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鈦媒體消息：國內領先市場化母基金管理機構元禾辰坤宣布，旗下專注S基金策略的母基金——元禾賽瑞S基金（以下簡稱“元禾賽瑞”）已完成5.1億元人民幣首次關賬，目標規模10億元。該基金聚焦私募股權二級市場流動性需求，通過“核心資產組合+多元化交易策略”激活存量資產價值，標志著元禾辰坤在S基金領域的策略深化，也為市場提供了“存量盤活+價值提升”的創新解決方案。

據披露，元禾賽瑞一期基金首關吸引了包括政府引導基金、保險機構、市場化母基金及家族辦公室等多元化背景的出資人。

S基金憑借其縮短投資周期、優化存量資產價值及分散風險的特性，成為多元LP的共識性選擇：政府引導基金通過S交易加速資金循環以服務政策目標，保險機構借其平衡負債期限并捕獲折價收益，市場化母基金以“S+重組”策略提升組合流動性，而家族辦公室則視其為靈活配置與財富傳承的工具。多元資本的共同參與，既體現了對S基金賽道的長期信心，也驗證了元禾賽瑞在資源整合與策略適配上的專業能力。

作為元禾辰坤旗下獨立策略的S母基金，元禾賽瑞一期重點布局上市成功率高、流動性強且兼具成長性的核心資產組合，通過二手份額收購、資產包重組及尾部基金接續等策略增強流動性。基金依托元禾辰坤母基金生態內覆蓋的超140只子基金及2000個底層項目池，系統性挖掘“估值修復+增值潛力”雙重機會。團隊提出三大差異化能力：

此外，團隊提出三大差異化能力：

“生態化資產觸達”：通過母基金網絡多路徑獲取優質資產，降低信息不對稱； “市場化定價機制”：基于歷史退出數據構建資產估值模型，提升交易效率； “主動管理賦能”：針對重組資產提供投后整合支持，縮短退出周期。元禾辰坤與元禾賽瑞：母基金生態的協同進階

元禾賽瑞的成立是元禾辰坤從“母基金管理者”向“全周期資本服務商”升級的關鍵落子。母基金長期積累的GP合作與項目資源，為S基金提供了底層資產篩選及估值定價的先天優勢；而S基金通過靈活交易策略，反向助力母基金優化存量組合流動性，形成“增量投資+存量盤活”的雙輪驅動格局。以元禾賽瑞為支點，元禾辰坤將繼續以母基金為核心，推動資本與資產的高效匹配，助力實體經濟高質量發展。

元禾辰坤高級合伙人李懷杰表示：“海外成熟S市場經驗表明，LP份額交易的供需關系直接影響折扣率——買方多則折價率低，賣方多則折價率高。當前國內S基金市場存量規模超14萬億元，需求端強勁，亟需通過供給端改革推動交易均衡化。”

近年來，中國S基金市場步入快速發展期。據執中數據，2023年上半年S交易規模同比增23%，預計未來三年年復合增長率超20%。政策層面，證監會提出“優化私募股權基金退出機制”，多地政府加速探索S基金試點：

2024年3月，福建省首支S母基金正式發布，目標規模20億元，由廈門自貿片區管委會與廈門創投共同設立； 2024年4月，上海100億科創接力基金啟動； 2024年4月，安徽首支“S基金”——合肥市共創接力創業投資基金合伙企業（有限合伙）完成注冊設立，規模28億元，由興泰資本牽頭組建并擔任基金管理人，這也是中部地區首支國資體系的S基金； 2024年5月，成都科創接力股權投資基金有限公司完成注冊，由6家國資企業聯合出資的四川首支“S基金”在成都高新區成立，總規模15億元。

在政策引導與市場擴容的雙重驅動下，中國S基金正從“邊緣補位”邁向“主流配置”。隨著IPO退出趨緩、存量資產規模突破14萬億元，S基金將成為重塑私募股權生態的核心樞紐——通過專業化定價能力釋放“錯位資產”價值，借助區域性交易平臺打通流動性梗阻，依托“S+并購重組”構建退出新范式。

未來，具備生態資源整合能力與復雜交易經驗的機構，將主導這場“存量博弈”的終局；而元禾賽瑞等先行者的探索，或為中國資本市場寫下“價值修復”時代最生動的注腳：唯有激活沉淀的資本，才能澆灌出實體經濟的下一個春天。（本文首發于，作者｜郭虹妘 ，編輯｜陶天宇）