人，持股14.11%，二人為一致行動人。李廣勝則因犯操縱證券市場罪，于去年12月被判處有期徒刑3年2個月，并處罰金人民幣700萬元。

若本次拍賣的股份全部完成過戶登記后，李廣元持股比例將由21.44%下降至10.98%，兄弟倆合計的持股比例也將降至25.09%，且二人持股幾乎全被凍結。而在2024年三季度末至此番競得尚緯股份股權之前，福華化學已“悄然”持有尚緯股份4.92%股權，若完成過戶登記，福達化學持股將達到15.38%。

（尚緯股份十大股東明細，截至2024年三季度末）

值得注意的是，實控人兄弟倆股權高比例質押、凍結并先后被查、入獄令尚緯股份發展蒙陰，早在2021年，樂山市國資就曾出手紓困。到目前，樂山高新投資發展（集團）有限公司持有尚緯股份10.98%的股份，為公司第三大股東。此番福華化學出手，或也有當地政府和國資的推動和支持。

3月4日晚間，樂山發布微信公眾號刊文《福華化學競得尚緯股份6500萬股股票 攜手共促高質量發展》稱，“樂山市高度重視民營經濟的發展，對福華化學成為尚緯股份的重要股東表示支持和歡迎”。福華化學微信公眾號同步轉載了該文章。

（樂山發布刊發的文章截圖）

該文章還指出，“近期，尚緯股份實控人涉刑導致公司部分股權面臨司法拍賣，公司控制權存在重大不確定性。在此關鍵時刻，樂山市綠色化工產業龍頭企業福華化學在司法拍賣中成功競得尚緯股份6500萬股股票，成為尚緯股份重要股東，將助力尚緯股份穩定經營，維護了債權人及中小股東的合法權益，保障了員工就業和公司的可持續發展。”

福華化學實控人的資本局

實際上，福華化學及其實控人張華均非籍籍無名之輩，已然在資本市場風生水起。有鑒于福華化學2021年籌劃借殼上市和2023年IPO均折戟，如今之舉給市場以更多遐想。

注意到，早在1月25日的股權拍賣提示性公告中，公司曾稱“如本次司法處置拍賣成功，可能會導致公司控制權發生變更。”市場人士分析認為，若股權過戶完成，福華化學持股與實控人兄弟持股差距已不足10%，不排除福華化學進一步謀求控制權的可能。

在最新的拍賣進展公告中，公司也只是稱，“本次拍賣事項不會影響公司的生產經營，也不會導致公司股權分布不具備上市條件”，并未就后續控制權是否變更作出說明。

福華化學是一家集礦產資源開發、基礎化學品與精細化學品應用研究開發的全球綜合性化學品企業，已經形成了礦產資源、化工中間體、終端化學品的全鏈條綠色循環產業模式，產品范圍涵蓋精細化學品和基礎化學品。該公司早在2021年時，就曾首次謀求上市。

2018年11月，張華控制的四川省樂山市福華作物保護科技投資有限公司（以下簡稱“福華作物”）從江山股份（600389.SH）第一大股東中化國際（600500.SH）手中受讓其所持有的江山股份29.19%的股份，成為江山股份第二大股東。到2021年，張華籌劃福華化學借殼江山股份實現上市。

根據彼時的方案，江山股份擬以發行股份及支付現金的方式購買福華集團、嘉豐國際等股東合計持有的福華股份100%股權，同時募集配套資金。同年12月，因草甘膦市場環境出現變化，該重組宣告終止。

需要注意的是，就在此次借殼上市謀劃期間，江山股份股價迅速飆升，從2021年4月到同年9月23日，股價累計上漲逾176%。而在借殼上市終止后，福華作物迅即開始減持套現。截至2024年10月16日，福華作物持股已經降至5.85%。

2023年，福華化學謀劃獨立上市，向深交所主板提交了上市申請。不過，由于福華化學在IPO前的2022年突擊大額分紅26億元，然后又擬將60億募資中的近30億元用于補流和償還銀行貸款，遭到市場抵制，2023年11月即終止IPO。

當然，張華的資本運作版圖并不只福華化學一張牌，目前正在進行中的還有擬將四川錦豐紙業股份有限公司（以下簡稱“錦豐紙業”）賣身恒豐紙業（600356.SH）并換取后者股權。2024年11月，恒豐紙業公告，其擬以發行股份方式購買張華及張華控制的四川福華竹漿紙業集團有限公司（以下簡稱“竹漿紙業”）合計持有的錦豐紙業100%股權。本次交易完成后，張華及其控制的竹漿紙業持有的恒豐紙業股份預計將超過股本總額的5%。

（錦豐紙業的股權結構圖，恒豐紙業公告）

錦豐紙業成立于1990年，是中國卷煙紙市場主要生產商之一，其生產的產品曾占有全國A 級卷煙紙25%市場份額。2012年，錦豐紙業經營不善申請破產重整，并于2014年引入竹漿紙業等新投資人實施重整計劃。到了2022年10月，錦豐紙業就與恒豐紙業簽訂《委托經營管理協議》，約定自2023年至2025年，恒豐紙業接受錦豐紙業委托對其實施整體托管。在托管期內，恒豐紙業派駐具備經營管理能力和專業技術能力的托管團隊，為錦豐紙業提供相關生產、技術、資源支持等。

經營模式上，由恒豐紙業提供訂單，錦豐紙業負責生產，其中出口產品采取委外加工方式由錦豐紙業為恒豐紙業提供生產加工服務，國內產品由錦豐紙業生產出成品并通過一般貿易方式直接銷售給恒豐紙業。此外，有少量自有產線生產的特種紙產品直接銷售給下游其他客戶。2022年、2023年、2024年1-10月，錦豐紙業分別實現營收2824.08萬元、7282.37萬元、8310.04萬元，凈利潤-2146.98萬元、-1441.84萬元、597.90萬元。（本文首發于，作者 | 蘇啟桃）