百度與歡聚集團圍繞YY直播的收購案，歷經(jīng)四年波折，終于塵埃落定。

2月25日晚間，百度集團股份有限公司（以下簡稱百度）發(fā)布公告，宣布百度與歡聚集團達成收購協(xié)議，百度已支付約21億美元（約合人民幣152億元）收購歡聚集團在國內的視頻娛樂直播業(yè)務（即YY直播）。

這場交易金額較四年之前縮水42%，卻為百度釋放了16億美元（約合人民幣110億元）的托管資金，成為其加碼AI戰(zhàn)場的關鍵彈藥。這場看似“復古”的收購背后，宣示了百度在AI時代重構內容生態(tài)的野心布局。

圖源：公告

一步慢步步慢的困局

隨著抖音、快手等短視頻平臺的崛起，YY直播的月活用戶陡然猛降，其估值邏輯也從“流量為王”轉向了“技術賦能”。伴隨著直播行業(yè)的內卷化與監(jiān)管趨嚴，也進一步擠壓了以YY直播為首的傳統(tǒng)直播平臺的生存空間。

據(jù)歡聚集團發(fā)布的2024年第三季度報顯示，去年前三季度，歡聚集團總營收為5.59億美元（約合人民幣40.5億元），同比下降約1.48%；歸母凈利潤為6056萬美元（約合人民幣4.39億元），同比下降約16.9%。

早在2020年，百度在首次宣布以36億美元收購YY直播時，正值直播行業(yè)的黃金期。彼時，百度試圖通過YY直播的流量和內容生態(tài)補足自身在移動生態(tài)中的短板。然而，宣布交易僅兩天后，做空機構渾水發(fā)布的做空報告直指YY直播90%的營收造假，導致交易陷入僵局。

盡管歡聚集團啟動內部調查并否認指控，但監(jiān)管審批延宕和市場環(huán)境劇變，最終迫使百度終止收購。2024年1月1日，百度在港交所發(fā)布公告稱，關聯(lián)方Moon SPV Limited通過行使合同權利，終止了YY收購協(xié)議。意味著這項高達36億美元（合人民幣256億元）的收購案倒在了終點線。

“早買早享受，晚買享折扣”，此次收購事宜的塵埃落定，相比最初協(xié)議所達成的36億元，百度最終以21億美元，降價15億美元，將YY直播收入囊中。

這場看似“抄底”的收購，不免讓人擔心百度會不會重蹈當年并購91無線的老路。2013年，百度豪擲19億美元收購91無線，比最初10億的報價高了近乎一倍，是那個時代中國互聯(lián)網(wǎng)最大的并購案，也是百度為了彌補沒能及時響應移動互聯(lián)網(wǎng)大潮所做的嘗試。但之后各大手機廠商紛紛上線自己的應用分發(fā)平臺，給百度這樣的第三方留下的空間越來越小，一步慢步步慢導致百度切入移動互聯(lián)網(wǎng)的時候，已然沒有什么市場空間了。

在整個直播市場都在走下坡路的當下，純粹的直播平臺如虎牙、映客、斗魚等業(yè)績和市值都十分慘淡。單純的直播所能帶來的紅利基本上已經(jīng)釋放殆盡，而YY直播的價值折損難以評估，缺乏新內容作為突破點的YY還有幾成功力，在這種情況下還有多大空間給百度發(fā)揮，百度又要如何和已經(jīng)在行業(yè)內大殺四方的巨頭競爭？都需要百度一一給出答案。

深入布局尋求突破

收購YY直播后，其有望成為百度AI場景落地的重要組成部分。1月13日，YY直播宣布發(fā)布AI伴播數(shù)字人“靈兒”，這是YY直播推出的首個直播服務型數(shù)字人。2月25日，在宣布并購完成的當天，YY公司宣布正式接入DeepSeek，旗下YY直播、YY語音等產(chǎn)品已經(jīng)上線產(chǎn)品入口，供用戶體驗。

百度的理想“很豐滿”。其對YY直播的整合，核心在于通過AI技術激活傳統(tǒng)直播模式的增量價值。利用文心大模型的自然語言處理能力，百度可為主播提供實時臺詞建議、自動生成直播腳本，甚至打造虛擬主播替代人力，降低內容生產(chǎn)成本。

同時，結合百度的搜索數(shù)據(jù)與YY的用戶行為數(shù)據(jù)，構建更精準的用戶畫像，實現(xiàn)廣告與電商的個性化推薦，提升變現(xiàn)效率。此外，AI驅動的虛擬現(xiàn)實和增強現(xiàn)實技術，可創(chuàng)新直播互動形式，例如多視角切換、虛擬禮物特效等，增強用戶黏性。

于百度來說，YY直播的價值或已從四年前的流量入口轉變?yōu)锳I時代的數(shù)據(jù)燃料與技術、應用的試驗場。

圖源：YY直播官網(wǎng)

然而，這場豪賭并非全無隱憂。用戶的更迭遷移便成為首要挑戰(zhàn)，Z世代的用戶對傳統(tǒng)直播平臺興趣減弱，如何通過技術革新吸引年輕用戶將成為關鍵。其次是技術商業(yè)化瓶頸，AI技術的應用需與商業(yè)場景深度結合，若僅停留在概念階段，可能重蹈“技術空轉”的覆轍。此外，資源整合難題亦不容忽視。盡管YY團隊已并入百度，但文化差異與業(yè)務協(xié)同效率將直接影響整合效果。

2月13日，百度宣布文心一言將于4月1日0時起全面免費，所有PC端和APP端用戶均可體驗文心系列最新模型，以及超長文檔處理、專業(yè)檢索增強、高級AI繪畫、多語種對話等功能。

隨著文心大模型的迭代升級，其訓練和推理成本正在迅速下降。百度創(chuàng)始人李彥宏在迪拜AI峰會上表示，當前的創(chuàng)新速度比以往快得多，大模型的推理成本每年能降低90%以上，并表示將持續(xù)投入AI基礎設施，以打造下一代大模型。

在這一背景下，YY直播的整合不僅是百度內容生態(tài)的補全，更是AI與傳統(tǒng)行業(yè)深度融合的試金石。若百度能在此領域實現(xiàn)突破，或將成為其重回互聯(lián)網(wǎng)中心舞臺的關鍵轉折。這不僅是一場資本的游戲，更是技術驅動下行業(yè)價值重估的必然選擇。

（大眾新聞·風口財經(jīng)記者 宋光耀）

（本文觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎！）

編輯：張亭旺